با نزدیک‌شدن نرخ اوراق 10 ساله خزانه‌داری به اوج 16 سال اخیر خود، سرمایه‌گذاران سهام با نوسانات دست‌وپنجه نرم می‌کنند؛ زیرا بازدهی بدهی دولت ایالات متحده افزایش می‌یابد و بر پویایی بازار تأثیر می‌گذارد.
بازدهی اوراق 10 ساله خزانه‌داری به دلیل بدهی دولت ایالات متحده به میزان قابل‌توجهی افزایش‌یافته و به 5 درصد نزدیک شده است – سطحی که در 16 سال گذشته مشاهده نشده است. برای سرمایه‌گذاران در بازار سهام، این جهش جوی سخت ایجاد کرده است. بازدهی اوراق 30 ساله خزانه‌داری نیز هم زمان به بالاترین حد خود از سال 2007 رسید.
شاخص ترس بازار اوراق‌قرضه معروف به ICE BofA MOVE Index که در اوایل اکتبر به بالاترین سطح خود از ماه می‌رسید، به‌عنوان شواهد بیشتری از نوسانات بازار اوراق‌قرضه عمل می‌کند. نانسی دیویس، مدیر پورتفولیو، تأکید کرد که اوراق‌قرضه دیگر یک سرمایه‌گذاری بدون ریسک نیستند و اشاره کرد که در سال 2022 اوراق خزانه‌داری 30 ساله زیان بیشتری نسبت به نزدک داشته است.
یکی از دلایل اصلی افت اخیر بازار سهام، افزایش بازده اوراق خزانه بوده است. به گفته جی هتفیلد، یکی از تحلیلگران بازار، نرخ بهره تأثیر قابل‌توجهی بر سهام دارد. سود سهام آتی با افزایش این نرخ‌ها با نرخ بالاتر تنزیل میشود.
سرمایه‌گذاری‌های پرمخاطره‌تر به دلیل افزایش بازدهی خزانه‌داری جذابیت کمتری پیدا می‌کنند و ابزارهای با درآمد ثابت به طور فزاینده‌ای از بازدهی سود شرکت‌های شاخص S&P 500 پیشی می‌گیرد.
مدل‌های هتفیلد نشان می‌دهد که به‌ازای هر 40 واحد افزایش در بازدهی 10 ساله خزانه‌داری، شاخص S&P 500 از نظر نظری یک واحد کاهش می‌یابد.
اظهارات جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، مبنی بر اینکه باید به نوسانات بازار اوراق‌قرضه فرصت داد تا نوسان داشته باشد، روحیه بازار را بیشتر متزلزل کرد. بااین‌حال، او پذیرفت که شرایط مالی سخت‌تر ناشی از افزایش بازدهی خزانه‌داری ممکن است نیاز به افزایش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو را کاهش دهد.
از نظر فنی، خوزه تورس، اقتصاددان ارشد معتقد است که در این چرخه ممکن است بازدهی 10 ساله خزانه‌داری تا 6 درصد افزایش یابد، قبل از اینکه رکود احتمالی باعث کاهش این رشد شود.
علی‌رغم آشفتگی بازار فعلی، هتفیلد نسبت به انتشار گزارش درآمدهای غول‌های فناوری اطلاعات مانند مایکروسافت، آلفابت و ویزا خوش‌بین است.
نظرات کاربران