بیت کوین با پیش‌روی تا سطح ۱۲۳ هزار دلار به رکورد تاریخی جدیدی دست یافته است. این رشد قیمتی باعث شده تمام سرمایه‌گذاران بیت کوین وارد ناحیه سوددهی شوند.
بر اساس داده‌های کلیدی آنچین (On-Chain) و با‌توجه‌به رفتار تاریخی بازار، احتمال دارد قیمت بیت کوین پیش از کاهش تقاضا، تا محدوده ۱۳۰ هزار دلار نیز افزایش یابد.
عبور از نواحی انباشت
پس از چند هفته نوسان در محدوده ۱۰۰ تا ۱۱۰ هزار دلار، بیت کوین بار دیگر حرکت صعودی خود را آغاز کرد و توانست سقف تاریخی جدیدی را در سطح ۱۲۳ هزار دلار ثبت کند.
بر اساس داده‌های نقشه حرارتی توزیع (Cost Basis Distribution Heatmap)، در فاز تثبیت اخیر، دو محدوده قیمتی ۹۳ تا ۹۷ هزار دلار و ۱۰۴ تا ۱۱۰ هزار دلار، شاهد انباشت قابل‌توجه بیت کوین توسط سرمایه‌گذاران بوده‌اند. عبور از این نواحی پرعرضه می‌تواند حمایت قوی ایجاد کند و پایه‌ای محکم برای پولبک‌های احتمالی آینده در بازار فراهم آورد. این اتفاق، نویدبخش ثبات بیشتر و رشد پایدار برای بیت کوین در ادامه مسیر است.
بازگشت به مرحله کشف قیمت
با ورود بیت کوین به مرحله جدیدی از کشف قیمت، بیشتر عرضه موجود در بازار اکنون در وضعیت سود قرار دارد. طبق داده‌های مدل توزیع مبنای هزینه، قیمت فعلی بیت کوین از ۹۵٪ خریدهای قبلی بالاتر است.
این مدل می‌تواند به شناسایی زمان‌هایی کمک کند که احتمال شکل‌گیری سقف قیمتی بیشتر میشود. معمولاً وقتی قیمت به‌سرعت از این سطح عبور می‌کند، بسیاری از سرمایه‌گذاران وسوسه می‌شوند که سود خود را نقد کنند. این رفتار باعث میشود بیت کوین‌ها با قیمت‌های بالاتری میان سرمایه‌گذاران جدید دست‌به‌دست شوند و در نهایت، ساختار بازار ناپایدارتر شود. چراکه وقتی افراد زیادی با قیمت‌های بالا وارد بازار شده‌اند، بازار به نوسانات حساس‌تر و آسیب‌پذیرتر میشود.
نزدیک شدن به شرایط پرریسک
پس از ثبت رکورد جدید ۱۲۳ هزار دلاری، قیمت بیت کوین تا سطح ۱۱۵.۹ هزار دلار اصلاح کرد. این ریزش، نشانه‌ای از افزایش فشار فروش از سوی سرمایه‌گذاران در مواجهه با قدرت بازار است. این واکنش بلافاصله پس از عبور موقت قیمت از سطح ۱۲۰ هزار دلار رخ داد؛ سطحی که مطابق داده‌ها معادل یک انحراف معیار بالاتر از مبنای هزینه هولدرهای کوتاه‌مدت (STH Cost Basis) است.
از نظر تاریخی، این سطح اغلب به‌عنوان مقاومت طبیعی در دوره‌های هیجان شدید عمل می‌کند. اگر شتاب فعلی بازار حفظ شود، مقاومت بعدی در باند دو قرار دارد که درحال‌حاضر در حدود ۱۳۶ هزار دلار معامله میشود.
قطب نمایی برای بازار گاوی
با‌توجه‌به اینکه بازار اخیراً وارد وضعیت نسبتاً پرریسکی شده، در ادامه این گزارش به بررسی شاخص‌هایی می‌پردازیم که می‌توانند ساختارهای پرخطر و احتمال شکل‌گیری سقف‌های قیمتی یا اصلاحات شدید را شناسایی کنند.
یکی از شاخص‌های کلیدی برای ارزیابی سلطه سود در میان سرمایه‌گذاران اخیر، «درصد عرضه دارندگان کوتاه‌مدت در سود» است. این شاخص اکنون روی ۹۵٪ قرار دارد؛ یعنی بیش از یک انحراف معیار بالاتر از میانگین بلندمدت آن (۸۸٪). این وضعیت نشان می‌دهد که بخش زیادی از فعالان تازه‌وارد بازار با سود تحقق‌نیافته قابل‌توجهی مواجه هستند.
این سومین باری است که از ابتدای ماه می ۲۰۲۵، این شاخص از سطح بحرانی عبور می‌کند و همین امر نشانه‌ای از ورود بازار به فاز احساسی و هیجانی شدید است. در صورت کاهش این درصد به زیر سطح میانگین (۸۸٪)، ممکن است نشانه‌ای از تضعیف تقاضا یا آغاز فاز توزیع از سوی سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت باشد.
به زبان ساده‌تر: بیت کوین اکنون در وضعیتی است که اکثر افرادی که اخیراً آن را خریده‌اند، در سود خوبی هستند. این نشانه‌ای از هیجان در بازار است. اگر این سوددهی برای خریداران جدید شروع به کاهش کند یا به زیر ۸۸٪ برسد، می‌تواند زنگ خطری باشد که نشان می‌دهد تقاضا کم شده و ممکن است قیمت‌ها شروع به ریزش کنند.
برای بررسی شدت سودهای تحقق‌نیافته در میان این گروه، از شاخص «نسبت سود تحقق‌نیافته نسبی دارندگان کوتاه‌مدت» استفاده می‌کنیم. این شاخص اخیراً به سطح ۱۵.۴٪ رسیده بود (که معادل یک انحراف معیار بالاتر از میانگین است)، اما پس از اصلاح قیمتی بیت کوین، به ۱۳.۶٪ کاهش یافته است.
در گذشته، این ناحیه معمولاً شروع فرایند شکل‌گیری سقف‌های قیمتی را نشان می‌داد؛ اگرچه این فرایند اغلب با تأخیر و هم‌زمان با برداشت تدریجی سود توسط دارندگان کوتاه‌مدت اتفاق می‌افتد. این گروه معمولاً به سرعت نسبت به نوسانات بازار واکنش نشان می‌دهد و در نتیجه، این شاخص به‌عنوان ابزاری مفید برای شناسایی نشانه‌های اولیه خستگی تقاضا شناخته میشود.
با‌توجه‌به اینکه سودهای تحقق‌نیافته به سطوح بالای تاریخی رسیده‌اند، انتظار می‌رود دارندگان کوتاه‌مدت به‌تدریج دارایی‌های خود را برای برداشت سود بفروشند. این رفتار در شاخص «درصد حجم خرج‌شده در سود» قابل ردیابی است، به‌ویژه زمانی که این درصد از باند یک انحراف معیار بالاتر رود.
این الگو از نظر تاریخی اغلب مقدم بر فاز اشباع تقاضا بوده است. تا این لحظه، بازار شاهد نخستین موج جدی برداشت سود با حجم بالا از زمان اوج در اواخر سال ۲۰۲۴ بوده است.
علاوه‌بر حجم فروش با سود، می‌توانیم شدت سودهای محقق شده را با استفاده از نسبت سود به زیان تحقق یافته (Realized Profit to Loss Ratio) ارزیابی کنیم. این معیار اخیراً به ۳۹.۸ رسید که بسیار بالاتر از آستانه دو انحراف معیار مثبت است. از آن زمان تاکنون، این نسبت به ۷.۳ کاهش یافته است که همچنان بالا است، اما برای شرایط بازار گاوی، سطحی بسیار معتدل‌تر محسوب میشود.
عبورهای مکرر از منطقه پرریسک (Overheated Zone) در این شاخص، می‌تواند نشان‌دهنده فعالیت‌های شدید برداشت سود باشد؛ امری که در نهایت باعث کاهش تقاضای ورودی و افزایش احتمال اصلاح قیمتی میشود.
جمع‌بندی گزارش این هفته گلس نود
بیت کوین با موفقیت از دو منطقه انباشت فشرده و مهم عبور کرده است. این یک تغییر ساختاری قابل‌توجه است که اغلب نویدبخش ادامه قدرتمند روند صعودی است. بااین‌حال، هولدرهای کوتاه‌مدت که به تغییرات بازار حساس‌تر هستند، اکنون در منطقه پرریسک قرار دارند. در این شرایط، احتمال شروع موج گسترده‌ای از برداشت سود، بسیار بالا است.
تاکنون، دو شاخص مهم، اولین موج برداشت سود را نشان داده‌اند. بررسی داده‌های آنچین نشان می‌دهد که موج اول فروش از سوی این گروه آغاز شده، اما در گذشته، سقف‌های قیمتی معمولاً طی چند مرحله شکل می‌گیرند. بنابراین هنوز احتمال ادامه رشد قیمت تا سطوح بالاتر مثل ۱۳۰ هزار دلار وجود دارد؛ البته به‌شرطی که فروش زیاد باعث تضعیف تقاضا نشود.
نظرات کاربران