سقوط احتمالات کاهش نرخ بهره پس از انتشار آمار اشتغال آمریکا

گزارش قوی اشتغال در آمریکا باعث شد انتظارات برای کاهش نرخ بهره به سرعت سقوط کند و بازدهی اوراق خزانه‌داری افزایش یابد.

پس از انتشار داده‌های اشتغال ماه مارس، بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا طبق گزارش بلومبرگ بین سه تا چهار واحد پایه افزایش یافت. این رشد بازدهی در شرایطی رخ داد که معامله‌گران پیش از این انتظار دو نوبت کاهش نرخ بهره را در سال جاری داشتند اما گزارش جدید این فرض را زیر سوال برد.

بر اساس گزارش اداره آمار کار آمریکا، اشتغال غیرکشاورزی در ماه مارس حدود ۱۷۸,۰۰۰ شغل افزایش یافته است که بسیار بیشتر از پیش‌بینی ۶۵,۰۰۰ شغلی بود. همزمان نرخ بیکاری نیز به ۴,۳ درصد کاهش یافت که کمتر از برآورد ۴,۴ درصدی تحلیلگران است. این افزایش اشتغال در حالی ثبت شده که آمار ماه فوریه پس از بازبینی نشان داد اقتصاد آمریکا در آن ماه ۱۳۳,۰۰۰ شغل از دست داده بود.

قدرت‌گیری دوباره بازار کار باعث شد معامله‌گران باقی‌مانده احتمالات کاهش نرخ بهره در سال جاری و حتی سال ۲۰۲۷ را حذف کنند. با این حال تونی فارن (Tony Farren) از شرکت میشلر فایننشال گروپ (Mischler Financial Group) تاکید کرد که این داده‌ها به‌خودی‌خود نشانه فوری برای افزایش نرخ بهره نیست و بیشتر حمایت‌کننده ادامه رویکرد فعلی فدرال رزرو است.

×

پس از انتشار داده‌ها، بازارها به‌طور هماهنگ واکنش نشان دادند. قیمت اوراق خزانه‌داری کاهش یافت و بازدهی در همه سررسیدها بالا رفت. ارزش دلار آمریکا نیز ابتدا تقویت شد اما در ادامه بخشی از رشد خود را از دست داد. همزمان دارایی‌های پرریسک تحت فشار قرار گرفتند و معامله‌گران بخشی از نقدینگی بازار را خارج کردند. قیمت بیت‌ کوین نیز در واکنش به کاهش احتمال کاهش نرخ بهره با افت مواجه شد.

در بازار اوراق، معامله‌گران که در هفته‌های گذشته موقعیت‌های فروش ایجاد کرده بودند، شروع به بستن این موقعیت‌ها کردند. تقاضا برای اختیار معامله‌هایی که از کاهش بازدهی محافظت می‌کنند نیز افزایش یافت. تحلیلگران جی‌پی مورگان چیس نیز توصیه کردند موقعیت‌های پیشین در اوراق خزانه بسته شود، زیرا داده‌های تازه می‌تواند زمان کاهش نرخ بهره را بیش از انتظار به تعویق بیندازد. توماس سیمونز (Thomas Simons)، اقتصاددان ارشد شرکت جفریز (Jefferies)، گفت این داده‌ها ماهیتا عقب‌نگر هستند و هنوز اثر افزایش قیمت انرژی و ریسک‌های ژئوپولیتیک را منعکس نمی‌کنند.

در همین حال افزایش شدید قیمت نفت نگرانی‌ها را بیشتر کرده است. بهای نفت خام با عبور از ۱۱۱ دلار، فشار تورمی جدیدی ایجاد کرده که با توجه به تنش‌های موجود در مسیرهای حیاتی حمل‌ونقل مانند تنگه هرمز و باب‌المندب تشدید شده است. این درگیری که وارد روز سی‌وششم شده، نگرانی‌ها درباره اختلال در عرضه انرژی را افزایش داده است.

افزایش هزینه انرژی همراه با داده‌های قوی بازار کار باعث شده سناریوی کاهش نرخ بهره بسیار بعید به نظر برسد. فدرال رزرو که سه نوبت نرخ بهره را در سال گذشته کاهش داده بود، از ژانویه روند کاهش را متوقف کرده است و اکنون بازارها انتظار دارند این توقف تا مدت بیشتری ادامه یابد.