خبر خوب برای هواداران بیت کوین! صبوری و ایمان سرمایه‌گذاران بیتکوین بالاخره ثمر داده است. قیمت این رمز ارز محبوب با روندی صعودی، برای اولین بار طی چندین سال گذشته، به بالای ۵۰ هزار دلار رسیده و رکوردی تازه را به ثبت رسانده است. علاوه بر این، نکته مثبتی که به چشم می‌خورد، این است که در حال حاضر، تنها ۱۳ درصد از کل بیت‌کوین‌های موجود در چرخه بازار با قیمتی بالاتر از قیمت فعلی خریداری شده‌اند، به این معنی که بخش عمده‌ای از دارندگان بیتکوین در سود هستند.
قیمت بیت کوین به بالاترین حد خود در چند سال اخیر رسیده است، یعنی حدود ۵۰ هزار دلار. این به معنای بازده سالانه ۱۸.۵ درصدی است. نکته جالب اینجاست که فقط در ۱۴۱ روز از سال ۲۰۲۱ قیمت بیت کوین از ۵۰ هزار دلار بالاتر رفته بود. به عبارت دیگر، این اتفاق فقط در ۲.۸۴ درصد از تاریخ معاملات بیت کوین رخ داده است.
بیت کوین در حال تجربه یک سال فوق العاده است! نه تنها در ۱۲ ماه گذشته ۱۳۰٪ رشد کرده است، بلکه از پایین‌ترین سطح خود در نوامبر ۲۰۲۲ تاکنون بیش از ۲۰۷٪ افزایش یافته است. جالب‌تر اینکه، قیمت بیت کوین در حال حاضر تنها ۲۸.۶٪ کمتر از بالاترین سقف تاریخی خود است.
با افزایش قیمت بیتکوین، اکثر سرمایه‌گذاران سود می‌کنند. این سود، انگیزه‌ای برای سرمایه‌گذاران بلندمدت ایجاد می‌کند تا بخشی از سود خود را نقد کنند. این اتفاق می‌تواند به طور موقت عرضه بیتکوین را افزایش دهد و به نوسانات بازار دامن بزند.
در ماه ژانویه، پیش از تایید قانونی شدن خرید و فروش مستقیم بیت کوین در بورس (ETF)، هیجان زیادی در بازار به وجود آمد. بسیاری از سرمایه‌گذاران بلند مدت بیتکوین از این فرصت برای معامله استفاده کردند. برخی به دنبال سودگیری بودند و برخی دیگر دارایی‌های خود را برای خرید ETFهای جدید جابه‌جا کردند.
از نوامبر سال گذشته، حدود ۲۹۹.۵ هزار بیتکوین از سبد سرمایه‌گذاران بلندمدت خارج شده است. این نشان می‌دهد که برخی از سرمایه‌گذاران بلندمدت در حال سودگیری و فروش بیت‌کوین‌های خود هستند.
تعیین قیمت تعادلی
با افزایش قیمت، اکثر بیت‌کوین‌ها حالا سودآور هستند. فقط ۱۳ درصد از کل بیت‌کوین‌ها با قیمت بالاتر از ۴۸ هزار دلار خریداری شده‌اند و با قیمت فعلی در ضرر قرار گرفته‌اند.
این نمودار، توزیع عرضه بیتکوین را بر اساس قیمت خرید آن‌ها نشان می‌دهد. همانطور که می‌بینیم، بخش عمده‌ای از بیت‌کوین‌ها (۸۷٪) با قیمت کمتر از ۴۸ هزار دلار خریداری شده‌اند و مقدار قابل توجهی از این موجودی در اختیار سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت با قیمت خرید بین ۴۰ تا ۴۵ هزار دلار است. ۱۳ درصد باقی‌مانده از بیت‌کوین‌ها که با ضرر نگهداری می‌شوند، متعلق به سرمایه‌گذاران بلندمدت است. به نظر می‌رسد خریدهای سنگین این گروه در اوج قیمت سال ۲۰۲۱ هنوز به سوددهی نرسیده است.
با افزایش قیمت بیت کوین، تعداد بیت‌کوین‌هایی که با ضرر نگهداری می‌شوند، به طور قابل توجهی کاهش یافته است. در حال حاضر، تنها ۷۷۷.۸ هزار بیتکوین با ضرر نگهداری می‌شوند و این رقم به سرعت در حال کاهش است. به عبارت دیگر، فقط ۶.۵ درصد از کل بیت‌کوین‌های متعلق به سرمایه‌گذاران بلندمدت زیان‌ده هستند.
زمان‌هایی که حجم بیت‌کوین‌های با ضرر در سبد LTH به این اندازه کم بوده، معمولاً در آستانه یک بازار گاوی (صعودی) قرار داشته‌ایم. البته سال ۲۰۱۹ تا حدی استثنا است و باید با احتیاط به این موضوع نگاه کرد.
تصور کنید که بازار بیتکوین مانند یک معدن است. در دل این معدن، گنج‌های ارزشمندی به نام بیتکوین نهفته است. اما استخراج این گنج‌ها همیشه آسان نیست. گاه تاریکی و سختی بر معدن سایه می‌افکند و بسیاری از ماینرها (معامله‌گران) از ادامه کار منصرف می‌شوند.
اما در این میان، گروهی از ماینرها با اراده‌ای قوی وجود دارند که به تاریکی و سختی‌ها توجهی نمی‌کنند. این افراد به ارزش گنج‌های پنهان در دل معدن ایمان دارند و با صبر و حوصله به جستجوی خود ادامه می‌دهند.
در تحلیل بازار بیتکوین، ما به جای تمرکز بر تعداد بیت‌کوین‌هایی که با ضرر نگهداری می‌شوند، می‌توانیم به دنبال این ماینرها با اراده باشیم. این افراد که به عنوان “هولدرهای بلندمدت” (LTH) شناخته می‌شوند، در تاریکی بازار نزولی، گنج‌های ارزشمند بیتکوین را در دستان خود نگه می‌دارند.
در نهایت، با خروج سرمایه گذاران کوتاه مدت، مالکیت بیتکوین به طور قابل توجهی به LTHها منتقل میشود. این افراد در واقع سهم بیشتری از بیت کوین را به دست می‌آورند.
در ابتدای رونق بازار، با بالا رفتن قیمت بیت کوین، معمولا تعداد بیت‌کوین‌هایی که با ضرر در دست سرمایه‌گذاران بلندمدت (LTH) قرار دارند، به طور قابل توجهی کاهش می‌یابد، زیرا این سرمایه‌گذاران سود می‌کنند. در حال حاضر هم شاهد چنین روندی هستیم و در اصلاح اخیر به قیمت ۳۸ هزار دلار، درصد بیت‌کوین‌های ضرر‌ده LTHها به زیر ۶۰ درصد کاهش یافت.
اصلاح در کوتاه مدت
پس از راه‌اندازی ETFهای بیتکوین، شاهد اصلاح بازار بودیم. این اصلاح باعث شد که معیارهای مربوط به سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت به سطوح سالم بازگردند.
همچنین، به بررسی کاهش سودآوری در بین دارندگان کوتاه‌مدت (STH) می‌پردازیم. این شاخص نشان می‌دهد که چه درصدی از دارندگان کوتاه‌مدت ارز دیجیتال، در حال حاضر در سود هستند. کاهش این شاخص از ۱۰۰ درصد به ۵۷.۵ درصد نشان می‌دهد که تقریباً نیمی از STHها در حال حاضر با ضرر روبرو هستند.
این اتفاق می‌تواند نشانه‌ای از یک اصلاح سالم در بازار باشد. به طور تاریخی، زمانی که این شاخص به میانگین تاریخی خود نزدیک میشود، فرصتی برای خرید ارزهای دیجیتال به وجود می‌آید.
نمودار بعدی اطلاعات بیشتری ارائه می‌دهد. این نمودار، میزان دارایی‌های دارندگان کوتاه‌مدت (STH) را به دو بخش سود (نارنجی) و زیان (قرمز) تقسیم می‌کند. با کمک این نمودار، می‌توانیم به راحتی دوره‌های پرخطر را از اصلاحات و افت‌های معمولی بازار ارزهای دیجیتال تشخیص دهیم.
اصلاح معمولی:
در این حالت، بخش قرمز (زیان) از نمودار STH به حدود ۶۰ درصد می‌رسد، اما از آن فراتر نمی‌رود. این موضوع نشان می‌دهد که تعدادی از سرمایه‌گذاران جدید با قیمت خرید نامناسبی وارد بازار شده‌اند و در حال حاضر در ضرر هستند. با این حال، این ضررها با سرمایه‌گذارانی که در قیمت‌های پایین‌تر خرید کرده و همچنان بیت‌کوین‌های خود را نگه داشته‌اند، جبران می‌شوند. به عبارتی، بازار دچار افت شده است، اما همچنان افراد زیادی وجود دارند که به دلیل خریدهای قبلی در سود هستند.
شرایط پرخطر:
در این حالت، بخش قرمز (زیان) از نمودار STH به طور قابل توجهی افزایش می‌یابد و اغلب به بیش از ۶۰ درصد از دارایی‌های آن‌ها می‌رسد؛ به این معنی که اکثر سرمایه‌گذاران با قیمت خرید نامناسبی وارد شده‌اند و اکنون در ضرر هستند. این شرایط مشابه زمانی است که تعداد زیادی از افراد در اوج قیمت خرید کرده باشند و با کاهش قیمت‌ها، سرمایه زیادی از دست بدهند.
با توجه به معیارهای ذکر شده، به نظر می‌رسد اصلاح اخیر بیتکوین که پس از انتشار خبر ETF رخ داد، بیشتر شبیه به یک اصلاح معمولی است تا یک وضعیت پرخطر.
اگر نسبت دارایی‌های دارندگان کوتاه‌مدت (STH Supply in Profit/Loss) در سود و زیان را محاسبه کنیم، می‌توانیم ببینیم که بازار به سطح تعادلی خود یعنی ۵۰ درصد سود و ۵۰ درصد زیان نزدیک شده است.
در بازه‌های زمانی که روند کلی بازار صعودی و قوی است، این نقاط تعادل در سود و زیان می‌توانند مانند یک حمایت برای قیمت ارزهای دیجیتال عمل کنند. به عبارت دیگر، رسیدن به این سطح می‌تواند باعث شود که قیمت‌ها افت بیشتری نداشته باشند و روند صعودی دوباره از سر گرفته شود.
اگر نسبت سود و زیان دارندگان کوتاه‌مدت به طور قابل توجهی از نقطه تعادل ۵۰/۵۰ پایین بیاید، تحلیلگران باید مراقب باشند. به طور کلی، اگر این نقطه به جای حمایت، به مقاومت تبدیل شود، نشان می‌دهد که بازار در شرایط پرخطر قرار گرفته است.
خلاصه و نتیجه گیری:
سال ۲۰۲۳ و تا به امروز، سال ۲۰۲۴، برای دارندگان بلندمدت بیتکوین بسیار مثبت بوده است. اگرچه قیمت بیتکوین هنوز ۲۸ درصد از آخرین سقف خود پایین‌تر است، اما تعداد افرادی که با ضرر بیتکوین نگهداری می‌کنند به سرعت در حال کاهش است و به تنها ۱۳ درصد رسیده است.
تحلیل رفتار معامله گران بلندمدت (Long-Term Holders) نشان می‌دهد که از ماه نوامبر سال گذشته حدود ۱۴۸ هزار بیتکوین خریداری شده و احتمالاً معامله و کسب سود توسط برخی از این سرمایه‌گذاران آغاز شده است.
نظرات کاربران