بازار طلای جهانی این هفته دوباره جان تازه‌ای گرفت و مسیر صعودی خود را هموارتر کرد. دلیل اصلی این صعود، کم‌رنگ شدن احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در نشست ماه سپتامبر بود. همین عامل به طلا اجازه داد موج بازگشتی خود در ماه آگوست را پرقدرت‌تر ادامه دهد. این اتفاق در شرایطی افتاد که فشارهای مقطعی از جانب تقویت دلار، رشد قیمت نفت و برداشت سود توسط معامله‌گران دائماً روی بازار سنگینی می‌کرد.

داستان نوسانات این هفته طلا از کجا شروع شد؟

همه چیز از شامگاه یکشنبه آغاز شد، جایی که طلای جهانی معامله خود را در نرخ ۴,۳۴۲.۵۰ دلار به ازای هر اونس استارت زد. در روزهای دوشنبه و سه‌شنبه، معامله‌گران در انتظار آمار تورم آمریکا، پوزیشن‌های خود را چیدند و قیمت طلا آرام و پیوسته بالا رفت.

اما هیجان اصلی روز چهارشنبه رخ داد. در این روز آمار تورم مصرف‌کننده ماه ژوئیه منتشر شد و دقیقاً همان چیزی بود که بازار انتظارش را می‌کشید. این داده‌ها خیال سرمایه‌گذاران را راحت کرد که فدرال رزرو نیازی به انقباضی‌تر کردن سیاست‌های خود در سپتامبر ندارد. همین موضوع جرقه‌ای شد تا اونس جهانی طلا اوج بگیرد و به بالاترین سطح خود در ۱۰ هفته اخیر برسد. مسیر صعودی سرانجام در روز پنج‌شنبه با ثبت سقف هفتگی ۴,۴۵۰.۲۳ دلار به اوج رسید، اما درست در همین نقطه بود که فروشندگان وارد میدان شدند.

ریزش شدید و ناگهانی روز پنج‌شنبه پس از آن رخ داد که آمار ضعیف‌تر تورم عمده‌فروشی منتشر شد. این گزارش تا حدی جذابیت طلای جهانی را به عنوان سپری در برابر تورم کاهش داد و معامله‌گران را ترغیب کرد تا پس از چهار روز رشد متوالی، سودهای خود را برداشت کنند.

فشار فروش تا صبح جمعه ادامه داشت، چرا که نوسانات قیمت نفت به دلیل نگرانی‌ها از جنگ با ایران و همچنین افزایش بازده اوراق قرضه، اونس طلا را تحت فشار گذاشت. در نتیجه طلا در اوایل روز جمعه کف هفتگی خود را روی عدد ۴,۳۱۱.۲۲ دلار ثبت کرد.

با این حال، این ریزش دوام چندانی نداشت. گزارش روز جمعه از افت غیرمنتظره ۰.۶ درصدی خرده‌فروشی در آمریکا خبر داد. این خبر دوباره انتظارات مبنی بر دست‌نخورده ماندن نرخ بهره در نشست سپتامبر را تقویت کرد. با کم‌رنگ شدن دوباره احتمال افزایش نرخ بهره، طلا تا ساعات پایانی معاملات بازگشت و هفته را با رشدی ملایم و مثبت به پایان رساند.

وال‌استریت یک‌پارچه صعودی شد

در جدیدترین نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز، اکثریت قاطع کارشناسان وال‌استریت نگاهی کاملاً صعودی به آینده این فلز گرانبها داشتند. در سمت دیگر، تحلیل‌گران و سرمایه‌گذاران خرد در بازار مین‌استریت نیز با قاطعیت در جبهه صعودی‌ها باقی ماندند.

آدرین دی: صعود داریم اما ملایم و کنترل‌شده

آدرین دی، مدیر موسسه آدرین دی، مسیر طلا را صعودی اما ملایم می‌داند. او معتقد است تضاد همیشگی میان احتمال افزایش نرخ بهره از یک سو و تضعیف اوضاع مالی دولت از سوی دیگر، طلا را در یک محدوده نوسانی نگه داشته است. به باور او این محدوده در پایین حمایتی بسیار محکم دارد، اما طلا هنوز برای جهش پرقدرت به سمت بالا آماده نیست.

دارین نیوزوم: افت کوتاه‌مدت قبل از صعود بزرگ

در مقابل، دارین نیوزوم، تحلیل‌گر ارشد Barchart.com، مسیر هفته آینده را نزولی می‌بیند. او می‌گوید از نظر بنیادی هیچ تغییر خاصی در بازار طلا رخ نداده است. بانک‌های مرکزی همچنان از بازار حمایت می‌کنند و پول‌های سرمایه‌گذاری مدام در حال رفت‌آمد هستند.

در میان آمار مالی هفته گذشته، آنچه نظر او را جلب کرد، رشد ۴۳۲ میلیارد دلاری کسری بودجه آمریکا در ماه ژوئیه بود که بزرگ‌ترین شکاف ماهانه از مارس ۲۰۲۱ به شمار می‌رود. حرف حساب او این است که این روند اعتماد جهانی به دلار آمریکا را سلب می‌کند، بر ارزش دلار فشار می‌آورد و تورم واقعی را به یک چالش دائمی تبدیل می‌سازد. از همین رو، طلا در بلندمدت خریداران جدی خود را خواهد یافت.

اما چرا او هفته آینده را نزولی می‌بیند؟ چون از نگاه تکنیکال، قراردادهای فیوچرز دسامبر در نمودار روزانه در موقعیتی قرار گرفته‌اند که می‌توانند وارد یک روند نزولی کوتاه‌مدت شوند و موج فروشی را شکل دهند.

مارک چندلر: هدف بعدی ۴,۵۰۳ دلار است

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، نگاهی صعودی دارد و منتظر است اونس جهانی طلا میانگین متحرک ۲۰۰ روزه خود را در نزدیکی ۴,۵۰۳ دلار تست کند. این سطحی است که طلا از هفته اول ژوئن تاکنون نتوانسته بالای آن قرار بگیرد.

ریچ چکان: فدرال رزرو دست به نرخ بهره نمی‌زند

ریچ چکان، مدیر عملیات Asset Strategies International نیز صعود طلا را پیش‌بینی می‌کند. او توضیح می‌دهد که سرعت رشد تورم مصرف‌کننده و تولیدکننده در ماه گذشته کمی فروکش کرده است. قیمت‌ها هنوز بالا می‌روند، اما سرعتشان کندتر شده است.

این مسئله در کنار کاهش خالص فرصت‌های شغلی و افزایش مدعیان بیمه بیکاری، این باور را در دل سرمایه‌گذاران زنده کرده که فدرال رزرو در نشست سپتامبر نرخ بهره را بالا نخواهد برد. طلا بر اساس همین داده‌ها جهش کرده و بازگشت پرقدرتی از کف‌های قیمتی نزدیک به ۴,۰۰۰ دلار داشته است. بنابراین سمت‌وسوی بازار به وضوح صعودی است.

تحلیل دانیل پاویلونیس؛ چرا طلا برای پرواز به یک شوک نیاز دارد؟

دانیل پاویلونیس، کارگزار ارشد در StoneX Group، نظر متفاوتی دارد. او در گفتگو با کیتکو نیوز می‌گوید با وجود رشد دو هفته اخیر طلای جهانی، هنوز نشانی از استارت یک روند بزرگ و گسترده نمی‌بیند.

به باور او، در حال حاضر بازار انرژی تعیین‌کننده است و نفت در یک محدوده مشخص نوسان می‌کند. این اتفاقی است که دقیقاً برای فلزات هم افتاده است.

پاویلونیس سوال اصلی را این می‌داند که چه محرکی می‌تواند قیمت را با قدرت به سمت بالا ببرد؟ پاسخ او این است که داده‌های اقتصادی به تنهایی از پس این کار برنمی‌آیند. ما به یک شوک ژئوپلیتیکی، یک درگیری یا اوضاع حاد احتیاج داریم تا تقاضای اونس جهانی طلا را شعله‌ور کند. آمار اقتصادی موجود نه خیلی بد هستند و نه خیلی خوب. تورم تا حدی پایدار است و قیمت مواد غذایی کمی بالاتر رفته، اما قیمت کالاها در کل به شدت بالا نیست و ما پیش از این سقف‌های بسیار بالاتری را دیده‌ایم.

او تاکید می‌کند که ما به یک جرقه نیاز داریم اما هنوز به آن نرسیده‌ایم. قطعاً اشتیاق برای خرید فلزات وجود دارد و ورود سفارش‌ها به سمت خرید دیده می‌شود، اما مثل گذشته نیست که معامله‌گران کامیون بیاورند و بازار را جارو کنند. محرک اصلی چیزی خواهد بود که قیمت را به سقف‌های تاریخی جدیدی برساند.

او توصیه می‌کند که می‌توان روی فلزات و طلا پوزیشن خرید داشت، اما نباید بیش از حد سنگین وارد شد. آنچه به اعتقاد پاویلونیس می‌تواند طلا و نقره را واقعاً پرواز دهد، ترس از فشار تورم افسارگسیخته یا افت شدید ارزش پول ملی است. ما در یک بازار خنثی هستیم، اما اگر تورم طوری بالا برود که مردم به ابرتورم فکر کنند، فلزات گرانبها اوج خواهند گرفت. اخباری مثل جابه‌جایی ذخایر طلای جهانی از بازارهای آمریکا به سایر نقاط جهان، از آن دست تیترهایی است که بازار را تکان می‌دهد. در حال حاضر پایه سرمایه‌گذاری روی فلزات محکم است، اما خبری از آن هیجانات شدیدی که در گذشته دیدیم نیست.

با این همه، پاویلونیس از نظر تکنیکال هشدار می‌دهد که طلا ممکن است در حال ساخت یک الگوی سقف سر و شانه چندماهه باشد. اگر بازار نتواند در این محدوده سقف‌های جدیدی بسازد، احتمال رخ دادن یک لگ نزولی دیگر تا محدوده ۳,۳۰۰ دلار وجود دارد. این مسأله‌ای است که باید کاملاً زیر نظر داشت.

آمار نظرسنجی کیتکو

صعود پرقدرت قیمت طلا به بالای سطح ۴,۳۰۰ دلار و داده‌های اقتصادی حمایت‌کننده هفته گذشته، موج گسترده‌ای از خوش‌بینی را میان کارشناسان و معامله‌گران ایجاد کرده است.

در نظرسنجی این هفته کیتکو نیوز، ۱۰ تحلیل‌گر برجسته وال‌استریت شرکت کردند که اکثریت قاطع آن‌ها مسیری صعودی را برای طلای جهانی پیش‌بینی می‌کنند:

• Wall Street (وال‌استریت):
  • ۹ کارشناس (۹۰ درصد): افزایش قیمت طلا در هفته آینده را پیش‌بینی می‌کنند.
  • ۱ کارشناس (۱۰ درصد): معتقد به کاهش قیمت طلا است.
  • ۰ کارشناس (۰ درصد): انتظار روندی خنثی یا بدون تغییر دارند.

در سوی دیگر، معامله‌گران خرد نیز در نظرسنجی آنلاین کیتکو شرکت کردند و با ثبت ۲۲۲ رأی، اکثریت دو سومیِ صعودی خود را حفظ کردند:

• Main Street (سرمایه‌گذاران خرد):
  • ۱۵۰ معامله‌گر (۶۸ درصد): انتظار رشد مجدد قیمت طلا را دارند.
  • ۳۸ معامله‌گر (۱۷ درصد): ریزش قیمت طلا را پیش‌بینی کرده‌اند.
  • ۳۴ معامله‌گر (۱۵ درصد): معتقدند بازار وارد فاز استراحت و رنج می‌شود.

تقویم اقتصادی هفته پیش رو

تقویم اقتصادی هفته پیش‌رو روی داده‌های بخش تولید و مسکن آمریکا متمرکز است. مهم‌ترین رویداد هفته انتشار صورت‌جلسه نشست اخیر فدرال رزرو خواهد بود که نحوه توازن میان تورم و کند شدن رشد اقتصادی را مشخص می‌کند:

• دوشنبه: انتشار شاخص ساخت‌وساز امپایر استیت نیویورک (New York Empire State Manufacturing Index) در ساعات ابتدایی روز.
• سه‌شنبه: انتشار آمار مجوزهای ساخت و شروع ساخت مسکن ماه ژوئیه (July Housing Starts and Building Permits) و سپس گزارش فروش خانه‌های در آستانه معامله (Pending Home Sales).
• چهارشنبه: رویداد اصلی هفته؛ انتشار صورت‌جلسه نشست کمیته بازار باز فدرال رزرو (FOMC Minutes) مربوط به نشست ۲۸ و ۲۹ ژوئیه. معامله‌گران این گزارش را برای درک دقیق‌تر دیدگاه سیاست‌گذاران درباره تورم، رشد اقتصادی و مسیر آتی نرخ بهره به دقت زیر ذره‌بین قرار خواهند داد.
• پنج‌شنبه: اعلام آمار هفتگی مدعیان بیمه بیکاری (Jobless Claims) به همراه شاخص تولیدی فدرال رزرو فیلادلفیا (Philadelphia Fed Manufacturing Index).
• جمعه: انتشار گزارش مقدماتی شاخص مدیران خرید مرکب اس‌اندپی گلوبال (Flash S&P Global Composite PMI) که اولین تصویر را از فعالیت‌های اقتصادی بخش خصوصی در ماه آگوست ارائه می‌دهد.

دیدگاه تحلیل‌گران ارشد

بخش دیگری از کارشناسان برجسته بازار در گفتگو با کیتکو نیوز به زوایای پنهان‌تری از رشد اونس طلا پرداخته‌اند؛ زوایایی که از سیاست‌های ارزی کلان گرفته تا سطوح تکنیکال نقدینگی را شامل می‌شود.

جیمز استنلی: بستن پرقدرت معاملات در روز جمعه نشانه ادامه صعود است

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در وب‌سایت Forex.com، بر این باور است که روند صعودی طلا هنوز به پایان نرسیده است. به گفته او با وجود اینکه خریداران سودهایشان را برداشت کردند اما مجددا با یک صعود قوی در ساعات پایانی روز جمعه به پیشواز تعطیلات رفتند. این رفتار معامله‌گران نشان می‌دهد که شکست قیمتی اخیر و مومنتوم صعودی ایجادشده همچنان تداوم دارد.

آدام باتن: آمریکا رسماً وارد جنگ با دلار شده است

آدام باتن، مدیر استراتژی ارز در مجموعه InvestingLive، دیدگاه متفاوتی دارد. او معتقد است که اگرچه آمار تورم مصرف‌کننده و تولیدکننده این هفته انتظارات برای افزایش نرخ بهره را تضعیف کرد، اما علت اصلی رشد طلا این داده‌ها نیستند.

باتن جرقه‌ای اصلی را دخالت در بازار ین ژاپن و تغییر سیاست ارزی آمریکا می‌داند. آمریکا سال‌ها سیاست «دلار قوی» را دنبال می‌کرد، اما اکنون این سیاست را رها کرده و به دنبال تضعیف عمدی ارزش دلار است. خزانه‌داری آمریکا برای کنترل اوضاع بر ژاپن فشار می‌آورد تا نرخ بهره را بالا ببرد و احتمالاً در سپتامبر به این خواسته می‌رسد. از سوی دیگر، کسری بودجه ۲ تریلیون دلاری آمریکا و رکورد کسری بودجه ماه ژوئیه، نشان می‌دهد که فشار روی دلار ادامه‌دار خواهد بود.

او همچنین به حراج اخیر اوراق قرضه ۳۰ ساله خزانه‌داری اشاره کرد که بالاترین بازدهی را از سال ۲۰۰۱ (۲۵ سال گذشته) طلب کرد. این اتفاق نشان‌دهنده مرز باریک و خطرناک میان بازدهی بالا و خطر بدهی‌های سنگین دولت است.

در خصوص رویدادهای هفته آینده، باتن صورت‌جلسه نشست قبلی فدرال رزرو را بسیار مهم می‌داند، زیرا حضور سه عضو مخالف در آن نشست می‌تواند نوسانات زیادی ایجاد کند. از نظر او، تا زمان شروع تقاضای فصلی طلای جهانی در ماه نوامبر نباید انتظار صعودهای مداوم و پرقدرت داشت، اما حفظ سطح ۴,۳۰۰ دلار در شرایط فعلی، بهترین سیگنال صعودی است و حمایت ۴,۰۰۰ دلار را هم محکم‌تر از قبل می‌کند.

الکس کوپتسیکویچ: طلا پشت سد میانگین متحرک ۲۰۰ روزه نفسی تازه می‌کند

الکس کوپتسیکویچ، تحلیل‌گر ارشد FxPro، عقب‌نشینی اخیر طلا را کاملاً موقتی و یک استراحت طبیعی می‌داند.

طلا پس از لمس سطح ۴,۴۵۰ دلار در بازار اسپات و ۴,۵۰۰ دلار در بازار فیوچرز، یک اصلاح ۱۴۰ دلاری را تجربه کرد. اما با ورود دوباره خریداران در پایان هفته، موقتی بودن موج برداشت سودها تایید شد. طلا پس از روند اوایل ماه آگوست اکنون در حال نزدیک شدن به یک زون مقاومت بسیار مهم است.

سطح ۴,۵۰۰ دلار که همان میانگین متحرک ۲۰۰ روزه است، خط سیگنال اصلی روند بلندمدت محسوب می‌شود. این سطح در گذشته یک حمایت قوی بود و حالا نقش مقاومت را بازی می‌کند. اونس جهانی طلا برای تثبیت بالای این سطح، علاوه بر تخلیه فشار اشباع خرید کوتاه‌مدت، به سیگنال‌های بنیادی قوی‌تری مانند تضعیف بیشتر دلار و نرم‌تر شدن سیاست‌های پولی نیاز دارد.

مایکل مور: تحلیل ساختاری الگوها و اهداف قیمتی بالا

مایکل مور، بنیان‌گذار موسسه Moor Analytics، با بررسی ساختار تکنیکال طلا در تایم‌فریم‌های مختلف، جهت کلی بازار را صعودی ارزیابی می‌کند.

او با مرور تاریخچه شکست‌های قیمتی اشاره می‌کند که عبور طلا از سطوح حمایتی قبلی و ثبت کف‌های ساختاری، انرژی لازم را برای موج‌های بازگشتی فراهم کرده است. در تایم‌فریم‌های میان‌مدت و بزرگ، طلا پس از تخلیه فشارهای فروش و بازگشت از کف ۳,۹۵۵ دلار، وارد یک اصلاح صعودی واقعی شده است که در صورت تداوم، حداقل هدف قیمتی آن ۴,۹۶۳ دلار خواهد بود.

در تایم‌فریم‌های پایین‌تر نیز ثبت الگوهای بازگشتی صعودی در تاریخ ۴ و ۵ آگوست، قیمت را به سمت بالا پرتاب کرده است. عبور قیمت از سطح ۴,۴۱۷ دلار نیروی صعودی تازه‌ای به بازار داده است، هرچند اگر قیمت دوباره به زیر این سطح بازگردد، ممکن است شاهد فشارهای مقطعی باشیم.

جمع بندی نهایی بازار طلا

بازار طلا در حال حاضر روی گسل مهمی از تحولات اقتصادی و تکنیکال حرکت می‌کند. کاهش احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، ریزش عمدی دلار و رشد کسری بودجه آمریکا، دست به دست هم داده‌اند تا کف‌های حمایتی طلای جهانی در محدوده ۴,۳۰۰ دلار و ۴,۰۰۰ دلار محکم‌تر از همیشه شوند.

اکثریت قاطع تحلیل‌گران وال‌استریت و معامله‌گران خرد انتظار ادامه رشد قیمت را دارند. با این حال، عبور از سد مقاومتی ۴,۵۰۰ دلار (میانگین متحرک ۲۰۰ روزه) نیازمند محرک‌های بنیادی جدید یا ادامه تضعیف دلار است. تا زمانی که این مقاومت شکسته نشود، بازار با احتیاط به سمت اهداف بالاتر حرکت خواهد کرد.