ماه آگوست برای بازارهای مالی، به ویژه سهام و ارزهای دیجیتال، با نوسانات شدیدی همراه بوده است. پس از سقوط گسترده شاخص‌های بورسی در سطح جهان، بیت کوین نیز از این روند نزولی مستثنی نبود و بزرگترین افت قیمتی خود را در چرخه اخیر تجربه کرد. این کاهش شدید قیمت، بسیاری از سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت و تازه وارد را مجبور به فروش دارایی‌های دیجیتال خود با ضرر کرد.
با افت قیمت بیت کوین، این ارز دیجیتال به سطح قیمتی مهمی نزدیک شد که اغلب به عنوان نقطه تعادل سرمایه‌گذاران فعال شناخته میشود و در حدود ۵۱،۴۰۰ دلار قرار دارد. همزمان با این کاهش قیمت، حجم عظیمی از معاملات آتی با اهرم بالا بسته شد و در نتیجه، سود کل بازار فیوچرز با کاهش ۱۱ درصدی روبرو شد. این اتفاق نشان می‌دهد که بسیاری از معامله‌گرانی که از اهرم برای افزایش سود استفاده می‌کردند، با ضرر سنگینی مواجه شده‌اند.
در این گزارش که بر اساس تحلیل داده‌های آنچین گلسنود تهیه شده است، به بررسی وضعیت فعلی شبکه بیت کوین و هولدرهای آن می‌پردازیم.
فروش گسترده در بازارهای جهانی
وقتی بازارهای جهانی با هم سقوط می‌کنند، معمولاً نشانه‌ای از مشکلات بزرگ جهانی است. این اتفاقات معمولاً در زمان‌هایی رخ می‌دهند که همه دارند دارایی‌هایشان را می‌فروشند، بدهی‌ها زیاد شده و خطرهای سیاسی در دنیا بالا رفته است.
در روز دوشنبه ۵ آگوست، بازارهای سهام و ارزهای دیجیتال با افت شدیدی روبرو شدند. دلیل اصلی این اتفاق، کاهش ارزش ین ژاپن و افزایش تقاضا برای اوراق قرضه آمریکایی بود که نشان می‌داد سرمایه‌گذاران نگران رکود اقتصادی هستند.
سرمایه‌گذاران بیت کوین هم در این روزها خیلی ضرر کردند. قیمت بیت کوین حدود ۳۲ درصد نسبت به بالاترین قیمتی که تا حالا داشته بود، کاهش پیدا کرد. این بزرگترین افت قیمت بیت کوین از شروع این چرخه بازار تا حالا بوده است.
برای سنجش شدت ریزش اخیر بازار بیت کوین، می‌توان به شاخصی به نام میر مالتیپل نگاه کرد. این شاخص در واقع حاصل تقسیم قیمت فعلی بیت کوین بر میانگین متحرک ساده ۲۰۰ روزه آن است. میانگین متحرک ۲۰۰ روزه یک شاخص بسیار مهم برای تحلیلگران بازار است و به عنوان مرزی بین بازار صعودی و نزولی در نظر گرفته میشود.
در حال حاضر، شاخص میر مالتیپل (Mayer Multiple) به عدد ۰/۸۸ رسیده که پایین‌ترین سطح آن از زمان سقوط صرافی FTX در اواخر سال ۲۰۲۲ است. این امر نشان می‌دهد که قیمت بیت کوین نسبت به میانگین متحرک بلندمدت خود به شدت کاهش یافته است.
سطوح قیمتی مهم در آنچین
برای سنجش شدت کاهش قیمت در بازار ارزهای دیجیتال، می‌توانیم به بررسی هزینه خرید متوسط سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت و همچنین یک انحراف استاندارد پایین‌تر از این مقدار بپردازیم. این کار به ما کمک می‌کند تا بفهمیم سودآوری سرمایه‌گذاران جدید در طول نوسانات شدید قیمت چقدر تغییر کرده است.
- هزینه پایه کوتاه‌مدت 🟠: ۶۴۳۰۰ دلار
- یک انحراف استاندارد پایین‌تر از هزینه پایه کوتاه‌مدت 🔵: ۴۹۶۰۰ دلار
قیمت بازار تا نزدیکی سطح یک انحراف استاندارد پایین‌تر سقوط کرد. این اتفاق تنها در ۷.۱ درصد از روزهای معاملاتی (۳۶۴ روز از ۵۱۳۹ روز) رخ داده است. این امر نشان می‌دهد که بازار با سرعت زیادی در حال کاهش قیمت بوده است.
یکی دیگر از راه‌های بررسی وضعیت بازار، نگاهی به نسبت ارزش بازار به ارزش تحقق‌یافته سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت (MVRV) است. این نسبت به ما نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران جدید چقدر سود یا زیان نهفته در دارایی‌های خود دارند.
در حال حاضر، سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت بیشترین زیان نهفته را از زمان فروپاشی صرافی FTX تجربه می‌کنند. این امر نشان می‌دهد که شرایط فعلی بازار فشار زیادی بر سرمایه‌گذاران جدید وارد کرده است.
اگر به درصد دارایی‌هایی که سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت با سود نگه داشته‌اند نگاه کنیم، می‌بینیم که فقط ۷ درصد از دارایی‌های آن‌ها سودآور است. این وضعیت شبیه به کاهش شدید قیمت‌ها در آگوست ۲۰۲۳ است.
همچنین، این مقدار بسیار کمتر از میانگین بلندمدت است و نشان می‌دهد سرمایه‌گذارانی که به تازگی وارد بازار شده‌اند، تحت فشار مالی زیادی هستند.
دو شاخص مهم برای تخمین هزینه خرید متوسط سرمایه‌گذارانی که در دوره فعلی بازار فعال هستند وجود دارد: میانگین واقعی بازار (۴۵۹۰۰ دلار) و قیمت سرمایه‌گذار فعال (۵۱۲۰۰ دلار). این مدل‌ها سعی می‌کنند کوین‌هایی که گم شده‌اند یا برای مدت طولانی بدون معامله مانده‌اند را حذف کنند.
موقعیت قیمت فعلی بازار نسبت به این دو سطح قیمتی مهم می‌تواند به ما کمک کند تا بین بازار صعودی و نزولی بزرگ تشخیص دهیم.
- قیمت سرمایه‌گذار فعال: ۵۱،۲۰۰ دلار
- میانگین واقعی بازار: ۴۵،۹۰۰ دلار
بازار توانست نزدیک به قیمت سرمایه‌گذار فعال حمایت پیدا کند. این نشان می‌دهد که گروهی از سرمایه‌گذاران در قیمت‌های نزدیک به هزینه خرید بلندمدت خود اقدام به خرید کرده‌اند. اگر بازار به طور قطعی زیر این دو سطح قیمتی شکسته شود، نیاز به ارزیابی مجدد ساختار بازار صعودی خواهیم داشت و این نشان می‌دهد که بخش بزرگی از بازار اکنون در ضرر است.
افزایش زیان تحقق یافته
در بخش قبلی، موقعیت بازار را نسبت به سطح‌هایی که سرمایه‌گذاران احتمالاً تحت فشار مالی شدید هستند، بررسی کردیم. قدم بعدی ارزیابی واکنش سرمایه‌گذاران با تحلیل میزان ضررهای ثبت شده در طول این رویداد است.
کاهش شدید قیمت باعث ایجاد وحشت در بین سرمایه‌گذاران شد و حدود ۱/۳۸ میلیارد دلار ضرر واقعی برای شرکت‌کنندگان بازار ثبت شد. از نظر مقدار مطلق، این سیزدهمین اتفاق بزرگ در تاریخ بر اساس دلار است.
می‌توانیم این ضررها را به دو گروه سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت و بلندمدت تقسیم کنیم تا ببینیم کدام گروه بیشترین ضرر را کرده است. جالب است بدانید که ۹۷ درصد از کل ضررها مربوط به سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت است و سرمایه‌گذاران بلندمدت تقریباً تأثیری از این کاهش قیمت ندیده‌اند.
بنابراین، در ادامه بیشتر روی سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت تمرکز خواهیم کرد تا ببینیم دقیقاً چه اتفاقی برای آن‌ها افتاده است.
اگر فقط به سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت نگاه کنیم، می‌بینیم که میزان ضرر واقعی آن‌ها به اندازه‌ای زیاد بوده که ۶/۸۵ انحراف استاندارد از میانگین فاصله گرفته است. یعنی در طول تاریخ بازار، فقط در ۳۲ روز شاهد چنین ضرر شدیدی برای این گروه از سرمایه‌گذاران بوده‌ایم. این امر نشان می‌دهد که کاهش قیمت اخیر بسیار شدید و بی‌سابقه بوده است.
این موضوع در نسبت سود و زیان تحقق‌یافته سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت هم دیده میشود. این نسبت به پایین‌ترین سطح تاریخی خود رسیده و فقط در ۶ درصد از روزهای معاملاتی، پایین‌تر بوده است.
این امر نشان می‌دهد که واکنش اصلی سرمایه‌گذاران، ترس و وحشت بوده و آن‌ها ارزهای دیجیتال خود را با قیمتی بسیار پایین‌تر از قیمتی که خریده بودند، فروخته‌اند.
نسبت سود و زیان تحقق‌یافته سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت هم به شدت کاهش پیدا کرده و به پایین‌ترین سطح خود رسیده است. این یعنی سرمایه‌گذاران جدید به طور متوسط ۱۰ درصد ضرر کرده‌اند. این امر نشان می‌دهد که بسیاری از این سرمایه‌گذاران ناامید شده‌اند و مجبور شده‌اند دارایی‌های خود را با ضرر بفروشند. در طول تاریخ بازار، فقط در ۷۰ روز دیگر شاهد چنین شرایط بدی برای این گروه از سرمایه‌گذاران بوده‌ایم.
تصفیه گسترده قراردادهای مشتقه
در بازارهای مشتقه، حجم زیادی از قراردادهای خرید (Long) به اجبار بسته شدند. به عبارتی، سرمایه‌گذارانی که انتظار داشتند قیمت‌ها افزایش پیدا کند، مجبور شدند موقعیت‌های خود را با ضرر ببندند. مجموع ارزش این قراردادهای بسته شده حدود ۲۷۵ میلیون دلار بود. علاوه بر این، قراردادهای فروش (Short) به ارزش ۹۰ میلیون دلار نیز بسته شد. در مجموع، ۳۶۵ میلیون دلار قرارداد مشتقه طی این اتفاق بسته شد. این یعنی تعداد زیادی از سرمایه‌گذارانی که از اهرم مالی (Leverage) استفاده می‌کردند، از بازار خارج شدند.
بسته شدن اجباری این پوزیشن‌ها باعث شد که تعداد قراردادهای فیوچرز باز شده، به میزان ۳ انحراف استاندارد کاهش پیدا کند. این یعنی حدود ۱۱ درصد از این قراردادها فقط در یک روز بسته شدند. این اتفاق نشان می‌دهد که بازارهای فیوچرز تقریباً به طور کامل ریست شده‌اند و برای اینکه بفهمیم بازار در هفته‌های آینده چه خواهد کرد، باید به داده‌های اسپات و داده‌های آنچین نگاه کنیم.
خلاصه و نتیجه گیری
ماه آگوست تا به اینجا ماه بسیار پرالتهابی برای بازارهای سهام و ارزهای دیجیتال بوده است. یک اتفاق مهم باعث شد که قیمت‌ها به شدت کاهش پیدا کند. بیت کوین بزرگترین افت قیمت خود را از زمان بالاترین قیمت تاریخی‌اش تجربه کرد و سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت به شدت ضرر کردند.
در بازار فیوچرز هم اتفاقات مهمی افتاد. تعداد زیادی از قراردادها به اجبار بسته شدند و این امر باعث شد که قیمت‌ها بیشتر کاهش پیدا کنند. این اتفاق باعث شد که سرمایه‌گذاران پرریسکی که از اهرم مالی استفاده می‌کردند، از بازار خارج شوند.
برای اینکه بفهمیم بازار در هفته‌های آینده چه خواهد کرد، باید به دقت به قیمت‌های فعلی و داده‌های مربوط به تراکنش‌ها در بلاکچین نگاه کنیم.
به طور کلی، ماه آگوست ماه سختی برای بازار ارزهای دیجیتال بوده است و سرمایه‌گذاران باید با احتیاط بیشتری عمل کنند.
نظرات کاربران