بازار فلزات گرانبها هفته جدید میلادی را تحت یک فشار سنگین از سوی فروشندگان (خرسهای بازار) آغاز کرده است؛ تا جایی که قیمت هر اونس طلای جهانی به محدوده ۴,۵۱۵ دلار رسیده است. اگر برای شما سوال است که چرا طلا در این روزها تمایلی به صعود ندارد، باید بدانید که قیمت این دارایی تحت تأثیر یک اتحاد سهجانبه میان متغیرهای فاندامنتال قرار گرفته که دستبهیکی کردهاند تا جلوی رشد طلا را بگیرند. در این بخش، این سه بازوی فشار را بررسی میکنیم.
بازوی اول؛ قدرتنمایی شاخص دلار آمریکا
طلا و دلار در بازارهای مالی جهانی معمولاً مانند دو کفه ترازو عمل میکنند؛ یعنی هر زمان که دلار قوی میشود، طلا تضعیف میشود و برعکس. درحالحاضر، شاخص دلار آمریکا (DXY) در بازارهای جهانی بسیار قدرتمند ظاهر شده است.
از آنجا که طلا در جهان با ارز دلار قیمتگذاری میشود، گران شدن دلار باعث میشود که خرید طلا برای دارندگان سایر ارزها پرهزینهتر شود. این قدرتنمایی دلار، اولین و مهمترین مانع فاندامنتال برای صعود اونس طلا در روزهای گذشته بوده است.
بازوی دوم؛ بازگشت قیمت نفت و زنده شدن شبح تورم
دومین متغیری که به ضرر طلا وارد عمل شده، برگشت و ریکاوری قیمت نفت از سطوح حمایتی خود است. شاید بپرسید نفت چه ارتباطی به طلا دارد؟ رابطه این دو از کانال تورم میگذرد.
نفت، شاهکلید انرژی و حملونقل در جهان است؛ وقتی قیمت نفت بالا میرود، هزینه تولید و جابهجایی کالاها افزایش یافته و در نتیجه، شعلههای تورم دوباره روشن میشود.
درست است که طلا در بلندمدت یک دارایی ضد تورمی است، اما در کوتاهمدت، بالا رفتن تورم یک سیگنال خطرناک برای طلا صادر میکند؛ زیرا تورم بالا، بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) را مجبور میکند تا نرخ بهره بانکی را برای مدت طولانیتری در سطوح بالا نگه دارد. از آنجا که طلا یک دارایی بدون بهره است (یعنی شما با نگهداشتن طلا سود بانکی دریافت نمیکنید)، وقتی نرخ بهره بانکی بالا باقی بماند، سرمایهگذاران ترجیح میدهند پول خود را به جای طلا، در حسابهای بانکی یا اوراق قرضه دلاری نگه دارند.
بازوی سوم؛ گره کور آتشبس میان آمریکا و ایران
بازارها از اخبار سیاسی و ژئوپولیتیک الگو میگیرند. درحالحاضر، بخش عمدهای از معاملهگران بزرگ جهان دست از خرید کشیدهاند و با احتیاط کامل منتظر هستند تا ببینند آیا توافق آتشبس میان آمریکا و ایران پایدار خواهد ماند یا خیر. معلق بودن این تصمیم، نوعی بلاتکلیفی فاندامنتال در بازار ایجاد کرده است.
این ابهام ژئوپولیتیک مستقیماً در بیانیههای مقامات فدرال رزرو نیز دیده میشود. میشل بومن (Michelle Bowman)، از اعضای ارشد فد، صراحتاً هشدار داده است که تنشها و جنگ در منطقه خاورمیانه پتانسیل این را دارد که تورم را به یک پدیده پایدار و فرساینده تبدیل کند. او تاکید کرده که فدرال رزرو برای مهار این تورم ناشی از تنشها، سیاستهای سختگیرانه (انقباضی) خود و نرخ بهره بالا را حفظ خواهد کرد. همین دیدگاه سختگیرانه مقامات بانکی، بازوی سوم فشار را روی دوش طلا تکمیل کرده است.
طلا بخریم یا نقره؟
وقتی بازار فلزات گرانبها تحت فشار فاکتورهای کلان مثل دلار و نفت قرار میگیرد، بیشتر توجهها به سمت طلا جلب میشود. اما دادههای فاندامنتال و نمودارها نشان میدهند که در وضعیت فعلی، نقره (XAG) رفتار بسیار مستحکمتر و قویتری نسبت به طلا از خود نشان داده است. اگر در دوراهی انتخاب بین این دو دارایی ماندهاید، بررسی رفتار این روزهای نقره میتواند دیدگاه بهتری به شما بدهد.
چرا نقره در برابر ریزشها جانسختتر از طلا نشان داد؟
در حالی که طلا زیر فشار فروشندگان مدام به سمت کانالهای پایینتر متمایل میشود، نقره با سرسختی تمام در حال دفاع از محدوده حمایتی و حیاتی ۷۲ دلاری خود است و قیمت آن در حوالی ۷۵ دلار تثبیت شده است. این جانسختی نقره در بازار فاندامنتال یک دلیل بسیار مهم دارد: تقاضای قوی صنعتی.
برخلاف طلا که بیشتر جنبه سرمایهگذاری و پشتوانه مالی دارد، نقره یک فلز استراتژیک در صنایع پیشرفته (مثل پنلهای خورشیدی و قطعات الکترونیکی) است. درحالحاضر، بالا بودن تقاضای صنعتی و عمومی برای نقره در سطح جهان، اجازه نمیدهد قیمت آن به راحتی طلا سقوط کند.
کاهش نسبت طلا به نقره به چه معناست؟
برای اینکه بدانیم طلا پتانسیل رشد بیشتری دارد یا نقره، تحلیلگران به یک شاخص بسیار مهم نگاه میکنند که به آن نسبت طلا به نقره (Gold to Silver Ratio) میگویند. این شاخص به زبان ساده نشان میدهد که با پول خرید یک اونس طلا، چند اونس نقره میتوان خرید.
همانطور که در نمودار تصویر مشخص است، این نسبت پس از برخورد با یک مقاومت در عدد ۶۴، گارد کاملاً نزولی به خود گرفته و مدام در حال کاهش است. وقتی این نسبت پایین میآید، یک پیغام فنی بسیار مهم برای معاملهگران دارد: نقره در حال قویتر شدن نسبت به طلاست. پایداری این روند منفی به ما میگوید که نقره در ساختار فعلی بازار، جذابیت و بازدهی بیشتری نسبت به همخانواده گرانبهای خود دارد.
نتیجه گیری؛ کدام دارایی انتخاب بهتری است؟
برآیند دیتای بازار نشان میدهد که هر دو فلز برای استارت رالی صعودی بعدی خود، همچنان به یک بریکاوت (خروج قطعی از رنج فعلی) نیاز دارند و طلا کماکان در برابر نوسانات دلار و توافق آتشبس ایران و آمریکا آسیبپذیر است.
اما اگر فاکتور قدرت در روزهای نزولی را ملاک قرار دهیم، نقره به دلیل داشتن تکیهگاه محکم صنعتی و روند کاهشی شاخص نسبت طلا به نقره، موقعیت جامدتر و محکمتری دارد. منطق چارت به ما میگوید در صورت بازگشت خریداران به بازار و آغاز موج صعودی بعدی، نقره شانس بسیار بالاتری برای ثبت بازدهیهای بزرگتر و رشد سریعتر نسبت به طلا خواهد داشت. اما حفظ و تثبیت قیمت بالای مرز ۷۲ دلار، شرط اصلی زنده ماندن این برتری برای نقره است.
هیچ تحلیل قطعی در مورد بازارهای مالی وجود ندارد. تمامی موارد ذکر شده صرفاً به منظور اطلاعرسانی منتشر گردیده و این مطلب هیچگونه پیشنهاد خرید یا فروشی برای معاملهگران محسوب نمیشود. افراد باید نسبت به ریسکهای ذاتی بازارهای مالی آگاهی داشته باشند و قبل از اقدام به هرگونه سرمایهگذاری از تصمیم خود مطمئن شوند. ایران بروکر نسبت به ضرر و زیان احتمالی شما هیچگونه مسئولیتی را نمیپذیرد.
نظرات کاربران