معامله رمزارزها هرگز به این اندازه خطرناک نبوده است؛ بحران نقدینگی در صرافی‌ها

شاید باورش سخت باشد اما بازار ارزهای دیجیتال به طور روز افزونی متزلزل شده است. اقدامات حقوقی اخیر کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) علیه صرافی‌های ارز دیجیتال مانند Binance و Coinbase، نقدینگی ارزهای دیجیتال را وارد بحران کرده است.

این اقدامات نظارتی محیطی را ایجاد می‌کند که ثمره آن بی‌ثباتی و خطرات بیشتر برای معامله گران است.

اتهامات اخیر کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) علیه صرافی‌های مختلف کریپتو تأثیر عمیقی بر عمق بازار ارزهای دیجیتال پیشرو داشته است. شایان ذکر است، سولانا (SOL)، کاردانو (ADA) و فایل کوین (FIL) از جمله ارزهای دیجیتال ذکر شده در ادعاهای SEC هستند.

این اتهامات که در ابتدا در صرافی Bittrex بود، از آن زمان به بعد گسترش یافت و شامل پلتفرم‌هایی مانند Binance و Coinbase شد. این شکایت‌ها نشان دهنده افزایش قابل توجه حجم معاملات ارزهای دیجیتال جایگزین است که معمولا به آنها آلت کوین گفته می‌شود و از حجم معاملات محبوب رمزارزهای سنتی مانند بیت کوین و اتریوم پیشی گرفته است. در واقع با افزایش حجم آلت‌کوین‌ها، حساسیت‌های نهاد نظارتی بالا رفته است.

بر اساس گزارش فصلی Kaiko، رشد حجم معاملات در Binance.US قابل توجه بوده است. تنها در سه چهارم، این ارقام از 5 میلیارد دلار به 42 میلیارد دلار و بیشتر به 106 میلیارد دلار افزایش یافت. این واقعیت غیر قابل کتمان است که حجم آلت کوین‌ها از حجم ترکیبی BTC و ETH در کل دوره صعودی پیشی گرفت، پدیده‌ای که به ندرت در صرافی‌های آمریکایی مشاهده می‌شود.

عواقب این اتهامات منجر به کاهش قابل توجه نقدینگی در تمام پلتفرم‌های معاملات ارزهای دیجیتال شده است. عمق بازار، یک شاخص مهم نقدینگی، به شدت تحت تاثیر قرار گرفته است.

داده‌های زنجیره‌ای تصویری حتی نگران کننده‌تر را ترسیم می‌کنند. Bittrex، Binance.US، و OKCoin، در میان دیگران، همگی افت قابل توجهی در عمق بازار برای ده ارز دیجیتال برتر تجربه کرده‌اند. Bittrex، به طور خاص، شاهد کاهش عمق بازار خود تا 68٪ بوده است، در حالی که Binance.US و OKCoin از ابتدای سال تا به امروز، حتی با کاهش قابل توجه 85٪ مواجه شده‌اند.

ذخایر صرافی بیت کوین نزدیک به دو میلیون بیت کوین است. علاوه بر این، نقدینگی جهانی بیت کوین بیش از 10 میلیون دلار در سه ماهه دوم سال 2023 کاهش یافته است.

کی یانگ جو، مدیر عامل CryptoQuant، معتقد است که بحران نقدینگی ارزهای دیجیتال، وقتی به نقدینگی سمت فروش و خرید دو ارز دیجیتال بزرگ بر اساس ارزش بازار و همه استیبل کوین‌های اصلی نگاه می‌کنیم، بدتر می‌شود.

نقدینگی سمت فروش کریپتو در حال کاهش است، اما نقدینگی سمت خرید کاهش شدیدتری را تجربه می‌کند. ذخایر مبادلات بیت کوین در یک سال 20 درصد کاهش یافت، همچنین اتریوم 40 درصد و استیبل کوین‌ها 52 درصد کاهش داشتند.
این کاهش نقدینگی خطرات قابل توجهی را برای معامله گران به همراه دارد. نقدینگی پایین به دستکاری‌کنندگان بازار اجازه می‌دهد تا از قیمت دارایی‌ها سوء استفاده کنند و باعث نوساناتی شود که به طرح‌ «پامپ و دامپ» شهرت دارد.

معامله گران همچنین با “لغزش” (slippage) مواجه می‌شوند، جایی که تفاوت بین قیمت‌های اجرایی مورد نظر و واقعی دارایی‌ها می‌تواند منجر به زیان‌های غیرمنتظره شود. در نهایت، معامله‌گران ارز دیجیتال ممکن است به دلیل فقدان طرف مقابل (خرید یا فروش) در صرافی‌های با نقدینگی پایین، برای خروج از موقعیت‌ها دچار مشکل شوند.