بر اساس صورتجلسه آخرین نشست کمیته بازار باز فدرال که روز چهارشنبه منتشر شد، برخی از مقامات فدرال رزرو به دلیل نااطمینانی درباره نحوه مدیریت انتشار بدهی توسط خزانه‌داری آمریکا در ماه‌های آینده، احتمال کند کردن یا توقف موقت روند کاهش ترازنامه این بانک مرکزی را مورد بررسی قرار داده‌اند.
در جلسه ۲۸-۲۹ ژانویه، مقامات فدرال رزرو به چالش‌های ارزیابی نقدینگی بازار در شرایطی اشاره کردند که دولت با محدودیت‌های قانونی سقف بدهی مواجه است. این محدودیت‌ها بر نحوه مدیریت نقدینگی توسط وزارت خزانه‌داری تأثیر خواهد گذاشت.
در صورتجلسه آمده است:
با توجه به احتمال نوسانات زیاد در ذخایر طی ماه‌های آینده که مرتبط با پویایی‌های سقف بدهی است، تعدادی از شرکت‌کنندگان اشاره کردند که ممکن است مناسب باشد توقف یا کاهش سرعت کوچک‌سازی ترازنامه تا زمان حل این مسئله مورد بررسی قرار گیرد.
فرآیند کوچک‌سازی ترازنامه فدرال رزرو، که به انقباض کمی (QT) معروف است، تاکنون بیش از ۲ تریلیون دلار از دارایی‌های این نهاد را کاهش داده و از اوج ۹ تریلیون دلاری در سال ۲۰۲۲ پایین آورده است. مقامات فدرال رزرو این فرآیند را عمدتاً فنی می‌دانند و استدلال می‌کنند که کاهش دارایی‌های اوراق قرضه تأثیر قابل اندازه‌گیری اندکی بر سیستم مالی دارد.
رافائل بوستیک، رئیس فدرال رزرو آتلانتا، در مصاحبه‌ای با یاهو فایننس اظهار داشت که فدرال رزرو ممکن است به سطوحی نزدیک شده باشد که بتواند QT را متوقف کند، اما افزود که «در این مورد دقت کاملی وجود ندارد.» وی تأکید کرد:
فکر می‌کنم بهتر است که ما امروز و در آینده نسبت به شش یا هشت ماه گذشته محتاط‌تر باشیم.
صورتجلسه همچنین به هشدار مقام مسئول اجرای سیاست پولی در فدرال رزرو نیویورک اشاره کرد که ارزیابی نقدینگی بازار از طریق ذخایر بانکی چالش‌برانگیز خواهد بود. طبق این گزارش، «ذخایر ممکن است پس از حل مسئله سقف بدهی به سرعت کاهش یابد و با توجه به سرعت فعلی کاهش ترازنامه، احتمالاً به سطوحی پایین‌تر از آنچه کمیته مناسب می‌داند برسد.»
نظرسنجی فدرال رزرو نیویورک که پیش از نشست ژانویه FOMC انجام شد، نشان می‌دهد که شرکت‌کنندگان در بازار به طور میانگین انتظار دارند فرآیند کاهش ترازنامه تا اواسط سال ۲۰۲۵ ادامه یابد، که کمی دیرتر از انتظارات قبلی آنهاست.
صورتجلسه همچنین نشان داد که مقامات در حال بررسی ترکیب دارایی‌های خود پس از پایان QT هستند و تمایل دارند ترکیب سررسید اوراق قرضه فدرال رزرو با بازار گسترده‌تر همخوانی داشته باشد.
این تحولات نشان می‌دهد که فدرال رزرو در تلاش است تا تعادل ظریفی را بین مدیریت ترازنامه خود و حفظ ثبات در بازارهای مالی برقرار کند، در حالی که با عدم قطعیت‌های ناشی از مسائل مربوط به سقف بدهی و مدیریت خزانه‌داری مواجه است.
نظرات کاربران