آیا جکسون هول روند صعودی طلا را متوقف کرد؟ گزارش کیتکو ۷ شهریور

قیمت طلا هفته‌ای بسیار پرنوسان را پشت سر گذاشت. رشد ابتدای هفته که با ضعف دلار و نگرانی‌های مالی ایجاد شده بود، پس از سخنرانی کوین وارش (رئیس فدرال رزرو) در همایش جکسون هول کاملاً معکوس شد. وارش با تاکید بر مبارزه با تورم، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر را دوباره زنده کرد.

طلا هفته را با قیمت ۴,۶۱۸.۷۹ دلار به ازای هر اونس آغاز کرد و در روز دوشنبه تحت تاثیر خبر بازخرید اوراق قرضه خزانه، کاهش بازدهی بلندمدت و افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن بالا رفت. این صعود در روز سه‌شنبه هم ادامه یافت و با کاهش اعتماد مصرف‌کننده، طلا به سقف هفتگی خود در ۴,۶۹۷.۶۶ دلار رسید.

اما صبح چهارشنبه، حتی با وجود آمار تورم PCE و رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) که نشان‌دهنده پایداری اقتصاد آمریکا بود، صعود طلا متوقف شد. با تقویت بازدهی اوراق و احتیاط معامله‌گران قبل از سخنرانی وارش، قیمت به زیر ۴,۶۰۰ دلار برگشت.

روز پنجشنبه با تقویت احتمال افزایش نرخ بهره، رشد دلار و بالا رفتن بازدهی اوراق کوتاه مدت، فشار بر طلا بیشتر شد و قیمت تا ۴,۵۶۶.۱۷ دلار پایین آمد؛ هرچند جمعه خریداران دوباره قیمت را تا ۴,۶۳۱.۹۸ دلار بالا کشیدند.

در نهایت، لحن سخت‌گیرانه (هاکیش) وارش در جکسون هول بازار را کاملاً نزولی کرد و اونس طلا بیش از ۱ درصد ریزش کرد. قیمت در ساعات پایانی جمعه به کف هفتگی ۴,۴۴۵.۴۵ دلار رسید و در نهایت هفته را روی ۴,۴۵۵ دلار به پایان رساند.

نظرسنجی جدید کیتکو نشان می‌دهد که با وجود ریزش شدید روز جمعه، هنوز نیمی از تحلیل‌گران حرفه‌ای (وال‌استریت) به آینده طلا خوش‌بین هستند اما معامله‌گران عادی و خرد (مین‌استریت) نسبت به هفته قبل کمی از خوش‌بینی‌شان کم شده است.

نظر کارشناسان برجسته بازار:

آدام باتن (مدیر استراتژی ارز در مجموعه investingLive): پیش‌بینی: کاهش قیمت

وارش ادعا می‌کند که مستقیماً مسیر آینده را پیش‌بینی نمی‌کند، اما در عمل سیگنال داد که می‌خواهد در ماه سپتامبر نرخ بهره را بالا ببرد. پیش‌بینی بازار برای افزایش نرخ بهره الان به ۵۰-۵۰ رسیده، اما برای قطعی شدن باید به بالای ۸۰ درصد برسد.

مارک چندلر (مدیرعامل Bannockburn Global Forex): پیش‌بینی: کاهش قیمت

طلا حتی قبل از سخنرانی هم برای بالا نگه داشتن قیمتش بعد از سقف ۴,۶۹۷ دلاری با چالش همراه بود. اندیکاتورهای تکنیکالی نشان می‌دهند که قدرت صعود تمام شده و با توجه به آمار اشتغال آمریکا در هفته آینده، انتظار دلار قوی‌تری را دارم. انتظار دارم سطح ۴,۵۵۵ دلار بشکند و قیمت تا ۴,۴۴۰ دلار و شاید حتی ۴,۳۶۰ دلار پایین برود.

جیمز استنلی (استراتژیست ارشد بازار در Forex.com): پیش‌بینی: افزایش قیمت

چیزی که دیدیم یک عقب‌نشینی و اصلاح طبیعی و سالم بعد از سخنرانی وارش بود. در بلندمدت مسیر طلا تغییری نکرده، چون هیچ حرفی از صرفه‌جویی یا کاهش وام‌گیری دولت آمریکا در میان نیست. سخنرانی وارش بیشتر برای کنترل سود اوراق قرضه بود، اما در نهایت بعید می‌دانم او واقعاً سخت‌گیری کند. برای همین من همچنان روی طلا خوش‌بین (بولیش) هستم.

دارین نیوزام (تحلیل‌گر ارشد Barchart.com): پیش‌بینی: هیچ نظری ندارم!

هفته پیش من هم مثل همه با توجه به دلایل بنیادی می‌گفتم بازار باید بالا برود. اما وقتی دیدم در نظرسنجی هفته قبل کیتکو حتی یک نفر هم مخالف صعود نبود، شم اقتصادی‌ام گفت بازار ریزش می‌کند؛ که همین‌طور هم شد. با اینکه نمی‌دانم هفته بعد چه می‌شود، اما از نظر بنیادی، خریدار ماندن در بلندمدت را به فروشنده بودن ترجیح می‌دهم.

آدریان دی (رئیس مدیریت دارایی آدریان دی): پیش‌بینی: بدون تغییر (درجا زدن)

طلا بعد از ثبت بزرگ‌ترین رشد ماهانه خود از سال ۱۹۹۹ تا کنون، نیاز به یک استراحت و تنفس دارد و سخنرانی وارش این دلیل را دست بازار داد. اما این فقط یک وقفه کوتاه است. بدهی‌های سنگین دولت‌های جهان و هزینه‌های بالای این بدهی‌ها در کنار تورم، یک بن‌بست ایجاد کرده که تنها راه نجات آن طلاست.

ریچ چکان (رئیس مجموعه Asset Strategies International): پیش‌بینی: افزایش قیمت

رئیس فدرال رزرو (وارش) به خاطر بدهی ۴۰ تریلیون دلاری آمریکا نمی‌تواند نرخ بهره را خیلی بالا ببرد. وزیر خزانه‌داری (بست) هم به همین دلیل سعی دارد سود اوراق را کنترل کند. تمام راهکارهای آن‌ها در بلندمدت تورم‌زا است. طلا بالا خواهد رفت؛ ریزش‌های قیمتی مقطعی هستند، از آن‌ها برای خرید استفاده کنید.

دانیل پاویلونیس (کارگزار ارشد کالای گروه StoneX):

ریزش روز جمعه نتیجه ترکیب آمار و لحن سخت‌گیرانه وارش بود. به نظر می‌رسد نرخ‌های بهره دارند بالا می‌روند و این به طلا فشار می‌آورد. تقویت شدید دلار روی همه کالاها فشار می‌آورد و احتمال افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر جلوی هرگونه صعود را می‌گیرد. (او البته اشاره کرد که وضعیت کلی اقتصاد خوب به نظر می‌رسد). تورم خیلی از محدوده خارج نشده، اقتصاد دارد رشد می‌کند و درآمد شرکت‌ها خوب است. پس مشکل چیست؟ آیا آن‌ها فقط دارند بازار را می‌ترسانند و از نرخ بهره بالا حرف می‌زنند تا جلوی هیجان را بگیرند؟ احتمال افزایش نرخ بهره برای سپتامبر و دسامبر خیلی بالا رفته و ین ژاپن هم در برابر دلار ضعیف شده است؛ همه این‌ها نشانه‌های منفی برای طلا هستند. ریزش جمعه فقط هضم اخبار و پیدا کردن یک سطح جدید برای قیمت بود. اگر تورم بدون سخت‌گیری فدرال رزرو بالا می‌رفت، به نفع طلا بود اما حالا با این سخت‌گیری‌ها، مسیر صعود طلا اصلاً آسان نخواهد بود. در نهایت باید ببینیم در چند هفته آینده چه می‌شود. اگر موضوع تورم کمی فروکش کند یا توافق واقعی با ایران صورت بگیرد و نفت به روال عادی برگردد، آن وقت آمار تورم مثبت‌تر می‌شود و فضای بهتری برای رشد طلا ایجاد خواهد شد.

آمار نظرسنجی این هفته کیتکو طلا

در نظرسنجی این هفته کیتکو، ۲۱ تحلیل‌گر برجسته وال‌استریت شرکت کردند که دیدگاه آن‌ها تقریباً به دو دسته تقسیم شده است:

• ۱۰ نفر (۴۸٪): انتظار دارند قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد.
• ۶ نفر (۲۹٪): معتقدند قیمت طلا با ریزش بیشتری مواجه خواهد شد.
• ۵ نفر (۲۴٪): روند را بدون تغییر (رنج) می‌بینند یا معتقدند عوامل مثبت و منفی بازار یکدیگر را خنثی می‌کنند.

در سوی دیگر، ۲۰۷ نفر از معامله‌گران خرد و سرمایه‌گذاران عادی (مین‌استریت) در نظرسنجی آنلاین شرکت کردند. با اینکه ریزش آخر هفته کمی از هیجان خریداران کم کرده، اما اکثریت همچنان خوش‌بین هستند:

• ۱۲۱ نفر (۵۹٪): پیش‌بینی می‌کنند قیمت طلا هفته آینده صعودی باشد.
• ۴۴ نفر (۲۱٪): انتظار کاهش قیمت طلا را دارند.
• ۴۲ نفر (۲۰٪): روند را خنثی و رنج پیش‌بینی کرده‌اند.

تقویم اقتصادی هفته پیش رو

اخبار اقتصادی هفته پیش‌رو عمدتاً حول محور وضعیت اشتغال در آمریکا می‌چرخد، اما فعالان بازار گزارش‌های بخش تولید، خدمات و تصمیمات دو بانک مرکزی بزرگ را هم زیر نظر خواهند داشت:

• سه‌شنبه: انتشار شاخص مدیران خرید بخش تولید (ISM Manufacturing PMI) برای ماه اوت و آمار فرصت‌های شغلی (JOLTS).اعلام تصمیم سیاست پولی و نرخ بهره توسط بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ).
• چهارشنبه: گزارش اشتغال بخش خصوصی (ADP) و در ادامه اعلام نرخ بهره توسط بانک مرکزی کانادا (BoC).
• پنجشنبه: انتشار آمار مدعیان بیمه بیکاری هفتگی و شاخص مدیران خرید بخش خدمات (ISM Services PMI).
• جمعه (مهم‌ترین خبر هفته): انتشار گزارش رسمی اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا (NFP) برای ماه اوت. معامله‌گران منتظرند ببینند آیا آمار اشتغال برای چهارمین ماه متوالی ضعیف‌تر از حد انتظار ظاهر خواهد شد یا خیر.

تحلیل و نظر سایر کارشناسان طلای جهانی

فواد رزاق‌زاده (Fawad Razaqzada)، تحلیل‌گر بازار در Forex.com، اشاره کرد که طلا به پایین‌تر از سطح مقاوتی کلیدی ۴,۶۵۵ دلار که او اوایل هفته زیر نظر داشت، حرکت کرده است. او توضیح داد که در زمان نگارش یادداشت، این فلز گرانبها پایین‌تر از میانگین ۲۰۰ روزه قرار گرفته بود اما در حال تست خط روند صعودی کوتاه‌مدت بود. به باور او، حمایت‌های بعدی طلا در محدوده ۴,۴۳۶ دلار و سپس ۴,۴۰۰ دلار دیده می‌شوند و اگر خریداران در این سطوح ظاهر نشوند، شاهد یک تحول تکنیکالی نزولی خواهیم بود.

از سوی دیگر، شان لاسک (Sean Lusk)، مدیر Walsh Trading، به کیتکو نیوز گفت که فلزات گرانبها پیش از سخنرانی کوین وارش صعودی بودند اما سپس تمام رشد خود را از دست دادند، هرچند بازار سهام واکنش منفی خیلی شدیدی نشان نداد.

شان لاسک درباره موج اخیر طلا گفت که ما شاهد یک بازیابی ۵۰۰ دلاری خوب در این بازار بودیم. نقره نیز دوباره پایگاهی پیدا کرده و ۱۵ دلار از کف‌های تابستانی خود بالا آمده است، در حالی که نفت خام ارام گزارش می‌شود. بازار واقعاً داشت نگران می‌شد که دوباره به سمت ۱۰۰ دلار حرکت کنیم، اما قیمت دقیقاً در محدوده ۸۷ تا ۸۸ دلار متوقف شد. این اتفاق تایید می‌کند که اگرچه بشکه‌های زیادی از تنگه هرمز خارج نمی‌شوند، اما بخشی از نفت در حال حرکت است و راه‌های دیگری پیدا شده و سایر کشورها نیز تولید خود را افزایش داده‌اند. او اضافه کرد که خودش شخصاً تمایلی به گرفتن پوزیشن فروش روی نفت ندارد، اما شرایط فعلی بازار به این شکل است.

شان لاسک معتقد است وارش دارد سیگنال می‌دهد که افزایش نرخ بهره در راه است. به گفته او، وارش جدی صحبت می‌کرد و به احتمال زیاد آن‌ها نرخ بهره را یک‌چهارم درصد بالا خواهند برد و بازار نیز آن را پیش‌خور خواهد کرد، پس این موضوع به یک واقعیت نزدیک‌تر شده است. با این حال، هفته آینده ماه جدیدی شروع می‌شود و آمار جدید اشتغال در روز جمعه منتشر خواهد شد که بازار آن را بررسی می‌کند. او هشدار داد که معامله‌گران نباید خیلی از بازار جلو بیفتند، چون متغیرهای زیادی مثل تعرفه‌ها و جنگ‌های تجاری وجود دارد و سیاست‌گذاران فدرال رزرو (FOMC) گام‌به‌گام پیش می‌روند، اگرچه به نظر می‌رسد بسیاری از اعضا در کوتاه‌مدت به سمت سیاست‌های سخت‌گیرانه تمایل دارند.

درباره فلزات به طور خاص، شان لاسک انتظار دارد تا زمان انتخابات میان‌دوره‌ای تقاضای خرید برای آن‌ها باقی بماند. او توضیح داد زمانی که یک ناشناخته به یک واقعیت شناخته‌شده تبدیل می‌شود، وقت فروش فرا می‌رسد. از نظر فصلی، بازار طلا معمولاً تا اوایل سپتامبر بالا کشیده می‌شود، سپس عقب می‌نشیند، دوباره در اکتبر رشد می‌کند، در اوایل نوامبر هم‌زمان با عید دیوالی هندوها تقاضا دارد و باز هم عقب می‌نشیند تا اینکه از نوامبر تا اواسط دسامبر و نزدیک کریسمس دوباره اوج می‌گیرد. او با همین دیدگاه فصلی به ادامه سال نگاه می‌کند، هرچند تاکید دارد که انتخابات میان‌دوره‌ای و پتانسیل تحولات سیاسی یا هرگونه رویداد غیرمنتظره می‌تواند این الگوهای فصلی را برهم بزند.

در همین حال، الکس کوپتسیکویچ (Alex Kuptsikevich)، تحلیل‌گر ارشد بازار در FxPro، انتظار دارد قیمت طلا هفته آینده از کف‌های روز جمعه خود بالا برود. او معتقد است ریزش آخر هفته مسیر را برای صعودهای بعدی هموار کرده است. او نوشت که طلا در نیمه دوم هفته و پس از یک موج ۸.۵ درصدی در طول پنج روز معامله که قیمت اسپات را به حوالی ۴,۷۰۰ دلار رساند، وارد اصلاح شد و نفس تازه‌ای کشید. در طول این اصلاح، طلا در ریزش‌های قیمتی به سمت ۴,۶۰۰ دلار با حمایت خریداران مواجه شد که نشان‌دهنده تقاضای قوی است. عملکرد چشم‌گیر پالادیوم (رشد ۷ درصدی در روز جمعه) و نقره (رشد ۲.۵ درصدی در هفته و ثبت سقف‌های جدید از ماه ژوئن بالای ۷۰ دلار) نشان می‌دهد اتفاقی که برای طلا افتاده چیزی جز یک تکان دادن و تسویه حساب نیست.

الکس کوپتسیکویچ افزود صعودی که از پنج هفته پیش شروع شد، از سطح اصلاحی کلاسیک ۶۱.۸ درصد فیبوناچی آغاز گردید که این موضوع در کنار قدرت موج بعدی، از بازگشت مومنتوم صعودی خبر می‌دهد. در پرتو این رشد، برداشت سودهای اخیر باید شرایط خریدهای هیجانی کوتاه‌مدت را تعدیل کرده و مسیر را برای قیمت‌های بالاتر باز کند. رالی چشم‌گیر در بازارهای مرتبط (سایر فلزات گرانبها، کریپتو و برخی سهام‌ها) صرفاً اشتیاق جهانی برای دارایی‌های خارج از حوزه دلار را تایید می‌کند، اشتیاقی که با تصمیمات خزانه‌داری برای محدود کردن فروش اوراق و چشم‌پوشی وارش بر تورم تقویت شده است.

مایکل مور (Michael Moor)، بنیان‌گذار مؤسسه Moor Analytics، نیز انتظار دارد طلا در هفته آینده کماکان رشدهای جدیدی را ثبت کند. او با ارزیابی سطوح تکنیکالی در تایم‌فریم‌های مختلف توضیح داد که در تایم‌فریم‌های بالا و میان‌مدت، شکست سطوح قیمتی قبلی پروژه‌های قیمتی مشخصی را فعال کرده است. او اشاره کرد که از زمان ثبت کف‌های قیمتی قبلی، بازار برگشت‌های صعودی عمده‌ای ثبت کرده و در تایم‌فریم‌های پایین‌تر، خریداران سطوح کلیدی را حفظ کرده‌اند. به گفته او، اگر اصلاح صعودی واقعی طلا ادامه یابد، حداقل هدف قیمت سطح ۴,۹۶۳ دلار خواهد بود و عبور از مقاومت‌ها نشان‌دهنده تداوم قدرت خریداران است.