پس از بیش از ده سال کشمکش‌های حقوقی، سرانجام مرحله توزیع بیت کوین‌های بازیابی شده از ورشکستگی صرافی مت گاکس (Mt.Gox) آغاز شده است. از نظر روانشناسی، این اتفاق را می‌توان آخرین فصل از یک داستان طولانی و پرتنش دانست که از سال ۲۰۱۳ سایه‌ای بزرگ بر بازار ارزهای دیجیتال انداخته بود.
توزیع بیت کوین های Mt.Gox آغاز شد
پس از بیش از ده سال انتظار و پیچیدگی‌های قانونی، بالاخره بیت کوین‌های بازیابی شده از ورشکستگی صرافی Mt.Gox در حال توزیع بین مالکان اصلی آن‌هاست. این اتفاق یک نقطه عطف تاریخی برای صنعت بیت کوین محسوب میشود، به‌خصوص برای افرادی که با صبر و استقامت فراوان برای دریافت بیت کوین به جای پول رایج جنگیدند.
از نظر روانشناسی، این پایان یک دوره طولانی و پر استرس برای بازار بیت کوین است که از سال ۲۰۱۳ آغاز شده بود.
در مجموع، بیش از ۱۴۱،۶۸۶ بیت کوین بازیابی شده که تاکنون نزدیک به ۵۹ هزار بیت کوین به مالکان بازگردانده شده و بقیه نیز به زودی توزیع خواهد شد.
پس از سال‌ها انتظار، بالاخره مشخص شد که کدام صرافی‌ها وظیفه توزیع بیت کوین‌های بازیابی شده از ورشکستگی صرافی Mt.Gox را بر عهده دارند. صرافی‌های کراکن و بیت‌استمپ به‌عنوان نمایندگان انتخاب شده‌اند تا این بیت کوین‌ها را به دارندگان اصلی آن‌ها برگردانند.
تا به امروز، صرافی کراکن حدود ۴۹ هزار بیت کوین دریافت کرده و صرافی بیت‌استمپ نیز اولین بخش از بیت کوین‌ها، یعنی حدود ۱۰ هزار بیت کوین را تحویل گرفته است.
اگر مقایسه کنیم می‌بینیم که مقدار بیت کوین‌هایی که در دو ماه گذشته از صرافی Mt.Gox توزیع شده، بیشتر از بیت کوین‌هایی است که از طریق صندوق‌های سرمایه‌گذاری (ETF)، پاداش استخراج‌کنندگان و یا فروش دولت آلمان وارد بازار شده است.
اما نکته مهم اینجاست که مالکان اصلی این بیت کوین‌ها سال‌ها منتظر پس گرفتن پول خود بوده‌اند و این موضوع ممکن است رفتار آن‌ها در آینده را تغییر دهد. برای مثال:
- آن‌ها تصمیم گرفتند به جای پول معمولی، بیت کوین دریافت کنند که در آن زمان در ژاپن چیز جدیدی بود.
- خیلی‌ها در طول این ده سال تلاش کردند تا حق خودشان را بفروشند.
- با توجه به اینکه زمان زیادی از ورشکستگی صرافی گذشته است، احتمالا خیلی از مالکان اصلی هنوز درگیر بازار بیت کوین هستند.
به همین دلیل، ممکن است همه بیت کوین‌های توزیع شده وارد بازار نشود. با این حال، این فقط یک احتمال است و نمی‌توانیم با قطعیت در مورد آن صحبت کنیم.
در اواخر ماه ژوئن، دولت آلمان مقدار زیادی بیت کوین (حدود ۴۸ هزار بیت کوین) را فروخت که فشار فروش زیادی به بازار وارد کرد. با این حال، بازار توانست این حجم بالای فروش را تحمل کند و قیمت بیت کوین از ۵۳ هزار دلار به بالای ۶۸ هزار دلار افزایش یافت.
در طول مدت توزیع بیت کوین‌های Mt.Gox نیز قیمت بیت کوین بین ۶۸ تا ۶۶ هزار دلار نوسان کرده است. این موضوع می‌تواند نشان دهد که:
- فشار فروش ناشی از توزیع بیت کوین‌های Mt.Gox کمتر از آنچه انتظار می‌رفت بوده است. (همان‌طور که در بخش قبلی توضیح داده شد، به دلیل اینکه مالکان این بیت کوین‌ها سال‌ها منتظر بوده‌اند، ممکن است همه آن‌ها بیت کوین‌های خود را به فروش نرسانند.)
- تقاضا برای خرید بیت کوین بسیار قوی است و می‌تواند افزایش عرضه را جذب کند.
به عبارت ساده‌تر، با وجود فروش حجم زیادی بیت کوین توسط دولت آلمان و همچنین توزیع بیت کوین‌های Mt.Gox، قیمت این ارز همچنان بالا مانده است. این نشان می‌دهد که علاقه سرمایه‌گذاران به خرید بیت کوین بسیار زیاد است و بازار توانایی جذب عرضه اضافی را دارد.
حالا که می‌دانیم بیت کوین‌های توزیع شده از Mt.Gox به صرافی‌های کراکن و بیت‌استمپ ارسال می‌شوند، می‌توانیم از یک شاخص به نام حجم خالص معاملات اسپات یا CVD استفاده کنیم تا درک بهتری از اتفاقات بازار داشته باشیم.
CVD در واقع نشان می‌دهد که در یک صرافی، حجم خرید و فروش‌ها چقدر با هم تفاوت دارند. به عبارت ساده‌تر، اگر CVD مثبت باشد یعنی خرید بیشتر از فروش بوده و اگر منفی باشد یعنی فروش بیشتر از خرید بوده است.
اگر به طور خاص به CVD صرافی کراکن نگاه کنیم، بعد از توزیع بیت کوین‌های Mt.Gox، مقدار کمی افزایش در فشار فروش را می‌بینیم. اما این افزایش بسیار جزئی است و در محدوده تغییرات عادی روزانه قرار دارد.
اگر به شاخص CVD صرافی بیت‌استمپ نگاه کنیم، داستان مشابهی می‌بینیم. یعنی بعد از توزیع بیت کوین‌ها، فشار فروش کمی بیشتر شده، اما این افزایش خیلی قابل توجه نیست.
این نتایج به ما چه می‌گویند؟
با توجه به اطلاعاتی که تا اینجا به دست آوردیم، می‌توانیم نتیجه بگیریم که مالکان اصلی این بیت کوین‌ها، یعنی افرادی که سال‌ها منتظر پس گرفتن پول خود بوده‌اند، بیشتر به فکر نگهداری بلندمدت بیت کوین هستند تا فروش سریع آن. این موضوع بسیار جالب است، چون از سال ۲۰۱۳ تا الان قیمت بیت کوین بسیار افزایش پیدا کرده و این افراد می‌توانند با فروش بیت کوین‌های خود سود بسیار زیادی کسب کنند. اما به نظر می‌رسد که آن‌ها ترجیح می‌دهند بیت کوین‌های خود را نگه دارند.
بازگشت به استراتژی HODL
وقتی قیمت بیت کوین بالا می‌رود، معمولاً تعداد افرادی که بیت کوین خود را می‌فروشند هم زیاد میشود. چون آن‌ها می‌خواهند با فروش بخشی از بیت کوین‌هایشان سود کنند. این اتفاق در ماه‌های مارس و آوریل امسال هم افتاد و تعداد بیت کوین‌هایی که حداقل یک یا دو سال دست صاحبانشان بوده، کم شد. این یعنی اینکه خیلی از افرادی که بیت کوین را برای مدت طولانی نگه داشته بودند، بخشی از آن را فروختند تا از افزایش قیمت استفاده کنند.
اما اخیراً سرعت کاهش این بیت کوین‌ها کم شده است. این نشان می‌دهد که دوباره بیشتر مردم بیت کوین‌های خود را هودل می‌کنند و کمتر می‌فروشند.
- بیت کوین‌هایی که حداقل یک سال دست صاحبانشان بوده 🔴: ۶۵.۸ درصد
- بیت کوین‌هایی که حداقل دو سال دست صاحبانشان بوده 🟡: ۵۴.۹ درصد
- بیت کوین‌هایی که حداقل سه سال دست صاحبانشان بوده 🟢: ۴۶.۴ درصد
- بیت کوین‌هایی که حداقل پنج سال دست صاحبانشان بوده 🔵: ۳۱.۳ درصد
برای اینکه بفهمیم چه کسانی بیت کوین را نگه می‌دارند، از شاخص هودل بیت کوین استفاده می‌کنیم. این شاخص به ما نشان می‌دهد که چقدر پول در بیت کوین‌هایی قفل شده که کمتر از سه ماه دست صاحبانشان بوده است. این یعنی می‌توانیم بفهمیم که چه تعداد سرمایه‌گذار جدید وارد بازار شده‌اند.
معمولاً در پایان یک دوره افزایش شدید قیمت بیت کوین، تعداد این سرمایه‌گذارهای جدید زیاد میشود و در همان زمان، افرادی که بیت کوین را برای مدت طولانی نگه داشته‌اند، شروع به فروش می‌کنند.
اما حالا شرایط فرق می‌کند. تعداد سرمایه‌گذاران جدید کم شده و به سطح پایین‌تری نسبت به دوره‌های قبلی رسیده است. این یعنی مردم بیشتری بیت کوین‌های خود را هودل می‌کنند و کمتر می‌فروشند، همچنین تعداد افرادی که تازه وارد بازار شده‌اند هم کم شده است.
اگر به افرادی که بیت کوین خود را ۳ تا ۶ ماه نگه داشته‌اند نگاه کنیم، می‌بینیم که سهم آن‌ها در کل ثروت موجود در شبکه بیت کوین به طور قابل توجهی افزایش یافته است. این امر نشان می‌دهد افرادی که اوایل سال سرمایه‌گذاری کرده‌اند، بیت کوین‌های خود را نگه داشته‌اند و به گروه افرادی که بیت کوین خود را برای مدت طولانی‌تری نگه می‌دارند، پیوسته‌اند.
اگر بخواهیم به جای سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت، به سرمایه‌گذارانی که بیت کوین خود را بیش از ۶ ماه نگه داشته‌اند نگاه کنیم، نکات جالبی به دست می‌آید.
در حال حاضر، افرادی که بیت کوین خود را بیش از ۶ ماه هودل کرده‌اند، حدود ۴۵ درصد از کل ثروت شبکه بیت کوین را در اختیار دارند. این مقدار نسبت به دوره‌هایی که بازار در اوج خود بوده، بیشتر است. این امر نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران بلندمدت، بیت کوین‌های خود را نگه داشته‌اند و منتظر هستند که قیمت بیشتر شود تا بتوانند با فروش آن‌ها سود بیشتری کسب کنند.
به عبارت ساده‌تر:
افرادی که مدت زیادی است بیت کوین دارند، همچنان به افزایش قیمت اعتقاد دارند و قصد ندارند آن را به سرعت بفروشند. آن‌ها منتظر هستند که قیمت بیت کوین بیشتر شود تا بتوانند با فروش آن سود بیشتری کسب کنند.
اگر به مجموع بیت کوین‌هایی که در دست سرمایه‌گذاران بلندمدت و کوتاه‌مدت است نگاه کنیم، می‌بینیم که تفاوت بین این دو گروه در حال افزایش است. تعداد بیت کوین‌هایی که سرمایه‌گذاران بلندمدت دارند، بیشتر شده و تعداد بیت کوین‌هایی که سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت دارند، کم شده است.
به نظر می‌رسد که مرز بین سرمایه‌گذاران بلندمدت و کوتاه‌مدت، بیت کوین‌هایی است که بعد از اواخر فوریه ۲۰۲۴ خریداری شده‌اند. در آن زمان قیمت بیت کوین حدود ۵۱ هزار دلار بود. احتمالاً خیلی زود بیت کوین‌هایی که در زمان افزایش شدید قیمت در اوایل سال خریداری شده‌اند، به گروه سرمایه‌گذاران بلندمدت تبدیل خواهند شد و این تفاوت بین دو گروه بیشتر هم خواهد شد.
در آخر، برای اینکه بهتر بفهمیم سرمایه‌گذاران بلندمدتی که بیت کوین خود را برای مدت طولانی نگه داشته‌اند، چقدر تمایل دارند ارزهای خود را بفروشند، از یک شاخص به نام «شاخص هزینه سرمایه‌گذاران بلندمدت» استفاده می‌کنیم.
این شاخص نشان می‌دهد که فشار فروش از سمت این گروه از سرمایه‌گذاران چقدر است. نتایج این شاخص نشان می‌دهد که فشار فروش از سمت سرمایه‌گذاران بلندمدت بسیار کم است و حتی در حال کاهش است. این یعنی سرمایه‌گذاران بلندمدت ترجیح می‌دهند بیت کوین‌های خود را نگه دارند و تمایلی به فروش ندارند.
خلاصه و نتیجه‌‌گیری
بعد از سال‌ها انتظار، بالاخره بیت کوین‌های صرافی ورشکسته Mt.Gox در حال توزیع بین مالکان اصلی آن‌هاست. این یک پیروزی بزرگ برای افرادی است که با تلاش فراوان توانستند بیت کوین‌های خود را پس بگیرند. با توجه به اینکه قیمت این ارز در این ده سال بسیار زیاد شده، انتظار می‌رفت که این افراد بخشی از بیت کوین‌های خود را بفروشند.
اما بررسی‌ها نشان می‌دهد که بیشتر این افراد قصد دارند بیت کوین‌های خود را هودل کنند و به دنبال فروش سریع نیستند. همچنین، تعداد افرادی که بیت کوین خود را برای مدت طولانی نگه داشته‌اند، در حال افزایش است. این نشان می‌دهد که اکثر سرمایه‌گذاران بیت کوین، چه آن‌ها که تازه وارد بازار شده‌اند و چه آن‌ها که مدت‌هاست در بازار هستند، به آینده این ارز امیدوار هستند و قصد دارند بیت کوین‌های خود را برای مدت طولانی نگه دارند.
به طور کلی، بازار بیت کوین در حال حاضر بسیار پایدار است و فشار فروش زیادی روی آن وجود ندارد.
نظرات کاربران