جذابیت روزافزون بازار اوراق‌قرضه و افزایش ریسک نزول بیشتر برای سهام

بازار خزانه داری شاهد افزایش نوسانات بوده و سرمایه های قابل توجهی را در صندوق های اوراق قرضه جذب کرده است زیرا سرمایه گذاران قصد دارند از بالاترین بازدهی ممکن استفاده کنند.

 علیرغم احتمال کاهش بیشتر قیمت اوراق، داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران می‌توانند بازدهی قوی را در سال‌های آینده پیش‌بینی کنند که احتمالاً عملکرد بازار اوراق قرضه را در دهه گذشته بهتر خواهد کرد.

 چارلی بیللو، استراتژیست، تأکید می کند که بازدهی اولیه پیش بینی کننده قوی بازده آتی اوراق است. با بازده فعلی نزدیک به 5٪، سرمایه گذاران می توانند حدود 5.4٪ بازده کل سالانه را طی هفت سال آینده پیش بینی کنند که بالاترین بازده آینده نگر از سال 2007 است.

با این حال، سال 2023 شاهد کاهش قیمت اوراق خزانه داری بوده است که سومین افت بالقوه سالانه متوالی را نشان می دهد، روندی که طبق داده های بانک آمریکا قبلاً دیده نشده بود. با وجود این، افزایش بازدهی خزانه داری منجر به افزایش سرمایه گذاری در ETF اوراق قرضه خزانه 20 ساله iShares (TLT)، شده است.

 اگرچه TLT از ابتدای سال 2023 تا 12.1 درصد کاهش یافته است، اما 19 میلیارد دلار سرمایه جذب کرده است که بالاترین میزان از زمان آغاز به کار آن در سال 2002 است.  پس از بحران مالی سال 2008، اوراق قرضه عقب نشینی کردند زیرا نرخ های بهره پایین باعث جذابیت بیشتر سهام شد و منجر به بازار صعودی شد که تا مارس 2020 ادامه داشت.

 در دهه گذشته، S&P 500 بیش از 190 درصد افزایش یافته است در حالی که TLT بیش از 1 درصد کاهش یافته است. با این حال، نرخ‌های بهره بالاتر فعلی که بالاترین میزان در دو دهه اخیر است، چشم‌انداز کمتر امیدوارکننده‌ای را برای سهام در سال‌های آینده نشان می‌دهد.

  مزیت مالکیت سهام نسبت به اوراق قرضه به کمترین میزان خود در 21 سال اخیر کاهش یافته است که منجر به بحث هایی در مورد دوام سهام با توجه به ریسک های مرتبط شده است.

  دیوید روزنبرگ، بنیانگذار Rosenberg Research، اشاره می‌کند که با بازدهی فعلی 5 درصد، اگر بازدهی 50 واحد پایه کاهش یابد، اوراق 10 ساله خزانه‌داری می‌تواند بازدهی کل 8.5 درصدی را در سال آینده ارائه دهد. حتی اگر بازدهی با همان حاشیه افزایش یابد، باز هم سرمایه گذاران یک درصد سود خواهند داشت.