بازار ارزهای دیجیتال بار دیگر در گذرگاه حساس سیاست و قانونگذاری قرار گرفته است. شکست لایحه موسوم به CLARITY Act در مجلس سنای آمریکا، موجی از نوسان و ریزش قیمتی را به همراه داشت.
این لایحه که مدتیست بازار چشمانتظار آن بود، قرار بود با تعریف یک چارچوب جامع نظارتی، مرز وظایف و اختیارات دو نهاد قدرتمند یعنی سازمان بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات فیوچرز کالا (CFTC) را مشخص کند. اما در جریان رایگیری اداری مجلس سنا، این طرح با ۴۹ رای موافق در برابر ۵۰ رای مخالف مواجه شد و نتوانست حدنصاب ۶۰ رای لازم برای عبور از موانع اداری را کسب کند. نکته قابل توجه اینجاست که تمام ۴۹ رای موافق از سوی جمهوریخواهان داده شد و این نشان میدهد که شکاف سیاسی در واشنگتن تا چه حد پررنگ است.
با نزدیک شدن به تعطیلات انتخابات میاندورهای نوامبر در آمریکا، متوقف شدن این لایحه بازار را در هالهای از ابهام قرار داد، ابهامی که بلافاصله اثر خود را روی نمودارهای قیمتی نشان داد.
دومینوی ریزش و سقوط ۷۵,۰۰۰ دلاری بیت کوین
بلافاصله پس از انتشار خبر لغو پروسه لایحه در سنا، خریداران در بازار اسپات عقبنشینی کردند و موج فروش بازار را فرا گرفت. اما ریزش اصلی زمانی شتاب گرفت که این شوک روانی به بازار معاملات اهرمی و مشتقات سرایت کرد.
- سقوط داراییهای بزرگ: بیت کوین حمایت مهم ۸۰,۰۰۰ دلار را از دست داد و به زیر ۷۵,۰۰۰ دلار سقوط کرد. اتریوم با ریزش شدید به محدوده ۳,۳۵۸ دلار رسید. ریپل (XRP) ریزش سنگین بیش از ۱۰ درصدی را تجربه کرد و تا کف ۱.۲۶ دلار پایین آمد. در این میان سایر آلتکوینها نیز بینصیب نماندند؛ سولانا به زیر ۹۶ دلار افت کرد، هایپرلیکوئید تا ۷۵ دلار و زیکش تا ۱,۰۸۶ دلار عقب نشستند. ارزش کل بازار کریپتو نیز با افت بیش از ۳ درصدی به ۲.۵۸ تریلیون دلار رسید، در حالی که حجم معاملات در سطوح بالای ۲۲۰ میلیارد دلار باقی ماند.
- فشار لیکوئیدیشن ۵۵۰ میلیون دلاری: دلیل اصلی این ریزش شارپ، زنجیرهای شدن پوزیشنهای اهرمی بود. طبق دادههای Coinglass، با ریزش قیمتها و شکست حمایتهای تکنیکال، صرافیها به صورت خودکار پوزیشنهای بدون مارجین را بستند. در مجموع بیش از ۶۵۵ میلیون دلار از پوزیشنهای اهرمی لیکوئید شد که رقم سنگین ۵۵۰ میلیون دلار آن مربوط به پوزیشنهای خرید (Long) بود. سهم پوزیشنهای خرید بیت کوین ۲۲۶.۷۲ میلیون دلار و اتریوم ۲۱۷ میلیون دلار ثبت شد.
- پیشزمینه محتاطانه در بازار اسپات: این ریزش شدید در حالی رخ داد که دادههای جریان نقدینگی اسپات (Spot Flows) از ماهها قبل رفتار محتاطانه معاملهگران بزرگ را نشان میداد. بین ماههای نوامبر تا ژانویه، خروج سرمایههای ۴۰ تا ۷۰ میلیون دلاری بر بازار حاکم بود. اگرچه از ماه مارس به بعد ورود و خروجها متعادلتر شد و در ۱۵ سپتامبر نیز ورودی خالص ۶.۷۲ میلیون دلاری ثبت گردید، اما این خریدهای مقطعی توان مقابله با موج خروج سرمایه ناشی از تصمیم سنا را نداشتند.
واکنش رهبران صنعت کریپتو
با وجود آسیب سنگینی که بازار از این تصمیم دید، واکنش مدیران ارشد و چهرههای شاخص صنعت کریپتو ترکیبی از گلایه از سیاستمداران و امیدواری به آینده زیرساختی بازار بود:
برایان آرمسترانگ-Brian Armstrong (مدیرعامل کوینبیس)
وی نتیجه رایگیری را ناامیدکننده خواند اما تاکید کرد که صنعت کریپتو نباید برای دریافت شفافیت فقط به کنگره متکی باشد. او در شبکه اجتماعی X نوشت:
شفافیت در هر صورت به کریپتو میرسد
وی یادآوری کرد که فناوری کریپتو غیرقابل بازگشت است و نهادهای ناظر ابزارهای کافی برای مقرراتگذاری را دارند.
برد گارلینگهاوس-Brad Garlinghouse (مدیرعامل ریپل):
وی این نتیجه را یک عقبنشینی تلخ دانست که به رقابتپذیری آمریکا و حقوق مصرفکنندگان ضربه میزند، اما ابراز اطمینان کرد که تلاشها برای پر کردن این خلا قانونی ادامه خواهد داشت.
کریس مارشالک-Kris Marszalek (مدیرعامل Crypto.com):
او با لحنی قاطعتر اعلام کرد که یک رای اداری در سنا نمیتواند زیرساخت جدید سیستم مالی را از بین ببرد و تاکید کرد:
این نبرد باخت، اما جنگ علیه کریپتو خیلی وقت است که تمام شده است.
چرخش بازی به سمت نهادها
اگرچه شکست لایحه یک عقبنشینی سیاسی بود، اما سناتور تام تیلیس در لحظات پایانی رای خود را به «نه» تغییر داد؛ حرکتی تاکتیکی در قوانین اداری سنا که اجازه میدهد لایحه در آینده مجدداً برای رایگیری به صحن آورده شود. اما با توجه به زمانبر بودن فرایندهای کنگره، اکنون تمام تمرکز بازار به دو سازمان SEC و CFTC معطوف شده است که اعلام کردهاند بدون نیاز به مصوبه جدید کنگره، از اختیارات فعلی خود برای تنظیم مقررات استفاده خواهند کرد.
- برنامه سازمان بورس (SEC): پل اتکینز، رئیس SEC، در سخنرانی خود در انستیتو سیاستگذاری سولانا صراحتاً اعلام کرد که برنامه حمایت از نوآوری و نظارت بر کریپتو «با لایحه یا بدون لایحه کنگره» با قدرت ادامه خواهد یافت تا از سرمایهگذاران و نوآوران آمریکایی پشتیبانی شود.
- برنامه کمیسیون معاملات فیوچرز (CFTC): مایکل سلیگ، رئیس CFTC، از ماه آگوست به تیم حقوقی خود دستور داده تا مقررات مستقل را برای بازار کریپتو تدوین کنند. این اقدامات شامل ایجاد مسیرهای قانونی برای معامله با اهرم under نظارت CFTC و همچنین ارائه چارچوبهای مشخص برای فعالیت پروتکلهای غیرمتمرکز (DeFi) در آمریکا است.
چه بر سر کریپتو خواهد آمد؟
واقعیت این است که اتفاقات اخیر ساختار بنیادی و ذاتی بازار ارزهای دیجیتال را ویران نساخته، بلکه یک شوک روانی و بحران اهرمی کوتاهمدت ایجاد کرده است. بازار کریپتو در حال گذار از یک قانونگذاری متمرکز در کنگره به سمت مقرراتگذاری اجرایی توسط SEC و CFTC است.
برای اینکه متوجه شویم بازار چه زمانی از این فاز بحرانی خارج میشود و مسیر صعودی یا تثبیت خود را پیدا میکند، معاملهگران باید چند فاکتور کلیدی را دائم رصد کنند:
۱. تثبیت قیمت بیت کوین و اتریوم: بازگشت و ثبت کندلهای روزانه بالای سطوح حمایتی اصلی و فروکش کردن موج لیکوئیدیها در بازار مشتقات.
۲. بررسی ورودی و خروج ETFها: زیر نظر داشتن جریان سرمایه در صندوقهای ETF بیت کوین و اتریوم؛ چراکه ورود سرمایه از سوی نهادهای مالی بزرگ میتواند نشاندهنده خریدهای سنگین در کفهای قیمتی باشد.
۳. دستورالعملهای جدید SEC و CFTC: انتشار پیشنویسها و قوانین جدید از سوی اتکینز و سلیگ که میتواند فضای ابهام را از بین برده و جای خالی مصوبه کنگره را پر کند.
هیچ تحلیل قطعی در مورد بازارهای مالی وجود ندارد. تمامی موارد ذکر شده صرفاً به منظور اطلاعرسانی منتشر گردیده و این مطلب هیچگونه پیشنهاد خرید یا فروشی برای معاملهگران محسوب نمیشود. افراد باید نسبت به ریسکهای ذاتی بازارهای مالی آگاهی داشته باشند و قبل از اقدام به هرگونه سرمایهگذاری از تصمیم خود مطمئن شوند. ایران بروکر نسبت به ضرر و زیان احتمالی شما هیچگونه مسئولیتی را نمیپذیرد.
نظرات کاربران