بازار شاخص داوجونز این روزها دقیقاً در یک نقطه عطف و حساسی قرار گرفته که معامله‌گران را بین امید و تردید معلق نگه داشته است. از یک طرف، عقب‌نشینی قیمت نفت در پایان هفته کمی نفس به بازار دمید و باعث شد شاخص حدود ۱ درصد رشد کند و خودش را تا محدوده ۵۲,۵۵۰ بالا بکشد، اما از طرف دیگر، سایه سنگین بازدهی ۵ درصدی اوراق قرضه و ابهامات تعرفه‌ای، مانع از این می‌شود که خریداران با خیال راحت وارد پوزیشن‌های سنگین شوند.
وقتی به تصویر بزرگ‌تر نگاه می‌کنیم، بازار هنوز در حال هضم یک معادله چندمجهولی است؛ معادله‌ای که یک طرف آن تورم سرکش و فدرال رزرو است و طرف دیگر آن سرنوشت هزینه‌های تولید.
در این مقاله چه می‌خوانید؟ (خلاصه در یک نگاه)
- شاخص داوجونز پس از عقب‌نشینی قیمت نفت رشد ۱ درصدی را ثبت کرد، اما بازده ۵ درصدی اوراق قرضه و ابهامات تعرفه‌ای مانع رشد شارپ هستند.
- بلاتکلیفی تعرفه مس، هزینه‌های سنگین واردات آلومینیوم و چشم‌انتظار ماندن بازار برای توافق تجاری با مکزیک، حاشیه سود صنایع را زیر فشار گذاشته است.
- رشد CPI آگوست به ۳.۴٪ و جهش PPI به ۵.۴٪، احتمال افزایش مجدد نرخ بهره توسط فدرال رزرو را به ۸۷.۳ درصد رسانده است.
- حفظ سطح حمایتی ۵۰,۰۰۰ واحد (200 MA) ساختار صعودی بلندمدت را تایید می‌کند؛ در حالی که عبور و تثبیت بالای ۵۳,۲۰ دلار شرط اصلی حرکت به سمت اهداف ۵۵,۰۰۰ و ۶۰,۰۰۰ واحد است.
تحلیل بنیادی شاخص داوجونز
چیزی که این روزها مدیران شرکت‌های صنعتی بزرگ داوجونز را کلافه کرده، نداشتن تصویر شفاف از هزینه‌های آینده است.
- معضل مس و تصمیم معلق کاخ سفید: ابهام در مورد تعرفه‌های پیشنهادی ترامپ روی مس پالایش‌شده همچنان باقی است. دولت بین دو راهی حمایت از معدن‌کاران داخلی یا جلوگیری از فشار هزینه‌ای به سازندگان گیر کرده است. همین بلاتکلیفی باعث شده خیلی از شرکت‌های بزرگ صنعتی فعلاً دست نگه دارند و برنامه‌های سرمایه‌گذاری‌شان را به تأخیر بیندازند.
- آلومینیوم و معضل پریمیوم: حتی اگر تعرفه آلومینیوم وارداتی از کانادا کاهش پیدا کند، چالش جدی باقی می‌ماند. آمریکا سالانه به ۴ میلیون تن آلومینیوم نیاز دارد اما کانادا فقط می‌تواند ۳ میلیون تن آن را تأمین کند. این یعنی خریداران آمریکایی ناچارند نیازشان را از بقیه کشورها با هزینه‌های بالا بخرند که مستقیماً حاشیه سود شرکت‌های صنعتی را زیر فشار می‌گذارد.
- مذاکرات با مکزیک؛ نوری در انتهای تونل؟ تنها نقطه امیدوارکننده در بخش تجارت، سرعت گرفتن مذاکرات با مکزیک بر سر فولاد، آلومینیوم و صنعت خودرو است. اگر توافقی حاصل شود، جریانات زنجیره تأمین در آمریکای شمالی کمی نفس می‌کشند؛ البته تا زمانی که کاهش تعرفه‌ها قطعی نشود، معامله‌گران این موضوع را فقط در حد یک احتمال مثبت می‌بینند.
سایه سنگین تورم
داده‌های آگوست نشان داد که اژدهای تورم هنوز کاملاً رام نشده است. شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) با رشد ۰.۴ درصدی نسبت به ماه قبل، هشدارها را جدی‌تر کرد. اگرچه تورم سالانه در ۳.۴ درصد باقی ماند، اما جهش قیمت بنزین (۳.۹٪) کاملاً نشان داد که جیب مصرف‌کننده آمریکایی تحت فشار است.
وضعیت در بخش تولیدکننده (PPI) از این هم نگران‌کننده‌تر بود. تورم تولیدکننده به ۵.۴ درصد جهش کرد. این یعنی شرکت‌های صنعتی با دو راهی سختی روبرو هستند: یا باید این هزینه‌های بالا را به خریداران منتقل کنند که باعث افت فروش می‌شود، یا خودشان فشار را تحمل کنند که حاشیه سودشان را کم می‌کند.
همین آمار قوی باعث شده که طبق شاخص FedWatch، احتمال افزایش مجدد نرخ بهره توسط فدرال رزرو به ۸۷.۳ درصد برسد.
اوراق قرضه ۵ درصدی
نرخ بازدهی اوراق ۱۰ ساله خزانه تا مرز ۵ درصد بالا رفته و فعلاً در حوالی ۴.۹۳ درصد نوسان می‌کند. وقتی بازدهی اوراق به این سطوح می‌رسد، جذابیت خرید سهام کم می‌شود چون سرمایه‌گذاران می‌توانند با ریسک بسیار کمتر، سود خوبی بگیرند. علاوه بر این، وام گرفتن برای خریدهای بزرگ صنعتی و مسکن سخت‌تر می‌شود.
در این میان، تنها فرشته نجات بازار سهام در روز جمعه، عقب‌نشینی قیمت نفت خام (WTI) به محدوده ۱۰۰ دلار بود. البته سقوط ۳.۵ درصدی نفت در یک روز، کل نگرش بازار را عوض نمی‌کند، به‌خصوص که نفت همچنان به خاطر تنش‌های خاورمیانه رشد هفتگی داشته است. اگر نفت به اصلاح قیمت ادامه دهد و بازده اوراق زیر ۵ درصد بماند، موج فعلی جان می‌گیرد اما اگر نفت دوباره اوج بگیرد، خریداران سهام عقب‌نشینی خواهند کرد.
تحلیل تکنیکال داوجونر
از نظر تکنیکالی، اصلاح اخیر داوجونز پس از رسیدن به هدف بزرگ ۵۵,۰۰۰ واحد رخ داد و اکنون شاخص در حال کف‌سازی است.
ساختار بلندمدت بازار همچنان صعودی است. الگوهای کلاسیک گذشته نشان می‌دهند که اصلاح فعلی می‌تواند صرفاً یک تنفس معاملاتی برای حرکت بعدی باشد. تا زمانی که سطح کلیدی ۵۰,۰۰۰ واحد حفظ شود، شانس بازگشت مجدد به سمت ۵۵,۰۰۰ بسیار بالا خواهد بود.
تایم‌فریم روزانه داوجونز
در نمودار روزانه، شکستن به زیر میانگین متحرک ۵۰ روزه (سطح ۵۳,۰۰۰) نشان داد که اصلاح قیمتی هنوز به زمان نیاز دارد.
- سطح کلیدی حمایت: محدوده ۵۰,۰۰۰ واحد منطبق بر میانگین متحرک ۲۰۰ روزه است. این نقطه، مهم‌ترین محدوده خریداران بلندمدت محسوب می‌شود.
- شرط ادامه صعود: برای اینکه باور کنیم برگشت روز جمعه واقعی بوده، داوجونز باید قاطعانه از مقاومت ۵۳,۲۰۰ واحد بگذرد. عبور از این سطح، راه را برای حمله مجدد به ۵۵,۰۰۰ و در نهایت هدف بزرگ ۶۰,۰۰۰ واحد باز می‌کند.
جمع بندی و چشم‌انداز داوجونر
داوجونز فعلاً روی لبه تیغ حرکت می‌کند. برگشت روز جمعه نشان داد خریداران هنوز در بازار حضور دارند، اما تداوم این صعود مشروط به دو عامل است: پایین ماندن بازدهی اوراق زیر ۵ درصد و تداوم افت قیمت نفت.
اگر این دو شرط محقق شوند و قیمت از مقاومت ۵۳,۲۰۰ بگذرد، مسیر صعودی هموار می‌شود؛ در غیر این صورت، تست مجدد حمایت حیاتی ۵۰,۰۰۰ واحد دور از ذهن نخواهد بود.
هیچ تحلیل قطعی در مورد بازارهای مالی وجود ندارد. تمامی موارد ذکر شده صرفاً به منظور اطلاع‌رسانی منتشر گردیده و این مطلب هیچگونه پیشنهاد خرید یا فروشی برای معامله‌گران محسوب نمی‌شود. افراد باید نسبت به ریسک‌های ذاتی بازارهای مالی آگاهی داشته باشند و قبل از اقدام به هرگونه سرمایه‌گذاری از تصمیم خود مطمئن شوند. ایران بروکر نسبت به ضرر و زیان احتمالی شما هیچگونه مسئولیتی را نمی‌پذیرد.
نظرات کاربران