با کاهش قیمت‌ها و پیچیدگی نوسانات، به نظر می‌رسد که بازار بیت کوین به‌طور ویژه‌ای آماده خروج از تعادل فعلی است. از آنجایی که هزینه انباشت بیت‌کوین برای هولدرهای بلندمدت بالاتر می‌رود. ما در این مقاله با استفاده از نمودار مختلف به شما مسیر حرکت بیت‌کوین را توضیح می‌دهیم.
طی 90 روز گذشته قیمت نفت خام وست تگزاس اینترمیدیت 4.0 درصد کاهش یافت، در حالی که قیمت طلا و نقره به ترتیب 7.5 و 12.7 درصد افزایش یافتند. با این حال، بیت‌کوین در بین دارایی‌های مختلف بهترین عملکرد را با رشد 14.5 درصد از فوریه تا الان داشت. البته عملکرد بیت‌کوین نسبت به سه ماهه اول که رشد 72 درصدی داشت، ضعیف‌تر بود. اما همچنان عملکرد قوی بین کالاهای سرمایه‌ای داشت.
کاهش حرکت
در مقاله هفته گذشته توضیح دادیم که به‌نظر می‌رسد بازار برای نوسانات بالاتر آماده می‌شود. در گزارش این هفته به‌دنبال این هستیم که محدودی که بیت‌کوین تغییر می‌کند را از نظر روانشناختی بررسی کنیم.
حجم انتقال زنجیره‌ای به‌صورت دوره‌ای کم است که این به معنا کاهش فعالیت مرتبط با مبادلات است. برای اینکه این روند را به‌صورت کمی نشان دهیم می‌توانیم میانگین مبادلات که در این هفته رخ داد با میانگین شش ماهه مقایسه کنیم.
در نمودار زیر روند چرخه‌ای فعالیت مبادلات در همه صرافی‌‌ها نشان داده شده است. همانطور که مشاهده می‌کنید حجم معاملات نسبت به 6 ماهه گذشته 27.3 درصد کاهش یافته است.
ایجاد تعادل
نوسانات کمتر و کاهش فعالیت روی زنجیره همگی نوعی فاز تعادل را نشان می‌دهند. اکنون برای تایید این فرضیه از معیار سود زیان خالص تحقق یافته (NUPL) استفاده خواهیم کرد.
این شاخص ارزش دلاری کل سود یا زیان خالص را به‌عنوان درصدی از ارزش بازار نشان می‌دهد. از دیدگاه کلان می‌توانیم چهار فاز را در یک چرخه تعریف کنیم.
- حد پایین: NUPL کمتر از صفر
- وضعیت رو به بهبودی: NUPL بین صفر و 0.25
- فاز تعادل: NUPL بین 0.25 و 0.5 قرار دارد.
- سرخوشی بازار گاو نر: NUPL بیشتر از 0.5
در حال حاضر NUPL در سطح 0.29 قرار دارد که در مرز پایین فاز تعادل است. 37.5 درصد از کل روزهای معاملات بیت‌کوین در این محدود بود. این محدود اوایل مارس 2023 به دست آمد و در دو ماه گذشته ادامه داشت.
محدوده‌های روانی
همچنین می‌توان از مبنای هزینه سرمایه‌گذار برای محدود کردن مرزهای احتمالی نوسانات کوتاه‌مدت استفاده کنیم. هدف یافتن سطوح قیمتی است که احتمالا پاسخ روانی قابل توجهی را از سوی تعداد بیشتری از هولدرها برانگیخته کند.
مبنای هزینه هزینه سرمایه‌گذار فعال (ابی) در حال حاضر قیمت 33.5 هزار دلار است. این قیمت فقط برای سرمایه‌گذارانی که فعالانه در بازار شرکت می‌کنند محسوب می‌شود و یک مدل قیمت کران بالا در کوتاه‌مدت ارائه می‌کند.
MVRV سرمایه‌گذار فعال در 0.83، یعنی بسیاری از خریداران چرخه 2021-2022 هنوز در زیر آب هستند و ممکن است منتظر قیمت بالاتر برای انحلال دارایی‌های خود باشند.
حال که بازار در تعادل است، می‌توانیم از ابزارهای زنجیره‌ای برای ارائه نقش راه کلان این مرحله با توجه به چرخه‌های قبلی استفاده کنیم.
اولین ابزار عرضه دارندگان بلندمدت را ردیابی می‌کند. همانطور که مشاهده می‌کنید عرضه بلندمدت کاملا چرخه‌ای، و بخش‌های مختلفی از مخارج قوی و الگوی نگهداری قوی را در نمودار زیر برجسته کرده‌ایم.
قبل از بازپس‌گیری بالاتر حد قیمت، عرضه توسط هولدر بلند مدت یک دور انباشت طولانی را پشت سر می‌گذارد.
همانطور که بازار چرخه قبلی بالاترین حد قیمت را می‌شکند، انگیزه افزایش هزینه‌ها به‌طور قابل توجهی افزایش می‌یابد. این منجر به کاهش چشمگیر عرضه هولدرهای بلندمدت و انتقال توکن‌ها به خریداران جدیدتر با قیمت بالاتر می‌شود.
در سرتاسر بازار نزولی 2022، الگوی عرضه هولدرها بلندمدت فاز اول دقیقا اجرا شده است که انعطاف‌پذیری قابل توجه هولدرهای بیت‌کوین را در میان نوسانات شدید نشان می‌دهد.
