با وجود تاکید کاخ سفید بر سیاست دلار قوی، سرمایهگذاران جهانی همچنان با احتیاط از دلار آمریکا فاصله میگیرند و به دنبال گزینههای جایگزین برای پوشش ریسک هستند.
دلار آمریکا در سال ۲۰۲۵ بزرگترین افت سالانه خود در ۸ سال گذشته را تجربه کرد و با وجود رشد محدود در روزهای اخیر، شاخص دلار همچنان حدود ۱ درصد پایینتر از ابتدای سال ۲۰۲۶ قرار دارد. این کاهش در ادامه افت ۹ درصدی سال گذشته رخ داده و باعث شده اعتماد بازارها به سیاستهای اعلامی دولت دونالد ترامپ تضعیف شود.
استراتژیستهای بازار ارز در گلدمن ساکس میگویند عدم قطعیت سیاستی ایجادشده در آمریکا آنقدر پایدار است که اجازه نمیدهد دلار بهراحتی زیانهای گذشته خود را جبران کند. به گفته آنها، سرمایهگذاران سال را با انتظار حمایت بیشتر از چرخه اقتصادی آغاز کردند اما تهدیدهای تازه تعرفهای این انتظارات را برهم زد.
پس از اعلام تعرفههای موسوم به «روز آزادی» توسط ترامپ در آوریل سال گذشته، دلار بیش از ۵ درصد سقوط کرد و با گذشت نزدیک به یک سال، هنوز موفق به بازیابی این افت نشده است. این موضوع برای ارزی که دههها بهعنوان ارز ذخیره جهانی شناخته میشد، سیگنالی نگرانکننده تلقی میشود.
تیری ویزمن استراتژیست ارشد بانک مککواری معتقد است اگر جایگاه دلار به نقش آمریکا در تضمین امنیت جهانی و نظم مبتنی بر قواعد وابسته باشد، تحولات یک سال اخیر میتواند زمینهساز بازتوزیع سرمایهها به دور از دلار و جستوجوی گزینههای جایگزین شود. به گفته او، موجهای ضعف دلار که معمولا با تحولات ژئوپلیتیکی و بیثباتی سیاستی در آمریکا همراه هستند، میتوانند یک دهه یا حتی بیشتر ادامه داشته باشند.
همزمان بازارها در حال ارزیابی پیامدهای معرفی کوین وارش بهعنوان گزینه پیشنهادی ترامپ برای ریاست فدرال رزرو هستند. هرچند وارش بهعنوان فردی متمایل به سیاستهای سختگیرانه پولی شناخته میشود، اما ترامپ بهصراحت گفته اگر او قصد افزایش نرخ بهره داشت هرگز نامزد این سمت نمیشد. این اظهارات باعث شده معاملهگران نسبت به آینده سیاست پولی آمریکا دچار تردید شوند.
در چنین فضایی، سرمایهگذاران برای پوشش ریسک به ارزهایی مانند یورو، فرانک سوئیس و همچنین طلا روی آوردهاند. قیمت طلا در سال ۲۰۲۵ بیش از ۶۰ درصد رشد کرد و با وجود اصلاح اخیر، در مقیاس سالانه همچنان بیش از ۷۰ درصد بالاتر قرار دارد. سایر فلزات گرانبها و صنعتی مانند نقره، پلاتین و مس نیز همزمان با طلا رشد قابل توجهی داشتهاند.
بانک آمریکا هشدار میدهد که هنوز نمیتوان این تحولات را نشانه قطعی تضعیف ساختاری دلار دانست، اما تاکید میکند عوامل بنیادین ضعف دلار از جمله چرخش احتمالی فدرال رزرو به سیاستهای انبساطی و اثرات تاخیری جنگهای تجاری با اروپا و چین هنوز بهطور کامل نمایان نشدهاند. به باور برخی تحلیلگران، اگرچه فعلا جایگزین کاملی برای دلار وجود ندارد، اما تصور جهانی با نقش کمرنگتر دلار دیگر غیرقابل تصور نیست.
نظرات کاربران