دوشنبه: ندارد
سه‌شنبه: ندارد
چهارشنبه: انتشار صورت‌جلسه نشست فدرال رزرو (FOMC Minutes)
سرمایه‌گذاران در انتظار بررسی جزئیات نشست اخیر فدرال رزرو هستند تا دید بهتری نسبت به سیاست‌های آینده نرخ بهره داشته باشند.
پنجشنبه: انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا – مربوط به ماه مارس
این داده یکی از مهم‌ترین شاخص‌های تورم در ایالات متحده است و می‌تواند بر تصمیمات فدرال رزرو تأثیر بگذارد.
جمعه: انتشار تولید ناخالص داخلی (GDP) بریتانیا – مربوط به فوریه
این شاخص نمایی از وضعیت اقتصادی بریتانیا ارائه می‌دهد و برای تحلیل‌گران بازارهای مالی اهمیت بالایی دارد.
همچنین در آمریکا:
- انتشار شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) – ماه مارس
- شاخص اولیه اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان (UoM) – آوریل
- آغاز فصل گزارش‌های مالی شرکت‌های آمریکایی برای سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۵
نگرانی ها درباره رکود اقتصادی افزایش یافت
در هفته‌ای که گذشت، ارزش دلار آمریکا در برابر تمام ارزهای مهم جهانی کاهش یافت و بازارهای سهام شاهد افت شدیدی بودند. دلیل این تحولات، اعلام تعرفه‌های جدید و شدیدتر از حد انتظار از سوی رئیس‌جمهور ایالات متحده بود. ترامپ اعلام کرد که تمامی واردات به ایالات متحده مشمول تعرفه ۱۰ درصدی خواهند شد و شرکای تجاری اصلی این کشور با نرخ‌های بالاتری روبه‌رو خواهند شد.
برای نمونه، چین اکنون با تعرفه‌ای معادل ۳۴ درصد مواجه است که بر تعرفه قبلی ۲۰ درصدی افزوده شده است. ژاپن و بریتانیا نیز از این سیاست معاف نشده‌اند؛ به‌گونه‌ای که ژاپن با تعرفه ۲۴ درصدی و بریتانیا با همان نرخ پایه ۱۰ درصدی روبه‌رو هستند. اتحادیه اروپا نیز با نرخ ۲۰ درصدی مشمول تعرفه خواهد شد. این تعرفه‌ها از ۵ آوریل برای نرخ پایه و از ۹ آوریل برای نرخ‌های بالاتر اجرایی خواهند شد. چین و اتحادیه اروپا نیز هشدار داده‌اند که در صورت اجرای این سیاست‌ها، اقدامات تلافی‌جویانه‌ای در پیش خواهند گرفت.
درحالی‌که مدل پیش‌بینی GDP بانک فدرال آتلانتا نشان از انقباضی ۳/۷ درصدی در اقتصاد آمریکا دارد، نگرانی‌ها درباره وقوع رکود اقتصادی در سال جاری افزایش یافته است. این موضوع باعث شده تا انتظارات بازار برای کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو بالا برود، درحالی‌که این بانک همچنان به پیش‌بینی کاهش ۵۰ واحد پایه‌ای پایبند است. درحال‌حاضر، سرمایه‌گذاران تقریباً انتظار چهار کاهش ۲۵ واحدی (مجموعاً ۱۰۰ واحد پایه) را تا پایان سال دارند.
آیا تورم سرسخت، کار فدرال رزرو را دشوارتر میکند؟
در چنین شرایطی، توجه بازارها به داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا در ماه مارس که قرار است روز پنجشنبه منتشر شود، جلب شده است.
تعرفه‌های جدید نه تنها رشد اقتصادی را تهدید می‌کنند؛ بلکه می‌توانند فشارهای تورمی را نیز افزایش دهند.
حتی پیش از اجرای تعرفه‌های جدید، نرخ تورم در آمریکا بالاتر از حد انتظار بود. شاخص قیمت مصرف شخصی (PCE) برای ماه فوریه به ۲/۸ درصد در مقیاس سالانه رسید. همچنین شاخص قیمت‌ها در PMI تولیدی ISM برای مارس از ۶۲/۴ به ۶۹/۴ افزایش یافت که نشانه‌ای دیگر از فشارهای تورمی موجود است.
در این وضعیت، فدرال رزرو با چالشی بزرگ روبه‌رو است؛ از یک‌سو باید از رکود اقتصادی جلوگیری کند و از سوی دیگر، مانع از افزایش تورم کنترل‌نشده، شود. در صورت شتاب‌گیری تورم، ممکن است بخشی از انتظارات مربوط به کاهش نرخ بهره کنار گذاشته شود و دلار آمریکا به‌طور موقت اندکی تقویت شود. بااین‌حال، تداوم نرخ‌های بهره بالا می‌تواند رکود اقتصادی را تشدید کند. بنابراین، حتی اگر دلار بازیابی شود، این روند ممکن است کوتاه‌مدت باشد.
صورت‌جلسه نشست سیاست‌گذاری فدرال رزرو در تاریخ ۱۸-۱۹ مارس قرار است روز چهارشنبه منتشر شود. همچنین، داده‌های شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) برای مارس در روز پنجشنبه و شاخص اولیه اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان (UoM) برای آوریل در روز جمعه منتشر خواهند شد.
با توجه به اینکه نشست اخیر پیش از اعلام تعرفه‌های جدید در ۲ آوریل برگزار شده بود، ممکن است صورت‌جلسه توجه زیادی را جلب نکند. سرمایه‌گذاران احتمالاً تمرکز بیشتری بر داده‌های تورمی آینده خواهند داشت، به‌ویژه CPI ،PPI و انتظارات تورمی دانشگاه میشیگان.
تصمیم گیری نرخ بهره در نیوزیلند
در هفته پیش‌رو، بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) نیز تصمیم‌گیری مهمی در خصوص سیاست پولی خواهد داشت. در جلسه قبلی در ۱۹ فوریه، این بانک نرخ بهره را ۵۰ واحد پایه کاهش داد و اعلام کرد که انتظار کاهش‌های بیشتر تا پایان سال وجود دارد و نرخ بهره ممکن است به حدود ۳ درصد برسد.
اگرچه آمارهای اقتصادی منتشرشده نظیر خرده‌فروشی و رشد تولید ناخالص داخلی برای سه‌ماهه چهارم بهتر از انتظار بودند، اما بازار همچنان انتظار کاهش ۹۰ واحد پایه دیگر را تا پایان سال دارد. با توجه به تمرکز جنگ تجاری ترامپ بر چین (شریک اصلی تجاری نیوزیلند) بعید است بانک مرکزی نیوزیلند موضعی متفاوت و کمتر انبساطی نسبت به قبل اتخاذ کند.
انتظار می‌رود در نشست پیش‌رو، نرخ بهره ۲۵ واحد پایه کاهش یابد و احتمال یک کاهش دیگر در ماه مه نیز حدود ۷۵ درصد برآورد شده است. بنابراین، ادامه رویکرد انبساطی از سوی بانک مرکزی می‌تواند فشار بیشتری بر دلار نیوزیلند وارد کند.
تورم چین و تولید ناخالص داخلی بریتانیا در کانون توجه
در بخش آسیایی بازار در روز پنجشنبه، داده‌های CPI و PPI چین برای ماه مارس منتشر خواهد شد. تحلیل‌گران به‌دنبال ارزیابی تأثیر تعرفه‌های اعلام‌شده در ۴ مارس بر قیمت‌های مصرف‌کننده هستند.
از سوی دیگر، بریتانیا نیز روز جمعه آمار تولید ناخالص داخلی ماهانه برای فوریه را منتشر خواهد کرد. این داده‌ها همراه با آمار تولید صنعتی و تولید بخش ساخت‌وساز منتشر می‌شود. با وجود رشد منفی در ژانویه، داده‌های سه‌ماهه چهارم سال گذشته، حاکی از رشد ملایم بودند و خرده‌فروشی در فوریه نیز فراتر از انتظار بود. شاخص ترکیبی PMI در ماه مارس نیز بهبود یافت.
با توجه به اینکه تورم در بریتانیا همچنان در سطوح بالا است (هرچند در فوریه اندکی کاهش یافته) به نظر می‌رسد بانک مرکزی انگلستان عجله‌ای برای کاهش نرخ بهره نداشته باشد؛ به‌ویژه با توجه به اینکه این کشور تنها مشمول تعرفه پایه ۱۰ درصدی آمریکا شده است.
بااین‌حال، بازار همچنان احتمال ۸۵ درصدی برای کاهش نرخ بهره ۲۵ واحد پایه‌ای در نشست ۸ مه در نظر گرفته است. بنابراین، برای تغییر این انتظارات و تقویت ارزش پوند، لازم است داده‌های اقتصادی آینده بسیار قوی باشند.
