هشدار گلکسی دیجیتال: معاملات اهرمی شدید، بازار کریپتو را به مرز انفجار رسانده است!

بر اساس گزارش جدید شرکت تحقیقاتی گلکسی دیجیتال (Galaxy Digital)، افزایش بی‌سابقه حجم معاملات اهرمی در بازارهای ارز دیجیتال، این سیستم را با ریسک‌های جدی مواجه کرده و هشداری برای معامله‌گران پس از لیکویید شدن بیش از یک میلیارد دلار در هفته گذشته است. این گزارش نشان می‌دهد که اهرم در بازار کریپتو در حال بازگشت به سطوح بازار صعودی است، اما ریزش اخیر قیمت بیت‌ کوین به وضوح ثابت کرد که این شمشیر دو لبه چگونه می‌تواند به سرعت علیه معامله‌گران عمل کند.

گزارش «وضعیت اهرم در کریپتو» از سوی گلکسی ریسرچ (Galaxy Research) نشان می‌دهد که وام‌های با وثیقه ارز دیجیتال در سه‌ماهه اخیر با ۲۷ درصد افزایش به ۵۳٬۱ میلیارد دلار رسیده است که بالاترین میزان از اوایل سال ۲۰۲۲ محسوب می‌شود. این رشد ناشی از تقاضای بی‌سابقه در پلتفرم‌های وام‌دهی دیفای (DeFi) و بازگشت اشتهای ریسک‌پذیری به بازار بوده است.

سقوط قیمت بیت‌کوین از ۱۲۴٬۰۰۰ دلار به ۱۱۸٬۰۰۰ دلار، باعث لیکویید شدن بیش از یک میلیارد دلار در معاملات مشتقه کریپتو شد که بزرگ‌ترین رویداد لیکویید شدن پوزیشن‌های لانگ از اوایل ماه آگوست به شمار می‌رود. اگرچه تحلیلگران این رویداد را یک اصلاح قیمت سالم توصیف کردند، اما شکنندگی بالای بازار در زمان رشد سریع اهرم را به خوبی به نمایش گذاشت.

تحلیلگران گلکسی معتقدند که نقاط ریسکی در بازار از هم‌اکنون قابل مشاهده است. به عنوان مثال، در ماه جولای، موج برداشت‌ها از پلتفرم آوه (Aave) باعث شد نرخ بهره استقراض اتریوم از بازدهی استیکینگ آن فراتر رود. این اتفاق، صرفه اقتصادی استراتژی محبوب «لوپینگ» (حلقه‌زنی) را از بین برد و منجر به هجوم کاربران برای خروج از موقعیت‌های استیکینگ شد؛ تا جایی که صف خروج از بیکن چین (Beacon Chain) اتریوم به رکورد ۱۳ روز رسید.

گلکسی همچنین به این نکته اشاره کرده است که هزینه‌های استقراض استیبل‌ کوین یو‌اس‌دی‌سی (USDC) در بازار فرابورس (OTC) از ماه جولای در حال افزایش بوده، در حالی که نرخ‌های وام‌دهی آنچین ثابت باقی مانده است. این اختلاف که به بالاترین سطح خود از اواخر سال ۲۰۲۴ رسیده، نشان‌دهنده یک عدم تطابق نقدینگی است که می‌تواند در صورت تشدید شرایط، نوسانات را تقویت کند.

با وجود اینکه تقاضای نهادی و ورود سرمایه از طریق ETFها همچنان از چشم‌انداز صعودی حمایت می‌کند، اما هشدار گلکسی واضح است: پاکسازی یک میلیارد دلاری هفته گذشته، هشداری بود که نشان می‌دهد بازگشت اهرم‌ها، خطرات بزرگی نیز به همراه دارد.