تحلیلگران بانک آی ان جی (ING) اعلام کردهاند مسیر آینده نرخ بهره در منطقه یورو به شدت به روند قیمت انرژی وابسته است و همین موضوع باعث شده چشمانداز سیاست پولی بانک مرکزی اروپا همچنان با عدم قطعیت همراه باشد.
بر اساس تحلیلی که توسط میخیل توکر (Michiel Tukker) و بنجامین شرودر (Benjamin Schroeder) از استراتژیستهای بانک آی ان جی (ING) منتشر شده، بازار نرخ بهره اروپا در حال حاضر نسبت به تغییرات قیمت انرژی بسیار حساس شده است. به گفته این تحلیلگران، بازارها هنوز احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در سال ۲۰۲۶ را در قیمتها لحاظ کردهاند.
در این تحلیل آمده است که مسیر آینده نرخ بهره در اروپا تا حد زیادی به روند قیمت انرژی در ماههای آینده بستگی دارد. اگر قیمت انرژی کاهش بیشتری پیدا کند، احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا کاهش خواهد یافت و در نتیجه نرخهای کوتاهمدت از جمله نرخ اوراق دو ساله نیز با کاهش مواجه میشود.
در چنین سناریویی، بهبود فضای ریسک در بازارهای مالی نیز میتواند باعث شود نرخهای بلندمدت مانند اوراق ده ساله در سطوح فعلی باقی بمانند و کاهش قابل توجهی نداشته باشند.
با این حال، اگر قیمت انرژی برای مدت طولانی در سطوح بالا باقی بماند، شرایط پیچیدهتر خواهد شد. در چنین وضعیتی، تاثیر قیمت انرژی بر چشمانداز رشد اقتصادی نقش مهمی در تصمیمگیریهای سیاست پولی ایفا خواهد کرد.
تحلیلگران آی ان جی توضیح دادهاند در سناریویی که قیمت انرژی به شکل قابل توجهی افزایش پیدا کند و برای چند ماه در سطح بالا باقی بماند، بانک مرکزی اروپا ممکن است مجبور شود برای مقابله با افزایش تورم نرخ بهره را افزایش دهد. در کوتاهمدت، افزایش تورم و نرخهای بهره میتواند باعث رشد منحنی سوآپ یورو شود.
با این حال، افزایش قیمت انرژی و سیاست پولی انقباضی میتواند فشار بیشتری بر رشد اقتصادی وارد کند. در چنین شرایطی، بازارها ممکن است در ادامه انتظار سیاست پولی انبساطیتری را در آینده قیمتگذاری کنند.
به گفته تحلیلگران، در صورت تضعیف چشمانداز رشد اقتصادی و افزایش نگرانیهای بازار، نرخهای بلندمدت ممکن است در نهایت کاهش قابل توجهی را تجربه کنند.
در همین حال، بازارهای مالی همچنان به تحولات ژئوپلیتیکی توجه ویژهای دارند. برخی سرمایهگذاران امیدوارند درگیریهای خاورمیانه در آینده نزدیک کاهش یابد. با این حال، روند قیمت نفت نشان میدهد بازار هنوز به پایان این بحران اطمینان ندارد.
به همین دلیل، به باور این تحلیلگران، مسیر سیاست پولی بانک مرکزی اروپا در ماههای آینده همچنان به شدت تحت تاثیر تحولات بازار انرژی و شرایط ژئوپلیتیکی باقی خواهد ماند.
نظرات کاربران