گزارش کیتکو از سقوط طلای جهانی به زیر محدوده ۴,۰۰۰ دلار ۲۷ تیر

در این مقاله چه می‌خوانید؟ (خلاصه در یک نگاه)

• بررسی دلایل شکستن حمایت ۴,۰۰۰ دلاری و ثبت کف هفتگی ۳۹۵۹ دلار در پی تنش‌های سیاسی ایران و آمریکا و جهش قیمت نفت.
• نگاهی به نظرسنجی کیتکو که در آن ۷۹ درصد کارشناسان روند هفته پیش‌رو را نزولی (خرسی) و معامله‌گران خرد را بلاتکلیف می‌دانند.
• تحلیل دیدگاه استراتژیست‌هایی که معتقدند تخلیه پوزیشن‌ها، طلا را آماده یک جهش فصلی در اواخر تابستان (نشست جکسون هول) کرده است.
• در هفته پیش‌رو تقویم اقتصادی بسیار خلوت است و تمرکز اصلی بازار روی تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی اروپا در روز پنج‌شنبه و آمار PMI روز جمعه خواهد بود.
• بررسی سناریوهای صعودی و نزولی تحلیل‌گران بین‌المللی بر اساس حفظ یا شکست کف حیاتی ۳,۹۵۵ دلار.

بازار طلای جهانی یک هفته ناامیدکننده دیگر را پشت سر گذاشت. در این هفته، سیگنال‌های مثبت ناشی از کاهش تورم در ایالات متحده و افت بازدهی اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا نتوانستند جان تازه‌ای به کالبد طلا بدمند، چرا که شعله‌ور شدن دوباره آتش درگیری‌ها میان آمریکا و ایران، جهش ناگهانی قیمت نفت و انتشار داده‌های اقتصادی سرسخت، فشار سنگینی را بر این فلز گران‌بها وارد کردند.

بر اساس آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز، کارشناسان و تحلیل‌گران حرفه‌ای وال استریت به شدت نسبت به آینده کوتاه‌مدت طلا بدبین (هاویش و خرسی) شده‌اند. در سمت مقابل، احساسات معامله‌گران خرد (Main Street) پس از چالش‌های مکرر طلا برای حفظ محدوده حمایتی ۴,۰۰۰ دلاری در بحبوحه رکود تابستانی، کاملاً تقسیم شده و در وضعیت بلاتکلیفی قرار گرفته است.

معاملات اونس طلا، یکشنبه کار خود را در قیمت ۴,۱۰۸.۱۸ دلار آغاز کرد. اما اونس طلا خیلی زود تحت فشار فروش قرار گرفت؛ چرا که بالا گرفتن تنش‌ها پیرامون ایران و ریسک‌های مربوط به تنگه هرمز، قیمت نفت را به شدت بالا برد و این هراس را زنده کرد که تورم بخش انرژی می‌تواند بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) را در اتخاذ سیاست‌های انقباضی محتاط نگه دارد.

طلا روز دوشنبه موفق شد بالاترین قیمت هفتگی خود را در ۴,۱۲۲.۶۳ دلار ثبت کند، اما این حرکت صعودی خیلی زود فروکش کرد، زیرا شاخص دلار آمریکا قدرتمند باقی ماند و معامله‌گران تمایل چندانی به تعقیب تقاضای امن نشان ندادند.

روز سه‌شنبه با انتشار گزارش تورم مصرف‌کننده (CPI) ماه ژوئن که به ۳.۵ درصد کاهش یافته و کمتر از انتظارات بازار بود، بارقه‌های امید روشن شد. این آمار تا حدودی نگرانی‌ها از افزایش فوری نرخ بهره توسط فدرال رزرو را کاهش داد و طلا دوباره به بالای ۴,۰۵۰ دلار بازگشت. اما این بازگشت صعودی روز چهارشنبه و پس از انتشار آمار شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) و حاکم شدن فضای ریسک‌گریزی در بازار متوقف شد که بازدهی اوراق را بالا نگه داشت و مانع از یک ریکاوری پایدار شد.

روز پنج‌شنبه، فشار فروش با انتشار داده‌های قوی‌تر از حد انتظار خرده‌فروشی آمریکا شتاب بیشتری گرفت، چرا که این داده‌ها این باور را تقویت کردند که فدرال رزرو نرخ‌های بهره را برای مدت طولانی‌تری بالا نگه خواهد داشت. هم‌زمان، تشدید تنش‌های نظامی میان ایران و آمریکا قیمت نفت خام را بالاتر برد و به نگرانی‌های تورمی دامن زد.

در نتیجه این فشارها، طلا مرز حمایتی ۴,۰۰۰ دلار را شکست و روز جمعه پایین‌ترین سطح هفتگی خود را در ۳,۹۵۹.۳۷ دلار ثبت کرد، هرچند که در اواخر وقت با ورود خریداران در قیمت‌های پایین، بخشی از ریزش جبران شد. طلا در نهایت هفته را در قیمت ۴,۰۱۵.۸۳ دلار به پایان رساند تا یک هفته منفی دیگر را ثبت کند.

بررسی دیدگاه کارشناسان طلای جهانی

بخشی از تحلیل‌گران برجسته بین‌المللی، زاویه دید فاندامنتالی و آماری متفاوتی را نسبت به آینده اونس طلا ارائه می‌دهند:

آدریان دی (Adrian Day)؛ رئیس شرکت Adrian Day

روند بازار رنج و بدون تغییر خواهد بود… اگرچه بعید است قیمت طلا کاملاً بدون تغییر باقی بماند، اما به احتمال زیاد در یک محدوده مشخص با نوسانات شدیدی همراه خواهد شد. ما تا زمانی که جو حاکم بر بازار به طور واضح به سمت سناریوی «عدم افزایش نرخ بهره» توسط فدرال رزرو تغییر نکند، شاهد یک بریک‌اوت و شکست صعودی نخواهیم بود. هر چند، به نظر می‌رسد خرید سنگین و مستحکم بانک‌های مرکزی در این سطوح قیمتی، به عنوان یک سپر حمایتی از قیمت‌ها دفاع می‌کند.

ریچ چکان (Rich Checkan)؛ رئیس و مدیر ASI

ریچ چکانی بر خلاف نگاه نزولی وال استریت، دیدگاهی مثبت و صعودی دارد:

روند صعودی است. ما در طول دو ماه گذشته بارها سطح حمایتی ۴,۰۰۰ دلار را آزمایش کرده‌ایم و این سنگر همچنان پابرجا مانده است. باور دارم که این بار نیز حفظ خواهد شد. ما به طور منظم شاهد بازگشت اشتیاق و علاقه به خرید در این سطح قیمتی هستیم. شاید بازار هنوز برای یک حرکت صعودی پایدار و طولانی‌مدت آماده نباشد، اما من با تکیه بر این حمایت، قیمت‌های بالاتری را پیش‌بینی می‌کنم.

آدام باتن (Adam Button)؛ رئیس استراتژی ارز در investingLive

آدام باتن نگاهی به شدت منفی به بازار دارد و هشدار می‌دهد:

روند نزولی است. ریزش و سقوط سهام بخش فناوری (تک) در حال شتاب گرفتن است و این ریسک بزرگ وجود دارد که این ریزش، همه چیز را در خود ببلعد و منجر به یک موج فراگیرِ «همه چیز را بفروشید» در کل بازارهای مالی جهان شود.

تو لان نگوین (Thu Lan Nguyen)؛ رئیس تحقیقات کالا و ارز در کومرزبانک (Commerzbank)

در کوتاه‌مدت، پتانسیل صعود بیشتر طلا احتمالاً منتفیست. با توجه به تشدید مداوم درگیری‌ها در خاورمیانه و ریسک ناشی از جهش شدید دوباره قیمت انرژی، انتظارات برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو احتمالاً برای مدتی طولانی پابرجا خواهد ماند که این موضوع مانع از رشد طلا می‌شود.

تحلیل آماری پل وانگ؛ طلا در وضعیت فوق‌العاده اشباع فروش (Oversold)

پل وانگ (Paul Wong)، مدیر شریک و استراتژیست بازار در موسسه Sprott Inc، به یک فرمول تکنیکال جالب اشاره می‌کند. او معتقد است طلا معمولاً زمانی که قیمتش به ۹۰ درصد میانگین متحرک ۲۰۰ روزه می‌رسد، به یک حمایت آهنین و فوق‌العاده محکم برخورد می‌کند که فشار فروشندگان دیگر توان شکستن یا فرسوده کردن آن را ندارد. جالب اینجاست که اکنون قیمت طلا حتی بسیار بیشتر از این فرمول ریزش داشته و به شدت ارزان شده است. اما او دلایل آماری قوی‌تری برای بازگشت قیمت در اواخر تابستان دارد:

ریزش فعلی طلا شباهت عجیبی به اصلاح‌ها و ریزش‌های قبلی بازار دارد. اینکه قیمت چقدر از میانگین ۲۰۰ روزه خود پایین‌تر آمده، فقط یک نشانه تکنیکالی ساده است. من در سیستم تحلیل خودم ۵ یا ۶ ابزار سنجش دیگر دارم که همگی نشان می‌دهند طلا اکنون به بدترین وضعیت اشباع فروش رسیده است؛ یعنی قیمت آن‌قدر در جهت نزولی افراطی حرکت کرده که بر اساس قانون احتمالات و ریاضیات بازار، به انتهای خط رسیده است. وقتی همه این نشانه‌ها را کنار هم می‌گذاریم، یک چیز روشن می‌شود: قیمت طلا مثل فنری شده که تا آخرین حد ممکن فشرده شده است، به طوری که پایین‌تر کشیدن آن برای فروشندگان روز به روز سخت‌تر و عملاً غیرممکن می‌شود. علم احتمالات به ما می‌گوید بازار دیگر کشش ریزش بیشتر را ندارد.

وانگ معتقد است که طلا برای صعود مجدد همچنان نیازمند یک جرقه و کاتالیزور است:

در حال حاضر پوزیشن‌های معامله‌گران الگوریتمی (CTAها) کاملاً خالی و فلت شده است. پوزیشن‌های خرید (Long) در گزارش CFTC به سطوح سال ۲۰۱۸ بازگشته که نشان‌دهنده تخلیه کامل هیجان خریداران است. در بخش صندوق‌های ETF نیز اگرچه خروجی‌های اندکی از اروپا و آمریکای شمالی داشتیم، اما تمام این طلاهای خارج‌شده به طور کامل توسط رشد چشم‌گیر و خریدهای سنگین صندوق‌های ETF در چین جذب شده است.

پل وانگ ضعف فصلی طلا در تابستان را یک مزیت بزرگ برای خریداران می‌داند:

طلا معمولاً در فصل تابستان کف‌سازی می‌کند و به طور میانگین، اوایل آگوست (اواسط مرداد) کف فصلی بازار است. گاهی اوقات مثل سال گذشته این اتفاق اواخر آگوست و هم‌زمان با نشست اقتصادی جکسون هول (Jackson Hole) رخ می‌دهد؛ دقیقاً همین سناریو به احتمال زیاد امسال هم تکرار خواهد شد. در ماه آگوست، چه در جریان نشست جکسون هول، چه زودتر از آن، یا با انفجار یک خبر جدید در خاورمیانه و یا دیوانه شدن بازار اوراق قرضه، یک رویداد و کاتالیزور رخ خواهد داد که ناگهان جرقه صعود طلا را روشن می‌کند.

آمار نظرسنجی کیتکو طلا

نتایج نظرسنجی این هفته کیتکو نیوز به وضوح نشان می‌دهد که ناکامی انس طلا در مسیر صعود (آن هم با وجود انتشار مجموعه‌ای از داده‌های مثبت اقتصادی)، تا چه حد نگاه کارشناسان را تغییر داده است:

• نظرسنجی وال استریت: در این بخش ۱۴ کارشناس و تحلیل‌گر ارشد بازار شرکت کردند. اکثریت قاطع آن‌ها به جبهه خرس‌ها (پیش‌بینی‌کنندگان کاهش قیمت) پیوستند؛ به طوری که تنها ۱ کارشناس (۷ درصد) انتظار داشت که طلا در هفته پیش‌رو صعودی باشد. در مقابل، ۱۱ تحلیل‌گر (۷۹ درصد) پیش‌بینی کردند که قیمت‌ها با کاهش بیشتری مواجه خواهد شد و ۲ کارشناس باقی‌مانده (۱۴ درصد) روند بازار را خنثی یا رنج دانستند.
• نظرسنجی مین استریت (سرمایه‌گذاران خرد): در نظرسنجی آنلاین این هفته نیز ۱۶۹ رای ثبت شد که نشان می‌دهد معامله‌گران خرد نیز پس از ثبت یک هفته منفی دیگر برای طلا، کمی بیشتر به سمت دیدگاه نزولی متمایل شده‌اند. در این میان، ۶۸ تریدر خرد (۴۰ درصد) امیدوار بودند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، در حالی که ۶۱ نفر (۳۶ درصد) پیش‌بینی کردند این فلز گران‌بها ارزش خود را از دست خواهد داد. ۴۰ سرمایه‌گذار باقی‌مانده (۲۴ درصد) نیز انتظار داشتند قیمت‌ها در طول هفته پیش‌رو وارد فاز استراحت و درجا زدن (Consolidation) شود.

تقویم خلوت اقتصادی هفته پیش رو

پس از یک هفته به شدت شلوغ و پر از انتشار شاخص‌های کلیدی و سخنرانی‌های مقامات فدرال رزرو، هفته پیش‌رو یکی از خلوت‌ترین هفته‌های معاملاتی تابستان امسال خواهد بود. این آرامش در تقویم اقتصادی می‌تواند بازارها را به شدت نسبت به سرخط اخبار و تحولات ژئوپلیتیک (به ویژه تنش‌های خاورمیانه) حساس‌تر و نوسانی‌تر کند.

معامله‌گران برای مواجهه با یک رویداد خبری مهم اقتصادی باید تا صبح روز پنج‌شنبه منتظر بمانند؛ یعنی زمانی که بانک مرکزی اروپا (ECB) تصمیم خود را در مورد نرخ بهره اعلام خواهد کرد و بلافاصله پس از آن، کریستین لاگارد، رئیس این بانک، در کنفرانس مطبوعاتی حاضر خواهد شد. در حال حاضر بازارها احتمال حفظ نرخ بهره در سطوح فعلی را برای این ماه قیمت‌گذاری کرده‌اند. همچنین در همین روز، آمار هفتگی مدعیان بیمه بیکاری ایالات متحده نیز منتشر خواهد شد.

در نهایت، روز جمعه معامله‌گران چارت‌ها را برای انتشار آمار اولیه شاخص مدیران خرید (Flash PMI) شرکت اس‌اندپی گلوبال برای ماه جولای و سپس آمار فروش خانه‌های جدید در ماه ژوئن زیر نظر خواهند گرفت تا نشانه‌های بعدی از وضعیت اقتصاد جهانی را ردیابی کنند.

انس طلا در نقطه سرنوشت‌ساز

تحلیل‌گران مطرح بازارهای بین‌المللی رفتارهای تکنیکال و فاندامنتال طلا را در این نقطه حساس به شکل زیر تحلیل می‌کنند:

مارک چندلر (Marc Chandler)؛ مدیرعامل Bannockburn Global Forex

طلا در روزهای اخیر نتوانسته است اشتیاقی در خریداران ایجاد کند و به سمت پایین حرکت کرده است. به نظر می‌رسد قیمت آماده است تا کف ثبت‌شده امسال در اواخر ژوئن یعنی محدوده ۳,۹۴۳ دلار را به چالش بکشد. در هفته گذشته، میانگین متحرک ۲۰ روزه در محدوده ۴,۰۷۱ دلار مانع از صعود طلا شد. این ترس وجود دارد که تشدید درگیری‌ها در خاورمیانه منجر به فروش بیشتر طلا از سوی نهادهای رسمی شود، چرا که هم‌زمان سرمایه‌گذاران خرد نیز در حال خروج از صندوق‌های ETF طلا هستند.

جسی کلمبو (Jesse Colombo)؛ تحلیل‌گر و بنیان‌گذار BubbleBubble

جسی کلمبو بر این باور است که اگرچه طلا تا زمان ادامه تنش‌های ایران به قیمت نفت حساس خواهد بود، اما حملات اخیر تاثیر محدودی بر فلزات گران‌بها داشته است. او توضیح می‌دهد:

اثر این تنش‌ها از اواخر ژانویه که قیمت‌ها ریزش کردند، در بازار پیش‌خور شده است. با وجود جو منفی شدید و بی‌رمق بودن شاخص‌های روانی طلا، نکته بسیار جالب این است که فروشندگان بارها تلاش کردند قیمت را به زیر ۴,۰۰۰ دلار بکشانند. حتی روز جمعه به نظر می‌رسید بازار در حال فروپاشی است، اما قیمت ناگهان رو به بالا پرتاب شد.

این بازگشت سریع نشان می‌دهد خریداران در این قیمت‌ها وارد شده‌اند و احتمالاً فشار فروش به مرحله خستگی رسیده است. در چارت روزانه طلا، یک الگوی مثلث شکل گرفته که باعث فشرده شدن بازار شده است؛ اندیکاتور ATR نیز تایید می‌کند که نوسانات بازار در ماه گذشته نسبت به بهار بسیار کمتر و آرام‌تر شده است. از آنجا که نوسانات همیشه چرخه‌ای هستند، به زودی باید منتظر انفجار و شکست این آرامش باشیم. اکنون طلا در یک نقطه سرنوشت‌ساز قرار دارد؛ اگر سقف مثلث رو به بالا شکسته شود، یک روند صعودی جدید آغاز خواهد شد و اگر حمایت ۴,۰۰۰ دلار به طور قاطع از دست برود، ریزش بیشتری در پیش داریم. با این حال، من با احتیاط به صعود بازار خوش‌بین هستم.

الکس کوپتسیکویچ (Alex Kuptsikevich)؛ تحلیل‌گر FxPro

الکس انتظار دارد قیمت طلا در هفته آینده کاهش بیشتری را تجربه کند. او اشاره می‌کند:

سقف بازگشت‌های طلا هفته به هفته کوتاه‌تر شده که ادامه‌دهنده روند نزولی است که از ژانویه آغاز و در می آشکارتر شد. فاکتور کلیدی فعلی، فرار سرمایه‌ها از بازار سهام است که تقاضا برای دارایی‌های پرریسک را تضعیف می‌کند. ترکیب تورم ملایم و داده‌های خیره‌کننده خرده‌فروشی، علاقه کسانی را که خارج از آمریکا به دنبال جایگزین بودند، کور کرده است.

البته نفوذهای مکرر به زیر ۴,۰۰۰ دلار هنوز منجر به تسلیم کامل نشده است، زیرا معامله‌گران حد ضررهای خود را عقب‌تر برده‌اند. نوامبر گذشته خریدها در همین منطقه تشدید شد و روند صعودی تا بالای ۵,۵۰۰ دلار را استارت زد، بنابراین باید برای تقاضای گاوها در نزدیکی این عدد رُند آماده بود. با این حال، ما بیشتر مایل به پیش‌بینی کاهش قیمت به سمت ۳,۳۰۰ دلار تا ماه سپتامبر هستیم، اگرچه با بازگشت‌های کوتاه‌مدت همراه خواهد بود. ناامیدی از سودآوری شرکت‌های مرتبط با هوش مصنوعی (AI) نیز ریسکی است که می‌تواند این ریزش را تسریع کند.

موسسه تحلیلی CPM Group

این موسسه روز پنج‌شنبه و در حالی که طلا نزدیک به ۳,۹۸۰ دلار معامله می‌شد، سیگنال فروش (Sell) صادر کرد. آن‌ها هدف اولیه قیمت را روی ۳,۸۲۰ دلار (برای بازه ۱۷ تا ۳۱ جولای) و حد ضرر را روی ۴,۰۹۰ دلار تنظیم کرده‌اند. این تحلیل‌گران اشاره کردند که شرایط اقتصادی بهتر از حد انتظار است، تورم در ژوئن موقتاً آرام شده و نوعی آتش‌بس فرضی میان آمریکا و ایران وجود دارد، هرچند که درگیری‌های پراکنده ادامه دارد. اما آن‌ها هشدار دادند که در بلندمدت (فراتر از آگوست)، شرایط سیاسی حامی طلا رو به گسترش است و این روند نزولی می‌تواند به سرعت معکوس شود، بنابراین حد ضرر باید نزدیک نگه داشته شود.

مایکل مور (Michael Moor)؛ بنیان‌گذار Moor Analytics

مایکل مور برخلاف اکثریت، انتظار دارد قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد. بر اساس تحلیل‌های زمانی و امواج تکنیکال او، بازار طلا پتانسیل بالایی برای صعود دارد؛ مگر اینکه قیمت به طور جدی سطح ۴,۰۱۵ دلار را رو به پایین بشکند. به گفته او، بازار سطح فرسودگی و خستگی خرس‌ها را در نزدیکی کف قیمتی ۳,۹۵۵ دلار لمس کرده و از آنجا ۲۶۰ دلار بازگشت (باکس نوسانی) داشته است. اگر این کف حفظ شود و یک اصلاح صعودی واقعی آغاز گردد، حداقل هدف طلا در تایم‌فریم‌های بالاتر، رسیدن به مرز ۴,۹۶۳ دلار خواهد بود. اما در تایم‌فریم‌های کوتاه‌مدت، معامله و کلوز قیمتی زیر سطح ۳,۹۵۵ دلار، نشان‌دهنده تداوم ضعف و ریزش بیشتر بازار خواهد بود.