گزارش‌های تازه نشان می‌دهد درصد قابل توجهی از بیت کوین، اتریوم و سولانا در وضعیت ضرر قرار دارند، این موضوع پرسش‌هایی جدی درباره احتمال ورود بازار به یک دوره نزولی ایجاد کرده است.
بر اساس داده‌های گلس‌نود (Glassnode)، حدود ۴۰ درصد از عرضه بیت کوین (BTC)، ۴۰ درصد از اتریوم (ETH) و ۷۵ درصد از سولانا (SOL) در ضرر قرار دارند. اما این ارقام بدون در نظر گرفتن عرضه قفل‌شده، ذخایر نهادی و توکن‌هایی است که برای همیشه از چرخه خارج شده‌اند.
در مورد بیت کوین، که حدود ۳۵ درصد آن در ضرر است، بخش بزرگی از عرضه اصلاً قابل معامله نیست. از ۱۹,۹۵۳,۴۰۶ بیت کوین در چرخه، بیش از ۳,۷۲۵,۰۱۳ واحد در اختیار شرکت‌ها، صندوق‌های ETF و دولت‌هاست. تخمین زده میشود بین ۳ تا ۳,۸ میلیون بیت کوین نیز برای همیشه از دست رفته باشد که بین ۱۵ تا ۱۹ درصد عرضه کل را تشکیل می‌دهد. مجموع این عوامل حدود ۳۳ درصد از عرضه را از دسترس بازار خارج می‌کند و باعث میشود آمار «در ضرر بودن» لزوماً به معنای فشار فروش نباشد.
در اتریوم، وضعیت پیچیده‌تر است. در حالی که ۳۷ درصد از عرضه در ضرر است، بیش از ۴۰ درصد کل ETH در سه دسته قرار می‌گیرد: توکن‌های استیک‌شده، ذخایر نهادی و صندوق‌های ETF. بیش از ۳۵,۶۸۱,۲۰۹ واحد در استیکینگ، حدود ۶,۲۶ میلیون ETH در ETFهای نقدی و ۶,۳۶ میلیون واحد در ذخایر استراتژیک قرار دارد. این بخش‌ها معمولاً نسبت به نوسانات کوتاه‌مدت واکنش فروش نشان نمی‌دهند و ساختار بلندمدت دارند.
در سولانا، شکاف میان عدد خام و واقعیت حتی بزرگ‌تر است. اگرچه ۷۰ درصد عرضه در ضرر گزارش شده، اما این شبکه یکی از بالاترین نرخ‌های استیکینگ را دارد. از ۵۵۹,۲۶۲,۲۶۸ توکن در گردش، بیش از ۴۱۱,۳۹۵,۷۹۰ واحد یعنی ۷۳,۶ درصد در استیکینگ است. همچنین حدود یک درصد از عرضه در ETFها نگهداری میشود. این یعنی بیش از سه‌چهارم تمام SOL عملاً غیرقابل‌فروش فوری است.
داده‌ها نشان می‌دهد افزایش فشار ضرر در این سه دارایی بیشتر ناشی از سرعت اصلاح قیمت‌هاست نه یک روند فروش گسترده. درواقع وقتی عرضه قفل‌شده، ذخایر نهادی و کوین‌های از دست رفته لحاظ شود، عرضه واقعی تحت فشار بسیار کمتر از چیزی است که درصدهای خام نشان می‌دهد.
نظرات کاربران