آیا نهنگ‌ های بیت‌ کوین در حال خرید در کف قیمت هستند؟

پرده‌برداری از حقیقت پشت فعالیت نهنگ‌ ها: آیا نهنگ‌ های بیت‌ کوین واقعا در حال خرید در کف قیمت هستند، یا بازار در مرحله توزیع مجدد قرار دارد؟

نوسانات اخیر قیمت بیت‌ کوین توجه بسیاری را به خود جلب کرده است. اما سوال اصلی این است: آیا دارندگان کلان بیت کوین، که اصطلاحا به آن‌ها «نهنگ ها» می‌گویند، از این کاهش قیمت‌ها برای خرید بیشتر و افزایش دارایی‌ های خود استفاده می‌کنند؟

البته، وقتی دقیق‌تر به وضعیت بازار نگاه می‌کنیم، داستان پیچیده‌تری آشکار می‌شود. این پیچیدگی به‌ویژه پس از یک دوره طولانی که قیمت بیت‌ کوین در یک محدوده مشخص در حال نوسان بوده (که به آن «تثبیت پرنوسان» می‌گویند) بیشتر نمایان می‌شود. در ادامه به‌طور کامل رفتار نهنگ‌ های بیت‌ کوین را بررسی می‌کنیم.

آیا نهنگ‌ های بیت‌ کوین در حال خرید هستند؟

در نگاه اول، به نظر می‌رسد که دارندگان بلند مدت بیت‌ کوین در حال افزایش دارایی‌های خود هستند. این برداشت از شاخصی به نام «عرضه دارندگان بلندمدت» نشأت می‌گیرد. طبق این شاخص، از ۳۰ جولای تا کنون، میزان بیت کوین در دست دارندگان بلندمدت از ۱۴,۸۶ میلیون به ۱۵,۳۶ میلیون افزایش یافته است. 

این افزایش چشمگیر حدود ۵۰۰,۰۰۰ بیت کوینی که باعث شده برخی تحلیلگران به این نتیجه برسند که دارندگان بلندمدت به‌شدت در حال خرید در کف قیمت هستند و احتمالا زمینه را برای یک جهش قیمتی قابل توجه در آینده نزدیک فراهم می‌کنند.

معرفی ۱۰ کیف پول امن برای هولد BTC – بهترین کیف پول های بیت کوین

اما همانطور که می‌گویند، «عجله کار شیطان است» و نباید با دیدن این آمار به سرعت نتیجه‌گیری کرد. در واقع، این تفسیر می‌تواند گمراه‌کننده باشد. برای درک بهتر موضوع، لازم است به تعریف دقیق «هولدرهای بلندمدت» توجه کنیم. 

هولدرهای بلند مدت به کسانی گفته می‌شود که بیت‌ کوین خود را برای ۱۵۵ روز یا بیشتر نگه داشته‌اند. نکته جالب اینجاست که این هفته، درست ۱۵۵ روز از آخرین رکورد قیمتی بیت کوین گذشته است.

این زمان‌بندی می‌تواند توضیح دیگری برای افزایش آمار نهنگ‌ های بیت‌ کوین ارائه دهد. احتمال زیادی وجود دارد که بسیاری از سرمایه‌گذارانی که در زمان رکورد قیمتی بیت‌ کوین خریداری کرده‌اند، اکنون به طور خودکار وارد دسته «نهنگ‌ های بیت‌ کوین» شده‌اند، بدون اینکه لزوما خرید جدیدی انجام داده باشند. این سرمایه‌گذاران احتمالا بیت کوین خود را با امید به افزایش قیمت در آینده نگه داشته‌اند.

بنابراین، افزایش در شاخص عرضه هولدرهای بلند مدت به تنهایی نمی‌تواند نشان‌دهنده فعالیت خرید جدید از سوی سرمایه‌گذاران قدیمی بازار باشد. به قول معروف، «با یک گل بهار نمی‌شود». 

شاخص CDD چه می‌گوید؟

برای درک عمیق‌تر رفتار نهنگ‌ های بیت‌ کوین، می‌توانیم نگاهی به شاخص CDD یا (Coin Days Destroyed) تعدیل شده با عرضه کوین در بازه زمانی ۱۵۵ روز گذشته بیندازیم. این شاخص، سرعت گردش کوین‌ها را اندازه‌گیری می‌کند و به کوین‌هایی که مدت طولانی‌تری نگهداری شده‌اند، وزن بیشتری اختصاص می‌دهد.

کیف پول‌هایی وجود دارند که حجم عظیمی از یک رمزارز، مانند بیت کوین را در خود جای داده‌اند. به این کیف پول‌ها که توسط سرمایه‌گذاران بزرگ و نهادی کنترل می‌شوند، نهنگ‌ ارز دیجیتال می‌گویند.

در واقع، این شاخص به ما می‌گوید که چه مقدار از کوین‌های قدیمی و بلندمدت در حال جابجایی هستند. هر چه کوینی‌ مدت بیشتری بدون حرکت بماند، وزن بیشتری در محاسبه این شاخص خواهد داشت. بنابراین وقتی شاهد جهشی ناگهانی در این شاخص هستیم، می‌توانیم نتیجه بگیریم که نهنگ‌ های بیت‌ کوین با حجم قابل توجهی از بیت‌ کوین در حال جابجایی سرمایه‌های خود هستند.

اخیراً، ما شاهد افزایش زیاد در این داده‌ها بوده‌ایم که نشان می‌دهد نهنگ‌ های بیت‌ کوین ممکن است در حال توزیع (فروش) بیت کوین باشند نه انباشت (خرید) آن. بااین‌حال، این افزایش ناگهانی عمدتا به دلیل یک تراکنش عظیم حدود ۱۴۰,۰۰۰ بیت‌کوینی از یک کیف پول شناخته شده متعلق به صرافی مت گاکس (Mt. Gox) در ۲۸ مه ۲۰۲۴ است. 

اگر از این مورد خاص چشم‌پوشی کنیم، الگوی داده‌ها کاملا منطبق بر انتظارات ما در این برهه از چرخه بازار است. شرایط فعلی شباهت زیادی به وضعیت بازار در اواخر سال ۲۰۱۶ و ابتدای ۲۰۱۷ یا حتی میانه ۲۰۱۹ تا اوایل ۲۰۲۰ دارد.

رفتار کیف پول‌ های نهنگ های بیت کوین چگونه است؟

برای درک بهتر رفتار بزرگ‌ترین نهنگ‌ های بازار کریپتو و تشخیص اینکه آیا در حال خرید BTC هستند یا فروش بیت کوین، تحلیل کیف پول‌ های حاوی مقادیر قابل توجه این ارز دیجیتال، نقشی کلیدی ایفا می‌کند. 

کیف پول های دارای ۱۰ بیت کوین

در واقع، با نگاهی دقیق‌تر به کیف پول‌هایی که حداقل ۱۰ بیت‌کوین (معادل تقریبی ۶۰۰,۰۰۰ دلار با نرخ‌های کنونی) در خود جای داده‌اند، می‌توانیم از استراتژی بازیگران اصلی این عرصه سر درآوریم.

از زمانی که بیت کوین در ابتدای سال جاری به اوج قیمتی خود رسید، شاهد افزایش ملایمی در تعداد کیف پول‌ های دارای حداقل ۱۰ بیت کوین بوده‌ایم. به شکلی مشابه، کیف پول‌ های حاوی ۱۰۰ بیت‌ کوین یا بیشتر نیز اندکی رشد داشته‌اند. 

اگر می‌خواهید در بازارهای مالی فعالیت کنید، به یک واسطه معتبر و باتجربه نیاز دارید که بتواند معاملات شما را به بهترین شکل ممکن انجام دهد – و این دقیقاً همان نقشی است که یک بروکر ایفا می‌کند.

با در نظر گرفتن حداقل آستانه لازم برای حضور در این نمودارها، حجم بیت‌کوینی که توسط کیف پول‌های دارای ۱۰ تا ۹۹۹ واحد انباشته شده، می‌تواند به ده‌ها هزار سکه از زمان آخرین رکورد شکنی قیمتی برسد.

کیف پول های دارای ۱۰۰۰ یا ۱۰ هزار بیت کوین

زمانی‌که به کیف پول‌ های بزرگ‌تر دارای ۱,۰۰۰ بیت‌کوین یا بیشتر نگاه می‌کنیم، روند معکوس می‌شود. تعداد این کیف پول‌های بزرگ اندکی کاهش یافته است که نشان می‌دهد برخی از نهنگ‌ های بیت‌ کوین ممکن است در حال فروش بیت‌ کوین خود باشند. 

قابل توجه‌ترین تغییر در کیف پول‌ های دارای ۱۰,۰۰۰ بیت کوین یا بیشتر است که در ماه‌های گذشته از ۱۰۹ به ۱۰۴ کاهش یافته است. این نشان می‌دهد که برخی از بزرگترین نهنگ‌ های بیت‌ کوین احتمالا در حال سودگیری یا توزیع مجدد دارایی‌های خود در کیف پول‌ های کوچک‌تر هستند.

بااین‌حال، با در نظر گرفتن این واقعیت که عمده کیف پول‌های عظیم، عموما در اختیار صرافی‌ های رمز ارز یا دیگر سرویس‌ های کیف پول متمرکز قرار دارند، بیشتر به نظر می‌رسد که این ذخایر قابل توجه بیت کوین، نماینده سرمایه جمعی معامله‌گران و سرمایه‌گذاران باشند تا دارایی یک شخص یا گروه خاص.

نقش ETFها و جریان‌ های ورودی نهادی در قیمت بیت کوین

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت‌کوین، از زمانی که در ۱۴ مارس به اوج ۶۰.۸ میلیارد دلاری دارایی تحت مدیریت (AUM) خود رسیدند، با کاهشی در حدود ۶ میلیارد دلار در این شاخص مواجه شده‌اند. اما اگر افت قیمت بیت‌ کوین از آن زمان تاکنون را هم مد نظر قرار دهیم، این کاهش تقریبا معادل افزایش حدود ۸۵,۰۰۰ بیت‌کوین در دارایی این صندوق‌ها بوده است.

هرچند این موضوع به خودی خود مثبت ارزیابی می‌شود، اما باید توجه داشت که این میزان افزایش، تنها توانسته بیت‌کوین‌ های تازه استخراج شده در همین بازه زمانی را پوشش دهد. به عبارت دیگر، ETF های بیت کوین صرفا فشار فروش ناشی از ماینرها و احتمالا  نهنگ‌ های بیت‌ کوین را خنثی کرده‌اند، بدون آنکه انباشت قابل توجهی داشته باشند که بتواند تاثیر مثبتی بر قیمت بگذارد.

در واقع، این شرایط مانند آن است که در حال دویدن باشیم، اما در جا بزنیم. ETF ها اگرچه توانسته‌اند جلوی عقبگرد را بگیرند، اما هنوز نتوانسته‌اند کمکی به پیشروی و صعود قیمت کنند. آن‌ها توانسته‌اند فشار وارده بر بازار را به طور موقت تسکین دهند، اما برای تقویت روند صعودی، نیاز است که سطح بالاتری از تقاضا و خرید را به نمایش بگذارند.

افزایش علاقه سرمایه‌گذاران خرد به بیت کوین

نکته جالب توجه اینجاست که در حالی که به نظر می‌رسد نهنگ‌های بازار در حال فروش بیت‌ کوین‌ های خود هستند، شاهد افزایش چشمگیری در تعداد کیف پول‌ های کوچک‌تر (یعنی آنهایی که بین ۰.۰۱ تا ۱۰ بیت‌کوین در خود جای داده‌اند) بوده‌ایم. این کیف پول‌های کوچک، ده‌ها هزار بیت‌کوین را به ذخایر خود افزوده‌اند که نشان‌دهنده اقبال روزافزون سرمایه‌گذاران خُرد به این حوزه است.

خاکستری: اگر قصد دارید وارد دنیای هیجان‌انگیز رمز ارزها شوید، لازم است با اصول و مهارت‌های لازم برای خرید و فروش ارز دیجیتال آشنا باشید تا بتوانید به بهترین شکل ممکن در این بازار پر نوسان معامله کنید.

در مجموع، انتقالی خالص در حدود ۶۰,۰۰۰ بیت‌کوین از کیف پول‌های بالای ۱۰ واحد به کیف پول‌های زیر ۱۰ واحد رخ داده است. هرچند این موضوع ممکن است در نگاه اول نگران‌کننده جلوه کند، اما باید در نظر داشت که معمولا در طول یک چرخه صعودی کامل، شاهد جابجایی میلیون‌ها بیت‌کوین از کیسه‌های نهنگ‌ها و هولدر های بلند مدت به جیب تازه‌ واردان بازار هستیم. بنابراین، این میزان جابجایی فعلی، جای نگرانی چندانی ندارد.

در واقع، این روند را می‌توان به مثابه تقسیم یک کیک بزرگ میان افراد بیشتر دانست. زمانی که نهنگ‌ها بخشی از سهم خود را واگذار می‌کنند، در حقیقت زمینه را برای مشارکت هرچه بیشتر سرمایه‌گذاران خرد فراهم می‌کنند. این فرآیند، اگرچه ممکن است در کوتاه‌مدت نوساناتی در بازار ایجاد کند، اما در بلندمدت به توزیع عادلانه‌تر ثروت و استحکام بیشتر بازار کمک خواهد کرد.

نتیجه‌گیری

به نظر نمی‌رسد روایت اینکه نهنگ‌ های بیت‌ کوین در کف قیمت‌ها و در طول این دوره تثبیت پرنوسان در حال انباشت بیت کوین بوده‌اند، صحت داشته باشد. اگرچه شاخص‌های عرضه دارندگان بلند مدت در ابتدا صعودی به نظر می‌رسند، اما عمدتا انتقال دارندگان کوتاه‌ مدت به دسته بلندمدت را نشان می‌دهند، نه انباشت جدید.

همچنین، افزایش دارایی‌های سرمایه‌گذاران خرد و تأثیر تثبیت‌کننده ETF ها می‌تواند پایه محکمی برای افزایش قیمت در آینده فراهم کند، به‌ویژه اگر شاهد تجدید علاقه نهادی و ادامه جریان‌های ورودی خرد پس از هاوینگ باشیم. 

سوال اصلی که ذهن تحلیلگران و سرمایه‌ گذاران را به خود مشغول کرده، این است که آیا روند فعلی توزیع بیت‌ کوین از نهنگ‌ های بیت‌ کوین به تازه‌واردان بازار، به زودی متوقف خواهد شد و فضا را برای یک چرخه جدید انباشت آماده خواهد کرد؟ 

اما در سوی دیگر این معادله، این احتمال نیز وجود دارد که جریان انتقال کوین‌ها از کیف پول‌های قدیمی به سرمایه‌گذاران جدیدتر همچنان ادامه یابد که در این صورت، ممکن است پتانسیل رشد قیمت در ادامه چرخه صعودی فعلی محدودتر شود.

سوالات متداول