همزمان با ثبت رکوردهای قیمتی جدید برای بیت کوین، کارمزد تراکنش‌های این شبکه به پایین‌ترین سطح خود در بیش از یک دهه اخیر سقوط کرده است؛ تحولی که نگرانی‌های جدی را در مورد پایداری بلندمدت مدل امنیتی بیت کوین برانگیخته است.
داده‌های شرکت تحلیلی گلس‌نود (Glassnode) نشان می‌دهد که میانگین متحرک ساده ۱۴ روزه کارمزدهای روزانه شبکه بیت کوین به ۳٬۵ BTC رسیده است، سطحی که از سال ۲۰۱۱ و دوران اولیه پذیرش این پروتکل مشاهده نشده بود. این کاهش چشمگیر، نتیجه مستقیم افت شدید تقاضا برای فضای بلاک (Blockspace) است و یک تغییر بنیادین در نحوه استفاده از بیت کوین را به نمایش می‌گذارد.
به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران اکنون عمدتاً از این دارایی به عنوان یک «ذخیره ارزش» استفاده می‌کنند تا یک ابزار پرداخت. داده‌های آنچین (On-chain) نیز این تغییر را تأیید می‌کند؛ شرکت‌های بزرگی مانند استراتژی (Strategy) در ماه‌های اخیر به شدت دارایی بیت کوین خود را افزایش داده‌اند و آن را به عنوان یک سرمایه دیجیتال و نه ابزاری برای تراکنش‌های روزمره، ارزیابی کرده‌اند.
شرکت گلکسی دیجیتال (Galaxy Digital) در گزارشی اشاره می‌کند که فعالیت در مم‌پول (Mempool) بیت کوین، که اتاق انتظار تراکنش‌هاست، به شدت کاهش یافته و در ماه‌های گذشته، گاهی تا ۵۰ درصد از بلاک‌ها به صورت نیمه‌خالی استخراج شده‌اند. این بدان معناست که مم‌پول اغلب خالی است و تقاضای کافی برای پر کردن بلاک‌ها وجود ندارد.
این وضعیت پس از هاوینگ ۲۰۲۴ که پاداش استخراج بلاک را به ۳٬۱۲۵ بیت کوین کاهش داد، برای ماینرها نگران‌کننده‌تر شده است. آن‌ها انتظار داشتند که افزایش کارمزدها این کاهش درآمد را جبران کند، اما دقیقاً عکس آن اتفاق افتاده است. بازار راکد کارمزدها، سودآوری را برای اپراتورهای کوچک‌تر دشوار کرده و سوالاتی جدی در مورد اقتصاد مدل امنیتی بیت کوین در بلندمدت ایجاد کرده است.
علاوه بر این، ساختار فعلی بازار نیز در این کاهش کارمزدها نقش دارد. رشد محصولات حضانتی مانند صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) و ابزارهای مشتقه سازمانی، نیاز سرمایه‌گذاران به انجام تراکنش مستقیم روی زنجیره را کاهش داده است. از سوی دیگر، معامله‌گران خرد که به دنبال فعالیت‌های پرحجم، به ویژه در بازارهای میم‌کوین هستند، به بلاک‌چین‌های ارزان‌تر و سریع‌تر مانند سولانا (Solana) روی آورده‌اند.
نظرات کاربران