استراتژی قدیمی و معروف وال استریت با عنوان «در ماه می بفروش و از بازار دور بمان» (Sell In May And Walk Away) که روزگاری طرفداران زیادی داشت، در شرایط حاضر به یک رویکرد کاملا اشتباه و پرهزینه برای سرمایهگذاران تبدیل شده است.
این هشدار قدیمی و سنتی به فعالان بازار میگوید که باید پس از پایان ماه آوریل میزان ریسک و سرمایهگذاری خود را در بازار سهام کاهش دهند و سپس در اواخر سال، معمولا در حوالی ماههای اکتبر یا نوامبر، دوباره به معاملات بازگردند. با این وجود، تاریخچه عملکرد شاخص اس اند پی ۵۰۰ (S&P 500) به روشنی نشان میدهد که نقشه فصلی بازارهای مالی بسته به دورههای مختلف بازار تغییرات بسیار زیادی کرده است و نسخه مدرن بازارهای مالی به هیچ وجه با این شعار قدیمی سازگاری ندارد.
بر اساس دادههای منتشر شده توسط یاهو فایننس، از سال ۱۹۲۸ تا ۱۹۴۱ میلادی یعنی از آستانه رکود بزرگ تا اوایل جنگ جهانی دوم، بازه زمانی بین ماههای مه تا آگوست در واقع قویترین و سودآورترین بخش سال برای سرمایهگذاران بود. سپس از سال ۱۹۴۲ تا ۱۹۵۹ میلادی، هر سه بخش تقویم معاملاتی یعنی از ژانویه تا آوریل، مه تا آگوست و سپتامبر تا دسامبر کاملا مثبت و تا حد زیادی متوازن بودند.
بهترین شواهد برای اثبات و کارایی این شعار در سالهای بعد به دست آمد. از سال ۱۹۶۰ تا ۱۹۸۷ میلادی که دورهای پرالتهاب شامل شوکهای تورمی دهه ۱۹۷۰، افزایش شدید نرخ بهره در دوره ولکر (Volcker) و سقوط تاریخی بازار در سال ۱۹۸۷ بود، بازدهی شاخص اس اند پی ۵۰۰ از ماه مه تا آگوست به سختی مثبت میشد. در آن روزها اواسط سال در مقایسه با بقیه تقویم معاملاتی مانند پول مرده و راکد به نظر میرسید.
سوابق اخیر بازار این شعار را بیشتر زیر سوال میبرد. رایان دیتریک (Ryan Detrick) از گروه کارسون (Carson Group) خاطرنشان کرد که ماه مه در ۱۲ سال از ۱۳ سال گذشته روندی کاملا مثبت داشته است. همچنین در سالهایی که شاخص اس اند پی ۵۰۰ تا پایان آوریل بیش از ۵ درصد رشد کرده باشد (مانند وضعیت امسال)، در ۲۳ مورد از ۲۵ بار گذشته بقیه سال نیز با رشد بسیار بیشتری به پایان رسیده است.
نقشه کامل فصلی بازار نیز داستان مشابهی را روایت میکند. از سال ۱۹۸۸ تا ۲۰۲۵ میلادی، ماه مه به طور میانگین افزایش حدود ۱,۲ درصدی را ثبت کرده است که آن را قویتر از نیمی از ماههای سال میکند. در واقع، آگوست و سپتامبر تنها ماههایی بودند که در آن دوره بازدهی متوسط منفی داشتند. بنابراین، برای سرمایهگذارانی که هنوز وسوسه میشوند تا در ماههای تابستان از بازار خارج شوند، شعار قدیمی «در ماه مه بفروش» یک درس کاملا اشتباه است.
نظرات کاربران