این هفته دلار آمریکا دوباره قدرت گرفته است. اگر گزارش امروز شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) هسته ماه نوامبر آمریکا بالاتر از انتظار باشد، دلار ممکن است رشد بیشتری داشته باشد. همچنین، اگر بانک مرکزی کانادا (BoC) به جای کاهش نرخ بهره ۵۰ واحدی تنها ۲۵ واحد کاهش داشته باشد، این موضوع می‌تواند نشانه‌ای از نگرانی درباره احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو باشد و موجب تقویت بیشتر دلار شود.
بررسی وضعیت دلار آمریکا
دلار آمریکا این هفته دوباره قدرت گرفته است، بخشی از آن به دلیل انتشار شاخص استثنایی خوش‌بینی کسب‌وکارهای کوچک (NFIB) در ایالات متحده است. این شاخص نشان می‌دهد که کارآفرینان آمریکایی از احتمال کاهش مالیات‌ها و کاهش مقررات در سال آینده استقبال کرده‌اند.
مهم‌ترین رویداد امروز، انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه نوامبر ایالات متحده است. اگرچه ممکن است تصور شود که فدرال رزرو از بحث تورم عبور کرده، اما اگر این شاخص بالاتر از انتظارات بازار باشد (که پیش‌بینی‌ها نشان‌دهنده ۰.۳ درصد افزایش ماهانه برای تورم هسته است)، احتمالاً دلار رشد بیشتری خواهد داشت. دلیل آن این است که بازار هم‌اکنون ۸۸ درصد احتمال کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو در هفته آینده را پیش‌بینی می‌کند و یک شاخص CPI قوی می‌تواند این احتمال را به ۵۰:۵۰ تغییر دهد.
نقش تصمیم بانک مرکزی کانادا (BoC)
تصمیم امروز بانک مرکزی کانادا نیز ممکن است بر سیاست‌های فدرال رزرو تأثیر بگذارد. دو سوم از اقتصاددانان انتظار دارند که BoC نرخ بهره را ۵۰ واحد کاهش دهد، مشابه رویکرد بانک مرکزی نیوزیلند که دو بار متوالی نرخ‌ها را ۵۰ واحد کاهش داده است.
اگر BoC نرخ بهره را ۵۰ واحد کاهش دهد، اختلاف نرخ بهره بین فدرال رزرو و BoC به ۱۵۰ واحد خواهد رسید که بسیار زیاد است. این تصمیم می‌تواند نشانه‌ای قوی باشد که فدرال رزرو هفته آینده نرخ بهره را ۲۵ واحد کاهش خواهد داد. در این حالت، دلار کانادا تضعیف میشود، اما دلار آمریکا نیز ممکن است اندکی فشار فروش را تجربه کند.
اما اگر BoC با کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره همه را غافلگیر کند، این سیگنال را می‌دهد که بانک مرکزی کانادا به کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در هفته آینده مشکوک است. در این سناریو، دلار آمریکا ممکن است تقویت شود، زیرا بازار دوباره به این باور می‌رسد که تصمیم فدرال رزرو هفته آینده کاملاً غیرقابل پیش‌بینی است.
بررسی وضعیت یورو
این هفته تقویم اقتصادی اروپا بسیار آرام بوده است، زیرا سرمایه‌گذاران منتظر تصمیم مهم بانک مرکزی اروپا (ECB) در روز پنج‌شنبه هستند. بازار به‌طور کلی انتظار کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره را دارد که ما نیز با این نظر موافق هستیم. با این حال، برگزاری یک کنفرانس مطبوعاتی با لحن محتاطانه توسط کریستین لاگارد، رئیس ECB، می‌تواند فشار فروش بر یورو را حفظ کند.
اختلاف نرخ بهره همچنان به نفع دلار است و تنها در صورتی بیشتر میشود که انتظارات بازار درباره سیاست‌های فدرال رزرو تغییر کرده و لحن سخت‌گیرانه‌تری به خود بگیرد.
تمرکز امروز بر روی انتشار گزارش CPI آمریکا و شاید تصمیم بانک مرکزی کانادا خواهد بود. از نظر تکنیکال، به نظر می‌رسد EUR/USD آماده ازسرگیری روند نزولی خود باشد، به شرطی که داده‌های اقتصادی و شرایط ژئوپلیتیکی این مسیر را تسهیل کنند. به همین دلیل، محدوده ۱/۰۵۵۰ تا ۱/۰۵۷۰ به نظر می‌رسد بهترین نقطه برای EUR/USD باشد و احتمالاً با محرک‌های جدید به سمت ۱/۰۴۵۰ حرکت خواهد کرد.
در این ماه، EUR/USD همچنان تحت فشار فروش است، با وجود اینکه معمولاً در این فصل روند صعودی دارد. به‌طور کلی، ماه‌های ژانویه و فوریه معمولاً برای EUR/USD نزولی هستند. ما بر این باوریم که شرکت‌های آمریکایی به هرگونه افزایش ارزش یورو به چشم فرصتی نگاه خواهند کرد تا یوروهای خود را به فروش برسانند.
بررسی وضعیت پوند
نرخ EUR/GBP به یک سطح حمایتی مهم در ۰/۸۲ نزدیک شده است. اگر قدرت بالای دلار نبود، شاخص وزنی پوند که توسط بانک مرکزی انگلستان محاسبه میشود، احتمالاً به بالاترین سطح خود در سال می‌رسید. دو عامل مرتبط موجب این حرکت پوند شده‌اند:
- وجود یک دولت کارآمد در بریتانیا همراه با اقدامات محرک مالی ملایم، که در مقایسه با بن‌بست سیاسی فعلی در اروپا، شرایط مطلوب‌تری را فراهم کرده است. این امر به معنای رشد اقتصادی قوی‌تر بریتانیا نسبت به منطقه یورو در سال آینده است.
- سیاست‌های بانک مرکزی انگلستان (BoE) بسیار نزدیک‌تر به سیاست‌های فدرال رزرو در مقایسه با بانک مرکزی اروپا (ECB) ارزیابی می‌شوند. این موضوع هزینه‌های پوشش ریسک پوند را نسبتاً بالا نگه داشته است؛ به‌طوری که اختلاف نرخ سوآپ یک‌ساله یورو به پوند همچنان در ۲۰۰ واحد پایه قرار دارد.
اگر EUR/GBP به زیر ۰/۸۲۰۰ برسد، احتمالاً گزارش‌های زیادی درباره بازگشت ارزش پوند به سطوح پیش از برگزیت منتشر خواهد شد. این موضوع احتمالاً به بهبود روابط دولت جدید کارگر بریتانیا با اتحادیه اروپا نسبت داده میشود.
ما معتقدیم که پوند می‌تواند در ماه‌های آینده عملکرد خوبی داشته باشد (پوند بالاترین نرخ سپرده را در بین ارزهای گروه G10 ارائه می‌دهد). اما نگرانی اصلی ما این است که بانک مرکزی انگلستان در ماه فوریه با کاهش بیشتر تورم خدماتی، رویکردی محتاطانه‌تر اتخاذ کند.
فعلاً، همه نگاه‌ها به سطح ۰/۸۲۰۰ در نرخ EUR/GBP دوخته شده است.
اروپای مرکزی و شرقی: تصویر کامل تورم
پس از انتشار آمار تورم در مجارستان و جمهوری چک، امروز آمار مربوط به رومانی نیز اعلام شد. تورم ماه نوامبر در رومانی از ۴/۷ درصد به ۵/۱ درصد افزایش یافت که کمی بالاتر از انتظارات بازار بود. اگرچه انتظار می‌رود تورم در ماه‌های آینده دوباره کاهش یابد، بانک ملی رومانی (NBR) احتمالاً زودتر از سه‌ماهه دوم سال آینده به کاهش نرخ بهره باز نخواهد گشت. در حال حاضر، تمرکز اصلی روی وضعیت مالی و سیاسی پس از انتخابات در رومانی است و موضوع تورم در درجه دوم اهمیت قرار دارد.
رویدادهای دیگر در منطقه
امروز تقویم اقتصادی در سایر کشورهای منطقه خالی است و این فرصت را به بازار می‌دهد تا پس از چند روز پرکار، به تعادل برسد. توجه بازار به مزایده‌های اوراق قرضه دولتی در لهستان و جمهوری چک پیش از پایان سال معطوف خواهد شد. در هر دو کشور، انتظار می‌رود عرضه اوراق در ماه دسامبر کمتر از ماه‌های گذشته باشد که می‌تواند از ارزش اوراق حمایت کند. با این حال، در لهستان، ضعف تقاضا همچنان یک چالش است که نشان می‌دهد در سال آینده عرضه سنگین اوراق ادامه خواهد داشت.
نظرات کاربران