مقام فدرال رزرو: کاهش نرخ بهره تورم را طولانی‌تر می‌کند

رئیس فدرال رزرو کلیولند، بِث هَمَک ‌(Beth Hammack) هشدار داده است که کاهش دوباره نرخ بهره می‌تواند دوره تورم بالا را طولانی‌تر کند. این هشدار در حالی مطرح شده که بازار همچنان نسبت به تصمیم نشست دسامبر کمیته بازار آزاد فدرال رزرو تردید دارد.

هَمَک در سخنرانی افتتاحیه خود در «کنفرانس ثبات مالی کلیولند ۲۰۲۵» تأکید کرد کاهش بیشتر نرخ بهره با هدف حمایت از بازار کار می‌تواند به افزایش ریسک‌پذیری در بازارهای مالی منجر شود. او گفت کاهش نرخ بهره در چنین شرایطی ممکن است وام‌دهی پرریسک را تشویق کند، ارزش‌گذاری دارایی‌ها را بالا ببرد و کشف ضعف‌های اعتباری در بازارهای وام‌دهی را به تعویق بیندازد. از نظر او این رفتارها می‌تواند باعث شود رکود بعدی بزرگ‌تر و تأثیرگذارتر از حالت عادی باشد.

وی توضیح داد که دو کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در سال جاری به‌عنوان «بیمه‌ای» در برابر تضعیف بازار کار بوده اما تأکید کرد که چنین بیمه‌ای می‌تواند به قیمت افزایش ریسک‌های مربوط به ثبات مالی تمام شود. هَمَک یادآور شد که کمیته اکنون با دوگانه تورم و بازار کار مواجه است و تصمیم‌گیری برای نشست دسامبر بیش از هر زمان دیگری پیچیده شده است.

صورت‌جلسه اخیر فدرال رزرو نیز نشان داده بسیاری از مقامات این نهاد معتقدند نرخ بهره باید تا پایان سال در همین محدوده باقی بماند. جف اشمید ‌(Jeff Schmid) رئیس فدرال رزرو کانزاس نیز مشابه هَمَک هشدار داده بود که کاهش بیشتر نرخ بهره تأثیر قابل‌توجهی بر رفع ضعف‌های بازار کار نخواهد داشت و در عوض می‌تواند فشار تورمی ایجاد کند.

در سمت دیگر، داده‌های ابزار فدواچ (FedWatch) گروه CME نشان می‌دهد احتمال کاهش نرخ بهره در نشست دسامبر امروز به ۴۴ درصد رسیده است. این افزایش پس از انتشار گزارش اشتغال سپتامبر رخ داد که نشان می‌داد نرخ بیکاری آمریکا به ۴,۴ درصد افزایش یافته است. جروم پاول ‌(Jerome Powell) رئیس فدرال رزرو پیش‌تر گفته بود تمرکز بیشتری بر نرخ بیکاری دارد تا رقم اصلی اشتغال، از این رو داده جدید می‌تواند در تصمیم‌گیری نقش مهمی داشته باشد.

این گزارش یکی از معدود داده‌های کلیدی است که فدرال رزرو پیش از نشست دسامبر در اختیار خواهد داشت زیرا گزارش اشتغال ماه اکتبر لغو شده و گزارش ماه نوامبر نیز پس از نشست منتشر می‌شود. مقامات دیگری مانند رافائل بُستیک ‌(Raphael Bostic) نیز نسبت به خطر احیای تورم هشدار داده‌اند که این مسئله احتمال کاهش نرخ بهره را بیش از پیش نامطمئن می‌کند.