بازار ارزهای دیجیتال در حالی قدم به سهماهه سوم سال (Q3) میگذارد که زمانبندی تحولات اقتصادی به اوج فرسایش خود رسیده است. اگر به وضعیت اقتصاد کلان نگاه کنیم، میبینیم که هنوز سایه ترس، تردید و اخبار منفی (که در بازار به آن فاد یا FUD میگویند) از سر بازار کم نشده است. این ترس و نگرانیهای سیاسی و جنگی در سراسر جهان، باعث شده سرمایهگذاران با احتیاط رفتار کنند.
این فشار بزرگ، خود را به صورت یک ریزش مداوم نشان میدهد؛ به طوری که ارزش کل بازار کریپتو از اوج تاریخی خود در ماه اکتبر که ۴.۷ تریلیون دلار بود، اکنون به حدود ۲.۰۵ تریلیون دلار رسیده است. این یعنی مقدار زیادی پول از بازار خارج شده است.
این تغییر رفتار معاملهگران، خودش را در بازارهای موازی (یعنی بازارهای مالی دیگر مثل دلار) به وضوح نشان میدهد. شاخص دلار آمریکا (DXY) که قدرت دلار را در برابر سایر ارزهای جهان نشان میدهد، برای اولین بار از اوایل سال ۲۰۲۵، به بالای مرز ۱۰۰ واحد صعود کرده است.
از آنجا که شاخص DXY چهار فصل متوالی رشد کرده، یک تضاد بزرگ با بازار کریپتو ایجاد کرده است؛ چون معمولاً هر وقت دلار قوی میشود، داراییهای ریسکی مثل ارز دیجیتال ریزش میکنند. از نظر تحلیل تکنیکال، این یک رفتار کاملاً طبیعی در زمان ترس بازار است؛ یعنی سرمایهگذاران به جای خرید داراییهای پرریسک، پول خود را برمیدارند و به سراغ خرید داراییهای امنی مثل دلار میروند. دلیل اصلی این کار هم نبود قوانین روشن برای ارزهای دیجیتال و ابهام در مورد زمان کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) است.
بحران فاندامنتال در بازار کریپتو
اما این مشکلات فقط به چارتها و نمودارها ختم نمیشود، بلکه پایههای داخلی و آنچین خود ارزهای دیجیتال هم سست شده است. طبق آمارهای رسمی پلتفرم کریپتورنک (CryptoRank)، پلتفرمهای وامدهی و خدمات غیرمتمرکز (دیفای) از ابتدای امسال تاکنون ۱۲۱ بار هک شدهاند و هکرها ۹۴۲ میلیون دلار را به سرقت بردهاند.
جالب است بدانید که تنها در سه ماهه دوم سال، ۸۵ مورد هک رخ داده که خسارتی ۷۷۵ میلیون دلاری به بار آورده است؛ رقمی که این دوره را به فعالترین و بدترین فصل هک در تاریخ کریپتو تبدیل میکند.
به خاطر همین موضوع، حجم کل سرمایه قفلشده در بخش دیفای (TVL) که نشاندهنده میزان اعتماد و سرمایهگذاری مردم در این پروژههاست، از ۱۱۵ میلیارد دلار در ماه ژانویه به حدود ۷۰ میلیارد دلار در اواخر ماه ژوئن سقوط کرده است.
ترکیب این آمارها نشان میدهد که هم ورود پول به بازار ضعیف شده و هم امنیت پروژهها به خطر افتاده است؛ بنابراین طبیعی است که کریپتو با یک فضای کاملاً نزولی وارد فصل جدید شود.
سایه سنگین نرخ بهره فدرال رزرو بر بیت کوین
در همین روزهای ابتدایی فصل جدید، فشارهای اقتصادی بیشتری به بازار وارد میشود. طبق گزارشهای معتبر اقتصادی (Kobeissi Letter)، این هفته شش آمار مهم از اقتصاد آمریکا منتشر میشود که مهمترین آنها دادههای مربوط به تورم و وضعیت بیکاری است. این آمارها مشخص میکنند که آیا بانک مرکزی آمریکا در ماههای آینده نرخ بهره را پایین میآورد یا خیر.
در حال حاضر، سرمایهگذاران دیدگاه مثبتی ندارند و حتی نزدیک به ۳۰ درصد احتمال میدهند که بانک مرکزی آمریکا نرخ بهره را بالاتر هم ببرد (اتفاقی که خبر بسیار بدی برای ارزهای دیجیتال است). به همین دلیل، صعود شاخص دلار یک جرقه کوتاهمدت نیست. سود اوراق قرضه ۳۰ ساله دولت آمریکا نیز در کمتر از یک ماه از ۴.۸۲٪ به ۴.۸۶٪ رسیده است که نشان میدهد سرمایهگذاری روی این اوراق دولتی برای پولهای بزرگ جذابتر شده است.
در این میان، شاخص بورس تکنولوژی آمریکا (نزدک) بیش از ۲۳ درصد رشد کرده است؛ این یعنی بورس رشد کرده اما کریپتو عقب مانده است. این عقبماندگی نشان میدهد که ریزش اخیر کریپتو فقط به خاطر اوضاع کل جهان نیست، بلکه مشکلات درونی خود بازار ارزهای دیجیتال هم باعث فراری شدن خریداران شده است.
با توجه به اینکه بیت کوین (BTC) پیش از این در فصل اول سال ۲۲ درصد و در فصل دوم ۱۱ درصد اصلاح و ریزش داشته است، این وضعیت اقتصادی جدید در بدترین زمان ممکن به بازار ضربه میزند. با توجه به اینکه سرمایهگذاران در حال انتقال پول خود به بازارهای امنتر هستند، کاملاً احتمالش اهست که در سه ماهه سوم سال، شاهد یک موج ریزشی جدید در بازار ارزهای دیجیتال باشیم.
تحلیل تکنیکال شاخص توتال (TOTAL)
برای اینکه ببینیم این فشارهای اقتصادی چطور مستقیماً روی چارتها اثر میگذارند، باید به سراغ شاخص توتال (TOTAL) برویم. این شاخص در واقع نشاندهنده ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال است؛ یعنی اگر سرمایه موجود در بیت کوین، اتریوم و تمام آلتکوینها را با هم جمع کنیم، عدد این شاخص به دست میآید. بنابراین، وقتی از ریزش شاخص توتال صحبت میکنیم، یعنی کل بازار کریپتو در حال از دست دادن سرمایه و ریزش همزمان است و هیچ دارایی بزرگی از این موج در امان نخواهد بود.
در حال حاضر، شاخص توتال دقیقاً روی مرز روانی بسیار حساس ۲ تریلیون دلار قرار گرفته است. اگر این سطح کلیدی رو به پایین شکسته شود و قیمت زیر آن تثبیت کند، میتواند ادامه ریزش را تا محدوده ۱.۸۴ تریلیون دلار رقم بزند. وقتی به نمودار در موجهای بزرگتر و بلندمدت نگاه میکنیم، ساختار نزولی و الگوی سقفها و کفهای پایینتر به وضوح دیده میشود. این آرایش نموداری، کاملاً همراستا با فاندامنتال ضعیف دیفای و فشارهای اقتصاد کلان آمریکا است؛ به همین دلیل، در میانمدت انتظار نزول بیشتر شاخص توتال را داریم.
البته بازارهای مالی همیشه در یک خط مستقیم حرکت نمیکنند. در کوتاهمدت، این احتمال وجود دارد که شاخص توتال یک صعود موقت یا نوسان مثبت مجدد به سمت محدوده ۲.۱ تا ۲.۱۵ تریلیون دلار داشته باشد تا انرژی خرسها برای ادامه مسیر تامین شود؛ اگرچه با توجه به شدت ترس در مارکت، ممکن است این برگشت موقت هم اصلاً در کار نباشد و قیمت مستقیماً به سمت اهداف پایینتر حرکت کند.
جمع بندی و آینده بازار کریپتو؛ آیا ارزش کل بازار به زیر ۲ تریلیون دلار میرسد؟
اگر بخواهیم وضعیت فعلی بازار ارزهای دیجیتال را در یک قاب نگاه کنیم، باید بگوییم که در حال حاضر هم تحلیل تکنیکال و هم دادههای فاندامنتال، هر دو مسیر ریزش را تایید و تقویت میکنند. از یک طرف، آمار وحشتناک هکهای دیفای، ریزش حجم سرمایههای قفلشده (TVL) و سایه سنگین افزایش نرخ بهره در آمریکا، فاندامنتال مارکت را تضعیف کرده است؛ از طرف دیگر، قرار گرفتن شاخص توتال در لبه پرتگاه ۲ تریلیون دلاری و ساختار نزولی چارتها، سیگنال منفی تکنیکال صادر میکند.
کاهش عدد شاخص توتال به ما یادآوری میکند که این ریزش، مربوط به یک یا چند ارز خاص نیست؛ بلکه کل بدنه کریپتو در حال کوچک شدن است و تا زمانی که نشانههای بازگشت سرمایه در لایه کلان دیده نشود، مدیریت ریسک و احتیاط، مهمترین استراتژی برای معاملهگران خواهد بود.
هیچ تحلیل قطعی در مورد بازارهای مالی وجود ندارد. تمامی موارد ذکر شده صرفاً به منظور اطلاعرسانی منتشر گردیده و این مطلب هیچگونه پیشنهاد خرید یا فروشی برای معاملهگران محسوب نمیشود. افراد باید نسبت به ریسکهای ذاتی بازارهای مالی آگاهی داشته باشند و قبل از اقدام به هرگونه سرمایهگذاری از تصمیم خود مطمئن شوند. ایران بروکر نسبت به ضرر و زیان احتمالی شما هیچگونه مسئولیتی را نمیپذیرد.
نظرات کاربران