خلاصه در یک نگاه
- جهش قیمت نفت برنت به سمت ۱۲۰ دلار در پی تنش‌های ایران و آمریکا و تهدید مستقیم حاشیه سود شرکت‌ها
- صعود بازده اوراق قرضه خزانه‌داری و احتمال افزایش مجدد نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر
- تمرکز کامل وال‌استریت روی درآمدهای عملیاتی مایکروسافت و آمازون برای توجیه مخارج سنگین هوش مصنوعی
در تحلیل تکنیکال دیدیم که داوجونز روی چارت به دنبال اهداف بالاتر است، اما یک معامله‌گر حرفه‌ای می‌داند که شلیک نهایی قیمت توسط موتور محرک اقتصاد کلان انجام می‌شود. متغیرهای اقتصادی پیچیده نیستند؛ همه آنها مستقیماً به جیب مصرف‌کننده، سود خالص شرکت‌ها و ارزش‌گذاری سهام وصل می‌شوند. اگر بخواهیم داوجونز را از دید فاندامنتال بررسی کنیم، سه اهرم بنیادی در حال حاضر ترمز رشد داوجونز را کشیده‌اند که دانستن اثر آنها برای مدیریت پوزیشن‌ها حیاتی است.
۱. کابوس نفت بالای ۱۰۰ دلار
وقتی نفت برنت از سطح ۱۱۳ دلار عبور می‌کند و بوی بنزین گران به مشام می‌رسد، زنگ خطر برای سهام صنعتی داوجونز به صدا درمی‌آید. علت این جهش کاملاً روشن است: شعله‌ور شدن تنش‌های نظامی میان ایران و آمریکا در منطقه خاورمیانه و پرواز ریسک‌های ژئوپلیتیک.
اما این رخداد چه تاثیری بر چارت داوجونز دارد؟ هزینه حمل‌ونقل و سوخت هواپیماها، کارخانه‌ها و شرکت‌های توزیع به شدت بالا می‌رود. هم‌زمان، هزینه بنزین مصرف‌کننده رشد می‌کند و پولی برای خرید کالاها و خدمات غیرضروری باقی نمی‌ماند. نتیجه این دو اتفاق، از بین رفتن حاشیه سود شرکت‌های بزرگ داوجونز است.
تا زمانی که نفت سقف‌های بالاتر می‌زند، پوزیشن‌های خرید روی شاخص با مقاومت سنگین روبه‌رو هستند. آرام گرفتن آتش درگیری‌ها در خاورمیانه و اصلاح قیمت نفت، سیگنال سبزی است که خریداران برای حرکت به سوی ۵۵ هزار واحد منتظر آن هستند.
۲. سایه سنگین فدرال رزرو
اوراق قرضه ده‌ساله آمریکا مثل یک آهنربای قدرتمند برای نقدینگی عمل می‌کند. با برخورد بازده این اوراق به میانگین‌های متحرک و آغاز یک موج صعودی جدید، نرخ بهره بدون ریسک بالا رفته است.
داستان ساده است: وقتی سرمایه‌گذار بزرگ بدون کوچک‌ترین استرس و ریسک، سود بالایی از خرید اوراق قرضه خزانه‌داری دریافت می‌کند، دیگر حاضر نیست پول سنگین خود را با خرید سهام پرنوسان داوجونز به خطر بیندازد. از سوی دیگر، تقاضای بالای داخلی هرچند اقتصاد را زنده نگه داشته، اما با چسبیدن به آتش گرانی نفت، تورم را دوباره شعله‌ور می‌کند. به همین دلیل هرچند فدرال رزرو در نشست اکتبر دست به نرخ بهره نمی‌زند، اما زمزمه‌های افزایش مجدد نرخ در دسامبر بالا گرفته است.
صعودی ماندن بازده اوراق قرضه و تهدید افزایش نرخ بهره یعنی نقدینگی به سادگی وارد وال‌استریت نمی‌شود. اگر این متغیر عقب‌نشینی کند، راه صعود شاخص بسیار هموارتر خواهد شد.
۳. هوش مصنوعی و غول های فناوری
بازار سهام ماه‌ها با تب و تاب و هیجان هوش مصنوعی اوج گرفت، اما اکنون بازی وارد مرحله بی‌رحمانه سنجش سود شده است. افت شاخص تکنولوژی و از دست رفتن سطح ۷,۱۰۰ واحد ثابت کرد که هیجانات قبلی یک تله صعودی بوده است. سرمایه‌گذاران با خود می‌گویند: خرج کردن میلیاردها دلار روی سرورها و الگوریتم‌ها عالی است، اما کجای این مخارج به پول نقد در حساب بانکی شرکت‌ها تبدیل می‌شود؟
گزارش شرکت‌های سنتی مثل پراکتر اند گمبل و امریکن اکسپرس هشداری جدی داد؛ فروش بالاست اما هزینه‌های جانبی چنان قد کشیده‌اند که سود خالصی برای سهامدار باقی نمی‌ماند. حالا نگاه تمام فعالان بازار به صورت‌های مالی پیش روی مایکروسافت و آمازون دوخته شده است.
اگر آمازون و مایکروسافت نشان دهند که فناوری جدید درآمد خالص می‌سازد، کل بازار سهام نفس راحتی می‌کشد و راه شکستن مقاومت ۵۳ هزار واحد باز می‌شود. در غیر این صورت، تشدید فروش در بخش فناوری دومینویی به راه می‌اندازد که داوجونز را به زیر ۵۱ هزار و در نهایت تا محدوده ۵۰ هزار واحد به عقب پرتاب خواهد کرد.
جمع بندی فاندامنتال داوجونز
اگر نفت گران و بازده اوراق قرضه به پیشروی ادامه دهند، حاشیه سود بنگاه‌ها فشرده شده و پوزیشن‌های خرید داوجونز زیر فشار سنگین قرار می‌گیرند. در مقابل، فرونشست تنش‌های ژئوپلیتیک و گزارش‌های درآمدی قوی از بخش فناوری می‌تواند قفل صعود بازار را باز کرده و بهترین بستر را برای همگرایی تحلیل تکنیکال و فاندامنتال فراهم کند.
هیچ تحلیل قطعی در مورد بازارهای مالی وجود ندارد. تمامی موارد ذکر شده صرفاً به منظور اطلاع‌رسانی منتشر گردیده و این مطلب هیچگونه پیشنهاد خرید یا فروشی برای معامله‌گران محسوب نمی‌شود. افراد باید نسبت به ریسک‌های ذاتی بازارهای مالی آگاهی داشته باشند و قبل از اقدام به هرگونه سرمایه‌گذاری از تصمیم خود مطمئن شوند. ایران بروکر نسبت به ضرر و زیان احتمالی شما هیچگونه مسئولیتی را نمی‌پذیرد.
نظرات کاربران