جروم پاول (Jerome Powell) رئیس فدرال رزرو اگرچه سعی کرد آرای مخالف در تصمیمگیری روز چهارشنبه برای کاهش نرخ بهره را کماهمیت جلوه دهد، اما جزئیات دقیقتر از این نشست نشان میدهد که شکاف و اختلافنظر در بانک مرکزی آمریکا تا چه حد عمیق و جدی شده است. پاول توانست کاهش ۰٫۲۵ درصدی نرخ بهره را با وجود مخالفت چند عضو دارای حق رأی تصویب کند، اما گروه بزرگتری از رؤسای منطقهای فدرال رزرو که در بحثها شرکت داشتند ولی حق رأی نداشتند نیز سیگنالهایی مبنی بر مخالفت با این کاهش ارسال کردند.
این شکافها میتواند هشداری برای سال ۲۰۲۶ باشد، زمانی که رئیس جدید فدرال رزرو احتمالاً برای ایجاد اجماع کار بسیار سختتری نسبت به پاول خواهد داشت. پاتریک هارکر (Patrick Harker) که تا ماه ژوئن ریاست فدرال رزرو فیلادلفیا (Philadelphia Fed) را بر عهده داشت، در این باره میگوید: «این وضعیت بسیار غیرعادی است و من در بیش از ۱۰ سال حضورم در فدرال رزرو چنین چیزی ندیده بودم.»
در این نشست تنها جف اشمید (Jeff Schmid) رئیس فدرال رزرو کانزاس سیتی و آستن گولزبی (Austan Goolsbee) از شیکاگو رسماً خواستار ثابت ماندن نرخ بهره شدند و استفن میران (Stephen Miran) نیز خواستار کاهش بیشتر نرخ بود. اما اعتراضات اصلی از کانالهای دیگری شنیده شد. در پیشبینیهای فصلی نرخ بهره که همزمان با تصمیمگیری منتشر شد، شش سیاستگذار اعلام کردند که نرخ بهره باید سال ۲۰۲۵ را در محدوده ۳٫۷۵ تا ۴ درصد به پایان برساند (همانجایی که قبل از کاهش روز چهارشنبه بود) که نشان میدهد آنها با این کاهش مخالف بودهاند. از آنجا که اکثر این افراد حق رأی نداشتند، ناظران بازار این پیشبینیها را «مخالفتهای خاموش» نامیدهاند.
نکته مهم دیگر این است که علاوه بر مقامات رسمی، رهبران تجاری که در هیئتمدیره بانکهای منطقهای فدرال حضور دارند نیز نظرات خود را اعلام میکنند. به طور تاریخی، توصیه آنها نشاندهنده نظر رئیس آن بانک است. در این مورد خاص، تنها ۴ بانک از ۱۲ بانک منطقهای درخواست کاهش نرخ بهره را داشتند که نشان میدهد ۸ رئیس ممکن است با این کاهش مخالف بوده باشند.
کالوین تسه (Calvin Tse) استراتژیست ارشد در بانک بی ان پی پاریبا (BNP Paribas) معتقد است که اگر حتی در زمان ریاست پاول چنین اختلافاتی وجود دارد، رئیس بعدی فدرال رزرو که توسط دونالد ترامپ (Donald Trump) انتخاب میشود (مانند کوین هست (Kevin Hassett)) کار بسیار دشواری برای یکپارچه کردن کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) خواهد داشت. البته دادههای جدید اقتصادی مانند افزایش درخواستهای بیمه بیکاری به ۲۳۶,۰۰۰ مورد که بیشترین میزان از زمان همهگیری است و همچنین تعدیل نیرو در شرکتهایی مانند پپسیکو (PepsiCo) و اچپی (HP) میتواند توجیهی برای موافقان کاهش نرخ بهره باشد.
نظرات کاربران