تحلیل تکنیکال و فاندامنتال داوجونز ۲۵ مهر | نبرد وال استریت با ترامپ و تورم!

شاخص داوجونز پس از پشت سر گذاشتن روزهایی پر از نوسان، معاملات این هفته را در نزدیکی کانال ۵۲ هزار واحد به پایان رساند. در حال حاضر معامله‌گران و سرمایه‌گذاران وال‌استریت در حال سبک و سنگین کردن دو نیروی کاملاً متضاد هستند: از یک سو معافیت‌های تعرفه‌ای دونالد ترامپ و گزارش‌های درآمدی امیدوارکننده شرکت‌ها به بازار امید بازگشت می‌دهد، اما از سوی دیگر ریزش سهام شرکت‌های هوش مصنوعی، رشد مداوم هزینه‌های وارداتی و پایداری تورم مانع از آسودگی خاطر خریداران شده است.

داوجونز برای تایید یک موج صعودی تازه و حرکت به سمت سقف ۵۵ هزار واحد، نیاز دارد تا از مقاومت کلیدی ۵۲,۴۰۰ واحد عبور کند. ساختار کلی بازار تا زمانی که محدوده روانی و تکنیکال ۵۰ هزار واحد حفظ شود، همچنان مثبت و صعودی ارزیابی می‌شود.

تحلیل تکنیکال داوجونز (US30)

در تایم فریم هفتگی، شاخص داوجونز بعد از ثبت کف در محدوده ۵۰,۵۰۷ واحد با واکنش صعودی قوی همراه شد. این واکنش با بازگشت اندیکاتور RSI از خط میانی همراه بود که نشان می‌دهد مومنتوم خریداران در محدوده حمایتی ۵۰ هزار واحد بسیار جدی است.

از نظر ساختاری، شکل‌گیری الگوی سر و شانه معکوس بزرگ بین سپتامبر ۲۰۲۱ تا جولای ۲۰۲۳ و به دنبال آن تشکیل کف و سقف‌های صعودی پی در پی از ژانویه ۲۰۲۶، ساختار حرکتی کلی را در جایگاه مثبت حفظ کرده است.

تا زمانی که کف ۵۰ هزار واحد شکسته نشود، هدف صعودی اول محدوده ۵۵ هزار واحد و در صورت فتح آن، تارگت بزرگ ۶۰ هزار واحد خواهد بود. در مقابل، از دست رفتن سطح ۵۰ هزار واحد خطر ریزش تا منطقه ۴۵ هزار واحد را به همراه خواهد داشت.

چارت روزانه داوجونز

در تایم‌فریم روزانه، برگشت شاخص از منطقه ۵۰ هزار واحد دقیقاً منطبق بر میانگین متحرک ساده ۲۰۰ روزه رخ داد. با این حال، روند صعودی در انتهای هفته درست در برابر میانگین متحرک ساده ۵۰ روزه متوقف شد.

ریزش روز جمعه از سطح ۵۲,۴۳۰ واحد و تشکیل کندل چکش نزولی هشداری از فشار فروشندگان در این حوالی است. با تکیه بر الگوی سر و شانه معکوس نیمه اول ۲۰۲۵ و ریکاوری V شکل آوریل ۲۰۲۶، بازار آماده پیشروی است، اما برای فعال شدن اهداف ۵۳,۶۵۵ و ۵۵,۰۰۰ واحد، خریداران ملزم به شکستن مقاومت ۵۲,۴۰۰ واحد هستند.

معامله زیر سطح ۵۱,۳۹۰ واحد می‌تواند روند نزولی را به سمت حمایت روانی ۵۰ هزار واحد تشدید کند.

چارت ۴ ساعته داوجونز

نمودار ۴ ساعته نشان می‌دهد که شاخص تلاش کرد تا خط روند نزولی رسم شده از سقف اوت ۲۰۲۶ را به سمت بالا بشکند، اما انرژی خریداران کافی نبود و قیمت به زیر تراز ۵۲ هزار واحد برگشت. در صورتی که شاخص بتواند در آغاز هفته جدید بالای ۵۲,۴۰۰ واحد تثبیت شود، موج صعودی مجدداً فعال خواهد شد. اما اگر سطح ۵۱,۳۰۰ واحد از دست برود، راه برای اصلاح عمیق‌تر تا ناحیه ۵۰ هزار واحد باز خواهد شد.

بازی تعرفه‌ها

تحولات حوزه تجارت بین‌الملل دوباره به یکی از بزرگ‌ترین محرک‌های احساسات بازار تبدیل شده است. دونالد ترامپ در اقدامی قابل‌توجه، معافیت تعرفه‌ای جدیدی را در چارچوب قانون گراهام در خصوص انرژی روسیه صادر کرد. این معافیت به صورت صددرصدی عوارض مربوط به خرید انرژی از مبدا روسیه را پوشش می‌دهد و فشار روی خریداران عمده از جمله هند و چین را کاهش می‌دهد، هرچند تحریم‌های ساختاری گذشته همچنان پابرجا هستند. برداشته شدن خطر اختلال فوری در بخش انرژی، خیال وال‌استریت را از جهت بحران شوک عرضه نفت تا حدی راحت کرده است.

با این وجود، جبهه مکزیک تصویر چندان آرامی به نمایش نمی‌گذارد. مذاکرات تجاری میان واشنگتن و مکزیکوسیتی به بن‌بست خورده است. هوارد لوتنیک، وزیر بازرگانی ایالات متحده، با کاهش تعرفه ۲۵ درصدی بر خودروهای ساخت مکزیک و عوارض ۵۰ درصدی بر فولاد و آلومینیوم مخالفت کرده است. این سرسختی مستقیم شرکت‌های صنعتی و تولیدکنندگان بزرگ داوجونز را تحت فشار قرار می‌دهد. وقتی هزینه تامین مواد اولیه صنعتی جهش کند، شرکت‌ها یا باید افت حاشیه سود را بپذیرند یا بار هزینه را با افزایش قیمت‌ها به دوش مصرف‌کننده منتقل کنند، اقدامی که خود می‌تواند حجم فروش محصولات را کم کند.

در این میان، شاخص قیمت کالاهای وارداتی در ماه سپتامبر ۱.۱ درصد و در مقیاس سالانه ۸.۱ درصد رشد کرد. نکته مهم و زنگ خطر اصلی برای اقتصاد اینجاست که این داده‌ها هنوز افزایش هزینه‌های ناشی از تعرفه‌های جدید ترامپ را به شکل کامل منعکس نکرده‌اند. یعنی کالاها حتی پیش از اجرای تعرفه‌ها در یک روند صعودی قیمتی قرار داشتند و حالا اعمال عوارض گمرکی دست شرکت‌ها را برای حفظ حاشیه سود بدون افزایش قیمت نهایی به شدت می‌بندد.

واگرایی داوجونز با نزدک

هفته گذشته بازار سهام نیویورک رفتار کاملاً متفاوتی را در شاخص‌های مختلف تجربه کرد. در حالی که داوجونز موفق شد رشد هفتگی بیش از ۰.۵ درصد را ثبت کند، شاخص نزدک ۱۰۰ با ریزش سنگین بیش از ۵ درصد مواجه شد و اس اند پی ۵۰۰ نیز نزدیک به ۱.۹۵ درصد کاهش یافت. نگرانی‌های عمیق از حجم سرسام‌آور هزینه‌کرد و چگونگی تامین مالی پروژه‌های هوش مصنوعی (AI) موجی از فروش سنگین را در غول‌های فناوری کلید زد.

این جدایی مسیر نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران بیش از پیش نسبت به ارزیابی‌های قیمتی و چشم‌انداز بازدهی سرمایه حساس شده‌اند. اگرچه قدرت نسبی داوجونز در برابر نزدک تحسین‌برانگیز است، اما نمی‌توان این ریسک را نادیده گرفت که در صورت ادامه‌دار شدن تخلیه حباب سهام هوش مصنوعی، ترکش‌های آن گریبان بخش‌های سنتی‌تر و صنعتی داوجونز را نیز بگیرد.

در بخش اقتصاد کلان، کابوس تورم کماکان بزرگ‌ترین مانع در برابر صعود بدون دغدغه شاخص‌هاست:

• شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) کل در ماه سپتامبر رشد ۳.۷ درصدی سالانه را ثبت کرد و تورم هسته نیز به ۲.۶ درصد رسید.
• شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) با جهش سنگین ۱.۳ درصدی ماهانه، پیام رشد مجدد هزینه‌های تولید را مخابره کرد.
• بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا تا محدوده ۵.۱۰ درصد عقب نشست و کمی از فشار سنگین بر ارزش‌گذاری شرکت‌ها کاست، اما سخنان کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، بدون دادن سیگنال مشخص برای کاهش نرخ بهره همراه بود. این ابهام بدان معناست که سناریوی افزایش دوباره نرخ بهره توسط فد هنوز به طور کامل از روی میز کنار نرفته است.

در سمت مصرف‌کننده، آمار خرده‌فروشی سپتامبر رشد ۰.۸ درصدی را نشان داد؛ هرچند بخشی از این رشد صرفاً انعکاس تورم و افزایش قیمت اجناس است نه لزوماً خرید بیشتر کالا توسط مردم. همچنین تولیدات کارخانه‌ای تنها ۰.۳ درصد در سپتامبر رشد داشت و سرعت رشد سالانه بخش تولید در فصل سوم به ۰.۷ درصد محدود شد که نشان‌دهنده یک رشد ملایم اما شکننده در بخش واقعی اقتصاد است.

در همین وضعیت، انتشار گزارش‌های فصلی همچنان یک پناهگاه برای بازار به شمار می‌رود. به عنوان مثال، شرکت بیمه ترولرز (TRV) سود هسته ۹.۱۸ دلاری به ازای هر سهم را ثبت کرد که در مقایسه با ۸.۱۴ دلار سال قبل رشد قابل‌ملاحظه‌ای داشت. سودآوری ناشی از سرمایه‌گذاری‌ها و برنامه‌های بازخرید سهام نقش پررنگی در این رشد داشتند. اگر این سودآوری در گزارش‌های سایر غول‌های صنعتی نیز تکرار شود، داوجونز شانس بالایی برای تثبیت روند صعودی خود خواهد داشت.

گام بعدی بازار چیست؟

توجه وال‌استریت در روزهای پیش رو مستقیماً به پیامدهای فرمان معافیت تعرفه‌ای ترامپ و هرگونه نشانه از احیای مذاکرات تجاری میان ایالات متحده و مکزیک معطوف خواهد بود. هم‌زمان گزارش‌های فصلی شرکت‌ها آزمونی حیاتی خواهد بود تا مشخص شود آیا بنگاه‌های اقتصادی می‌توانند در برابر سونامی هزینه‌های واردات، سودآوری خود را حفظ کنند یا خیر. کاهش نسبی بازدهی اوراق قرضه خزانه‌داری فضایی برای تنفس فراهم کرده، اما ماندگاری فشارهای تورمی مانع از آسودگی خاطر کامل است.

از نظر تکنیکال، رفتار قیمت در محدوده ۵۲,۴۰۰ واحد تکلیف موج بعدی را مشخص می‌کند. تثبیت بالای این مقاومت، شاخص را به سوی تارگت ۵۵ هزار واحد هدایت خواهد کرد، در حالی که از دست رفتن سطح روانی ۵۰ هزار واحد، روند بازار را وارد یک فاز اصلاحی عمیق خواهد کرد.

هیچ تحلیل قطعی در مورد بازارهای مالی وجود ندارد. تمامی موارد ذکر شده صرفاً به منظور اطلاع‌رسانی منتشر گردیده و این مطلب هیچ‌گونه پیشنهاد خرید یا فروشی برای معامله‌گران محسوب نمی‌شود. افراد باید نسبت به ریسک‌های ذاتی بازارهای مالی آگاهی داشته باشند و قبل از اقدام به هرگونه سرمایه‌گذاری از تصمیم خود مطمئن شوند. ایران بروکر نسبت به ضرر و زیان احتمالی شما هیچگونه مسئولیتی را نمی‌پذیرد.