در روزهای اخیر یک تحلیلگر شرکت مساری (Messari) بحث‌های زیادی را برانگیخته است؛ او با اشاره به کاهش درآمد شبکه در ماه آگوست، اتریوم را در حال مرگ توصیف کرد!
AJC، مدیر بخش تحقیقات مساری، روز شنبه 6 سپتامبر در پستی در شبکه ایکس نوشت:
بنیان‌های اتریوم در حال فروپاشی است.
او توضیح داد که درآمد کارمزدهای اتریوم در آگوست به ۳۹.۲ میلیون دلار رسیده که نسبت به مدت مشابه سال گذشته بیش از ۴۰ درصد و نسبت به ماه پیش حدود ۲۰ درصد کاهش داشته است.
بااین‌حال بسیاری از منتقدان با او موافق نبودند. آن‌ها معتقدند درآمد تنها معیار سنجش موفقیت یک بلاکچین نیست و در مقابل به افزایش درآمد اپلیکیشن‌ها، رشد عرضه استیبل کوین‌ها، توسعه شبکه‌های لایه دوم (L2) و جایگاه اتریوم به‌عنوان یک کالای دیجیتال، نه یک سهام فناوری، اشاره کردند؛ بنابراین ارزش‌گذاری آن صرفاً بر مبنای درآمد منطقی نیست.
بخش زیادی از افت درآمد به ارتقای دنکون (Dencun upgrade) در مارس ۲۰۲۴ برمی‌گردد؛ ارتقایی که کارمزد تراکنش‌های شبکه‌های لایه دوم را کاهش داد، زیرا آن‌ها از اتریوم به‌عنوان لایه پایه برای ثبت تراکنش‌ها استفاده می‌کنند.
هنریک آندرسون (Henrik Andersson)، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در شرکت آپولو کریپتو (Apollo Crypto)، در گفت‌وگو با کوین تلگراف (Cointelegraph) تأکید کرد:
بعید است اتریوم در حال مرگ باشد، چراکه داده‌های ابزار تحلیلی growthepie نشان می‌دهد این شبکه همچنان پویاست؛ عرضه استیبل کوین‌ها، ظرفیت پردازش و تعداد آدرس‌های فعال در سطح رکوردهای تاریخی یا نزدیک به آن قرار دارند.
طبق داده‌های وای چارتز (YCharts)، در تاریخ ۳۰ آگوست بیش از ۵۵۲ هزار آدرس فعال روزانه در اتریوم ثبت شده که نسبت به سال گذشته ۲۱ درصد رشد نشان می‌دهد.
آندرسون افزود:
ما باور داریم هم بیت کوین و هم اتریوم جایگاه مهمی در پرتفوی رمزارزی دارند. اتریوم در حال تبدیل شدن به لایه پایه بی‌طرف و غیرمتمرکز برای امور مالی است و همان‌طور که بیت کوین بر اساس درآمد ارزش‌گذاری نمی‌شود بلکه به‌عنوان ذخیره ارزش شناخته میشود، ما هم معتقدیم ارزش اتریوم را نمی‌توان صرفاً بر پایه درآمد آن سنجید.
بااین‌وجود، AJC همچنان از معیار درآمد دفاع کرد و توضیح داد:
از آنجا که کارمزدها در قالب اتر (Ether) دریافت می‌شوند، این موضوع در گذشته یکی از بزرگ‌ترین محرک‌های تقاضا بود، اما اکنون این محرک به سمت صفر میل می‌کند.
او همچنین گفت آمارهایی مثل تعداد آدرس‌های فعال یا تراکنش‌ها، به‌عنوان شاخص تقاضا بی‌معنا هستند.
طبق داده‌های اتریوم ابیچوئریز (Ethereum Obituaries)، اتریوم از سال ۲۰۱۴ تاکنون دست‌کم ۱۵۰ بار «مرده» اعلام شده که حدود ۴۰ بار آن فقط در سال جاری میلادی بوده است.
رایان مک‌میلن (Ryan McMillin)، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در شرکت مرکل تری کپیتال (Merkle Tree Capital) در گفت‌وگو با کوین تلگراف گفت:
اتریوم همواره خود را با شرایط تطبیق داده و معمولاً زمانی مرده خوانده میشود که روایت غالب ضعیف شود، کارمزدها کاهش یابد، تراکنش‌ها افت کنند یا رقبا عملکرد بهتری داشته باشند.
او اضافه کرد:
از نظر تئوریک، چون قراردادهای هوشمند حوزه‌ای رقابتی هستند، توسعه‌دهندگان و سرمایه می‌توانند به تدریج به دیگر شبکه‌ها مهاجرت کنند. اما در عمل، جامعه توسعه‌دهندگان، پروتکل‌های تثبیت‌شده دیفای (DeFi) و پذیرش نظارتی، ماندگاری اتریوم را تضمین کرده‌اند. روایت کنونی این است که اتریوم به زنجیره منتخب برای امور مالی سنتی (TradFi) بدل میشود، هرچند معرفی ETF سولانا (Solana ETF) می‌تواند این مسیر را تغییر دهد.
مک میلن ادامه داد:
من فکر نمی‌کنم اتریوم در حال مرگ باشد، اما نزدیک به دو سال است در موقعیتی دشوار گرفتار شده؛ بین روایت بیت کوین به‌عنوان طلای دیجیتال و ادعای سولانا مبنی بر سرعت و هزینه کمتر.
او افزود:
اتریوم هرگز نمی‌توانست با برتری پولی بیت کوین رقابت کند، و از نظر توان پردازش و هزینه، سولانا به‌مراتب بهتر عمل می‌کند.
یکی از عوامل حمایتی برای اتریوم در سال ۲۰۲۵ راه‌اندازی ETFهای اسپات بود؛ ابزاری که جریان سرمایه از بازارهای مالی سنتی را به سمت اتر جذب کرد و آن را به نوعی بازی اهرمی بر پذیرش استیبل کوین‌ها و رشد شبکه بدل ساخت.
مک‌میلن در پایان هشدار داد:
این مزیت احتمالاً پایدار نخواهد بود، چراکه ETFهای اسپات سولانا به‌زودی عرضه می‌شوند و می‌توانند شرایط ورود سرمایه نهادی را برابر کنند.
نظرات کاربران