قیمت اتریوم همچنان در حال رشد است و به سمت رکورد تاریخی خود پیش می‌رود، در حالی که بیت‌کوین کمی پایین‌تر از اوج قیمتی‌اش در حال تثبیت است. همزمان، افزایش حجم معاملات باز (Open Interest) در آلت‌کوین‌های برتر و کاهش بی‌سابقه نوسان پیش‌بینی‌شده بیت‌کوین، نشان می‌دهد که بازار ارزهای دیجیتال ممکن است به زودی شاهد نوسانات بیشتری باشد.
رالی آلت کوین ها
مومنتوم بازار ارزهای دیجیتال در حال افزایش است و اتریوم پیشتاز این حرکت شده است. قیمت این رمزارز از ۱,۵۰۰ دلار در ماه آوریل به ۴,۷۵۰ دلار رسیده که بالاترین سطح از دسامبر ۲۰۲۱ و تنها ۲ درصد کمتر از اوج تاریخی ۴,۸۷۰ دلار است.
به‌طور کلی، اتریوم به‌عنوان شاخصی برای عملکر آلت کوین‌ها شناخته میشود. قدرت اخیر آن باعث شده سرمایه‌گذاران بیشتری به سراغ آلت کوین‌های پرریسک‌تر بروند.
این تغییر سرمایه‌گذاری در شاخص سلطه بیت کوین (Bitcoin Dominance) هم دیده میشود؛ این شاخص سهم بیت کوین از کل ارزش بازار ارزهای دیجیتال را نشان می‌دهد. طی دو ماه گذشته، این سهم از ۶۵ درصد به ۵۹ درصد کاهش یافته است که نشانه انتقال سرمایه به سمت آلت کوین‌هاست.
بررسی تغییرات هفت‌روزه قیمت آلت کوین‌های برتر (اتریوم، ریپل، سولانا و دوج کوین) نشان می‌دهد که در ماه‌های جولای و آگوست چندین دوره عملکرد بسیار قوی ثبت شده است:
- اتریوم (ETH): رشد ۲۵/۵٪
- ریپل (XRP): رشد ۱۶/۲٪
- سولانا (SOL): رشد ۱۳/۶٪
- دوج کوین (DOGE): رشد ۲۵/۵٪
این ارقام نشان می‌دهد که بازار آلت کوین‌ها به شکل گسترده‌ای در حال رشد است و فعالیت‌های معامله‌گری بین سرمایه‌گذاران به شدت افزایش یافته است.
یکی دیگر از روش‌های اندازه‌گیری عملکرد آلت کوین‌های بزرگ، ساخت یک سبد وزنی بر اساس ارزش بازار از این رمزارزها و بررسی بازدهی هفت‌روزه آن است. استفاده از بازدهی لگاریتمی (Log Returns) باعث میشود تفاوت مقیاس بین رمزارزها به شکل طبیعی در نظر گرفته شود.
با اعمال باندهای آماری ±۱ انحراف معیار (σ) روی این سری داده‌ها، می‌توان دوره‌هایی را شناسایی کرد که عملکرد رمزارزها به شکل قابل توجهی بالاتر یا پایین‌تر از حد معمول بوده است. بررسی چهار ماه گذشته نشان می‌دهد که سه دوره متوالی رشد بسیار قوی در آلت کوین‌ها رخ داده است.
حرکت قیمتی پرقدرت آلت کوین‌های برتر باعث شده حجم معاملات باز (Open Interest) این گروه به رکورد تاریخی ۴۷ میلیارد دلار برسد. این شرایط نشان می‌دهد که میزان استفاده از اهرم (Leverage) در بازار در حال افزایش است.
افزایش اهرم می‌تواند هم باعث تشدید رشد قیمت‌ها و هم باعث شدت گرفتن ریزش‌ها شود. چنین شرایطی، بازار را حساس‌تر و شکننده‌تر می‌کند و واکنش‌های سریع‌تر و شدیدتری به تغییرات قیمتی به دنبال دارد.
نقطه تغییر روند بیت کوین
برخلاف بیشتر آلت کوین‌ها، بیت کوین که در طول این چرخه معمولاً عملکرد بهتری داشت، در نیمه دوم ماه جولای با چالش روبه‌رو شد. قیمت آن حدود ۹٪ ریزش کرد و تا ۱۱۲ هزار دلار پایین آمد و وارد محدوده کم‌نوسان و کم‌حجم شد. بااین‌حال، بیت کوین توانست دوباره رشد کند و اکنون فقط ۱٪ پایین‌تر از اوج تاریخی خود قرار دارد؛ نشانه‌ای از تلاش دوباره برای ورود به فاز جدید کشف قیمت.
یکی از عوامل مهم پشت این رشد دوباره، وضعیت قوی شاخص‌های آنچین است. درصد عرضه در گردش که در سود قرار دارد، حتی در زمان اصلاح قیمت هم پایدار ماند و روی سطح حمایتی آماری خود تثبیت شد. این یعنی حدود ۹۵٪ سرمایه‌گذاران هنوز در سود هستند و ضرر تحقق‌نیافته ندارند.
شاخص STH-SOPR که سود یا زیان محقق‌شده سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت را اندازه‌گیری می‌کند، در زمان اصلاح اخیر به سطح تعادلی ۱/۰ برگشت و فقط کمی و کوتاه‌مدت زیر آن رفت. این نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران جدید به‌طور فعال از میانگین خرید خود دفاع کرده‌اند و با وجود ریزش قیمت، ضرر تحقق‌یافته زیادی وارد بازار نشده است.
اگر نسبت سرمایه‌گذاران سودده را در گروه‌های سنی مختلف (بر اساس مدت زمان نگهداری کوین‌ها) به‌صورت میانگین محاسبه کنیم، یک شاخص نوسانی به دست می‌آید که قدرت یا ضعف مومنتوم بازار را نشان می‌دهد.
این شاخص در اصلاح اخیر بالاتر از میانگین خود باقی ماند و روی همان سطح حمایت پیدا کرد. این یعنی حتی در زمان افت بازار، بیشتر سرمایه‌گذاران همچنان در سود بودند و فشار فروش ناشی از ترس و تسلیم (Capitulation) بسیار محدود بود.
این وضعیت، همراه با ضرر کم در شاخص STH-SOPR، نشان می‌دهد بازار بیت کوین در شرایط پایدارتری قرار دارد و زمینه برای ادامه روند صعودی فراهم است.
کاهش مداوم نوسان در بازار آپشن ها
در بازار آپشن‌های ارز دیجیتال، شاخص ATM IV همچنان در روند نزولی قرار دارد. این موضوع نشان می‌دهد که معامله‌گران فعلاً انتظار ورود به دوره‌ای با نوسانات شدید را ندارند. از نظر تاریخی، چنین سطوح پایینی در انتظارات نوسان معمولاً پیش از حرکات شدید بازار رخ می‌دهد و می‌تواند یک سیگنال خلاف‌جهت (Contrarian Indicator) باشد.
برای دید گسترده‌تر، می‌توان به شاخص DVOL از صرافی Deribit نگاه کرد. این شاخص نوسان ۳۰ روزه را بر اساس کل طیف قیمت‌های اعمال آپشن اندازه‌گیری می‌کند (نه فقط قیمت اعمال فعلی) و مشابه شاخص VIX در بازار سهام، دیدی کلی از احساسات بازار و انتظارات قیمتی ارائه می‌دهد.
درحالحاضر، شاخص DVOL در سطوحی بسیار پایین قرار دارد؛ به‌طوری‌که تنها ۲/۶٪ از روزهای معاملاتی گذشته، مقادیری کمتر از امروز داشته‌اند. این وضعیت اغلب بیانگر آرامش بیش از حد بازار و کاهش تقاضا برای پوشش ریسک حرکات بزرگ است. هرچند این شرایط ممکن است ادامه پیدا کند، اما تجربه گذشته نشان داده که چنین آرامشی می‌تواند با یک جرقه خبری یا رویداد مهم، به سرعت جای خود را به نوسانات شدید و ناگهانی بدهد.
شاخص دیگری که می‌توان بررسی کرد، نسبت ۶ ماهه به ۱ ماهه نوسانات است. تغییرات این نسبت نشان می‌دهد که آیا معامله‌گران ریسک را بیشتر در کوتاه‌مدت می‌بینند یا بلندمدت و می‌تواند زمان احتمالی بروز فشار یا هیجان در بازار را مشخص کند.
درحالحاضر، این نسبت بسیار شیب‌دار است؛ به‌طوری‌که تنها ۳/۲٪ از روزهای معاملاتی گذشته، عدد بالاتری ثبت کرده‌اند. این موضوع نشان می‌دهد که معامله‌گران آپشن‌ها انتظار نوسانات بسیار بالاتری در دو فصل آینده نسبت به یک ماه پیش‌رو دارند.
مسیر حرکت بازار
اتریوم: برای پیش‌بینی اهداف صعودی احتمالی اتریوم در روند فعلی، یکی از شاخص‌های مهم، سطح +۱ انحراف معیار (σ) قیمت تحقق‌یافته فعال است. این سطح معمولاً نقطه‌ای است که فشار فروش افزایش می‌یابد.
درحالحاضر، این آستانه در محدوده ۴,۷۰۰ دلار قرار دارد که با شرایط فعلی بازار می‌تواند نشانه‌ای از ورود به محدوده پرریسک باشد. این سطح در گذشته نیز اهمیت بالایی داشته:
- در مارس ۲۰۲۴ به‌عنوان سقف قیمتی عمل کرد.
- در چرخه صعودی ۲۰۲۰ تا ۲۰۲۱ چندین بار به‌عنوان مقاومت عمل کرده است.
تثبیت قاطع بالای این سطح می‌تواند آغاز یک فاز پرهیجان را نشان دهد، اما همزمان ریسک بازگشت سریع قیمت در صورت تغییر احساسات بازار را هم بالا می‌برد.
بیت کوین: برای بیت کوین، می‌توان به بهای تمام‌شده سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت (STH Cost Basis) نگاه کرد که نشان‌دهنده میانگین قیمت خرید تازه‌واردان بازار است. این سطح معمولاً مرز بین فازهای صعودی و نزولی کوتاه‌مدت محسوب میشود.
با افزودن باندهای آماری به این شاخص، می‌توان وضعیت بیش‌خرید یا بیش‌فروش را تشخیص داد. از این دیدگاه:
- ۱۲۷ هزار دلار اولین مقاومت مهم در مسیر صعودی است.
- عبور قاطع از این سطح می‌تواند هدف بعدی را روی ۱۴۴ هزار دلار قرار دهد، جایی که باند +۲σ هم‌پوشانی با یک مقاومت کلیدی دارد و احتمال فشار فروش بالا می‌رود.
جمع بندی و نتیجه گیری
قدرت بازار ارزهای دیجیتال همچنان ادامه دارد. اتریوم با رسیدن به ۴,۷۵۰ دلار، بالاترین قیمت خود از دسامبر ۲۰۲۱ را ثبت کرده و تنها ۲ تا اوج تاریخی فاصله دارد. بیت کوین نیز با پشتوانه شاخص‌های قدرتمند آنچین، مومنتوم مثبت خود را حفظ کرده است.
رشد شدید آلت کوین‌ها باعث شده حجم معاملات باز (Open Interest) در این بخش به رکورد ۴۷ میلیارد دلار برسد و زمینه را برای حرکات قیمتی تندتر فراهم کند. در مقابل، بازار آپشن‌های بیت کوین همچنان در شرایط نوسان پایین قیمت‌گذاری میشود، وضعیتی که از نظر تاریخی معمولاً قبل از جهش ناگهانی نوسانات رخ می‌دهد.
اکنون هر دو دارایی بزرگ بازار به مقاومت‌های تاریخی مهم نزدیک شده‌اند:
- اتریوم در محدوده ۴,۷۰۰ دلار (+۱σ قیمت تحقق‌یافته فعال)
- بیت‌کوین در محدوده ۱۲۷ هزار دلار (+۱σ بهای تمام‌شده سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت)
واکنش قیمت در این سطوح می‌تواند تعیین‌کننده ادامه مسیر بازار باشد؛ یا حرکت به سمت اهداف قیمتی بالاتر، یا اصلاح شدید ناشی از فشار فروش و اهرم بالا.
نظرات کاربران