بانکها و تحلیلگران بزرگ جهانی درباره تعداد و زمان کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ اختلاف نظر دارند، اما همگی بر این باورند که مسیر سیاست پولی آمریکا به سمت انبساطی شدن حرکت خواهد کرد.
بر اساس گزارشی که اقتصاددانان آمریکایی بانک Barclays منتشر کردهاند، فدرال رزرو آمریکا (Federal Reserve) در سال ۲۰۲۶ دو بار نرخ بهره را کاهش خواهد داد. طبق این برآورد، هر بار کاهش به اندازه ۲۵ واحد پایه انجام میشود و زمانبندی آن ماههای مارس و ژوئن خواهد بود. با این حال، بارکلیز هشدار داده است که ریسک به تعویق افتادن این کاهشها نسبت به سناریوی پایه همچنان بالاست.
در این گزارش تاکید شده که صورتجلسه نشست دسامبر کمیته بازار آزاد فدرال نشان میدهد سیاستگذاران تمایل دارند در نشست ژانویه نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کنند تا اثر کاهشهای قبلی را بهطور کامل ارزیابی کنند. به گفته اقتصاددانان بارکلیز، اعضای کمیته نیاز دارند زمان بیشتری برای بررسی تاثیر تصمیمات اخیر بر اقتصاد واقعی داشته باشند.
در مقابل، دیدگاه تهاجمیتری از سوی Moody’s Analytics مطرح شده است. مارک زاندی (Mark Zandi)، اقتصاددان ارشد این موسسه، معتقد است ضعف بازار کار، ابهام در روند تورم و فشارهای سیاسی، فدرال رزرو را به سمت کاهش سریعتر نرخ بهره در نیمه نخست ۲۰۲۶ سوق خواهد داد. او برآورد کرده است که بانک مرکزی آمریکا میتواند پیش از پایان نیمه اول سال، سه نوبت کاهش ۲۵ واحد پایهای را اجرا کند.
زاندی در چشمانداز اقتصادی خود برای ۲۰۲۶ گفته است که مهمترین عامل تسهیل بیشتر سیاست پولی، وضعیت شکننده بازار کار در ابتدای سال خواهد بود. به گفته او، نوسانات سیاستهای تجاری و مهاجرتی باعث شده شرکتها تصمیمات استخدامی خود را به تعویق بیندازند و تا زمان رفع این عدم قطعیتها، رشد اشتغال ضعیف باقی بماند. او افزوده است در صورتی که نرخ بیکاری به افزایش ادامه دهد، فدرال رزرو ناچار به کاهش نرخ بهره خواهد شد.
در همین حال، انتظارات بازار تصویر میانهروتری را نشان میدهد. دادههای ابزار فدواچ (CME FedWatch) حاکی از آن است که معاملهگران دو نوبت کاهش نرخ بهره را برای سال ۲۰۲۶ قیمتگذاری کردهاند. بر اساس این دادهها، نخستین کاهش ممکن است در ماه آوریل و دومین کاهش در حوالی سپتامبر رخ دهد.
از سوی دیگر، پیشبینیهای فردی اعضای فدرال رزرو که در نمودار نقطهای منعکس میشود، احتمال تنها یک کاهش نرخ بهره در کل سال ۲۰۲۶ را مطرح میکند. صورتجلسه نشست دسامبر نشان داده است که این کاهش به سختی به اجماع نرسیده و مسیر تسهیل پولی ممکن است با سرعتی آهستهتر ادامه یابد.
در مجموع، اگرچه فشارهای سیاسی از سوی دونالد ترامپ (Donald Trump) برای کاهش نرخ بهره افزایش یافته، اما زمان و تعداد دقیق این کاهشها همچنان به تحولات بازار کار، تورم و تصمیمگیری محتاطانه سیاستگذاران فدرال رزرو وابسته خواهد بود.
نظرات کاربران