داده‌های تازه CoinMarketCap نشان می‌دهد بخش بزرگی از آلت‌کوین‌هایی که در اوج بازار صعودی سال ۲۰۲۱ جزو ۱۰۰ رمزارز بزرگ بازار بودند، هنوز نتوانسته‌اند به سطوح قبلی بازگردند؛ به‌طوری‌که نزدیک به دو سوم آنها بیش از ۹۰ درصد از ارزش خود را از دست داده‌اند.
بر اساس داده‌هایی که Fortune بررسی کرده، قیمت‌های ثبت‌شده تا ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶ نشان می‌دهد تقریباً نیمی از ۱۰۰ آلت‌کوین بزرگ نوامبر ۲۰۲۱ بیش از ۹۵ درصد سقوط کرده‌اند و ۷۰ مورد از آنها در مقطعی از سال جاری به پایین‌ترین قیمت خود از زمان اوج ۲۰۲۱ رسیده‌اند. این در حالی است که بیت کوین در مقایسه با همان مقطع زمانی حدود ۳۰ درصد رشد کرده است.
نتیجه این داده‌ها یک نکته مهم را برجسته می‌کند: پروژه‌ای که فناوری قوی، تیم توسعه فعال یا شبکه‌ای پرکاربرد دارد، لزوماً سرمایه‌گذاری موفقی برای دارندگان توکن نیست.
جیم فرایولی، مدیر تحقیقات ارزهای دیجیتال در Schwab Center for Financial Research، می‌گوید بسیاری از سرمایه‌گذاران در سال ۲۰۲۱ این تفاوت را نادیده گرفتند. به گفته او، تیم قوی، فناوری مفید و رشد شبکه می‌توانند نشانه‌های مثبتی باشند، اما الزاماً به این معنا نیست که خود توکن بتواند ارزش اقتصادی ایجادشده در شبکه را جذب کند.
با وجود سقوط گسترده، تعدادی از آلت‌کوین‌های بزرگ ۲۰۲۱ عملکرد متفاوتی داشته‌اند. از میان ۱۰۰ توکن بررسی‌شده، تنها هفت مورد امروز بالاتر از قیمت خود در نوامبر ۲۰۲۱ معامله می‌شوند. Zcash با رشد حدود ۶۴۶ درصدی یکی از بهترین عملکردها را ثبت کرده و TRON نیز حدود ۲۱۲ درصد بالاتر از آن مقطع قرار دارد. XRP و BNB نیز به‌ترتیب حدود ۱۶ و ۲۲ درصد رشد کرده‌اند.
BNB نمونه‌ای است که نقش عرضه توکن را به‌خوبی نشان می‌دهد. ارزش بازار این رمزارز نسبت به سال ۲۰۲۱ حدود ۴ درصد پایین‌تر است، اما قیمت آن افزایش یافته؛ زیرا توکن‌سوزی‌ها عرضه BNB را حدود ۲۱ درصد کاهش داده‌اند.
یکی از توضیح‌های رایج برای سقوط آلت‌کوین‌ها افزایش عرضه و آزادشدن توکن‌هاست، اما داده‌های CoinMarketCap نشان می‌دهد مشکل اصلی فقط عرضه نبوده است.
در میان ۸۱ توکنی که حداقل ۷۰ درصد افت کرده‌اند، عرضه در گردش به‌طور میانه حدود ۵۰ درصد افزایش یافته، اما ارزش بازار میانه آنها نزدیک به ۹۵ درصد کاهش پیدا کرده است.
آلیس لیو، رئیس تحقیقات CoinMarketCap، می‌گوید داده‌ها بیشتر از هر چیز به کاهش تقاضا اشاره دارند. حتی اگر توکن‌های جدید وارد بازار نمی‌شدند، ۷۷ مورد از همین ۸۱ توکن باز هم بیش از ۷۰ درصد افت می‌کردند.
نکته جالب دیگر این است که سرمایه‌ای که دوباره وارد بازار آلت‌کوین‌ها شده، الزاماً به سمت رهبران قدیمی برنگشته است. در اکتبر ۲۰۲۵، ارزش بازار رمزارزها بدون احتساب بیت کوین برای مدتی به رکورد جدیدی رسید؛ با این حال ۳۹ مورد از ۱۰۰ آلت‌کوین بزرگ فعلی حتی در نوامبر ۲۰۲۱ در CoinMarketCap فهرست نشده بودند. به تعبیر CoinMarketCap، بازار آلت‌کوین‌ها از بین نرفته؛ بلکه «دست‌به‌دست شده است».
گزارش Fortune همچنین هشدار می‌دهد که سقوط شدید قیمت به‌تنهایی نمی‌تواند نشان دهد یک توکن ارزان شده است. برای نمونه، ارزش بازار سولانا تنها حدود ۱۰ درصد پایین‌تر از نوامبر ۲۰۲۱ است، اما به‌دلیل تقریباً دو برابر شدن عرضه، قیمت SOL حدود ۵۴ درصد کاهش یافته است.
در مورد NEAR نیز ارزش بازار حدود ۲۰ درصد افزایش داشته، اما با بیش از دو برابر شدن عرضه در گردش، قیمت توکن حدود ۵۱ درصد افت کرده است. این داده‌ها نشان می‌دهد برای ارزیابی یک آلت‌کوین، تنها رشد کاربران، تعداد تراکنش‌ها یا توسعه شبکه کافی نیست. سرمایه‌گذار باید بررسی کند درآمد و فعالیت شبکه چگونه به تقاضا برای توکن منتقل می‌شود، عرضه با چه سرعتی رشد می‌کند و چه میزان از موفقیت آینده از قبل در قیمت لحاظ شده است.
نظرات کاربران