بیم و امید در بازار طلا با چرخش بزرگ وال‌استریت | گزارش کیتکو ۱۱ مهر

بازار طلا در هفته‌ای که گذشت، شاهد یکی از پرنوسان‌ترین و در عین حال ناامیدکننده‌ترین رفتارهای قیمتی برای خریداران بود. معامله‌گران طلای جهانی که در ابتدای هفته چشم به سقف‌های قیمتی جدید دوخته بودند، در نهایت شاهد ریزش شدید قیمت‌ها بودند. فشار ناشی از رشد بازده خزانه، تقویت دلار آمریکا و پررنگ شدن مجدد احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، آن‌چنان سنگین بود که حتی تقاضای ناشی از تنش‌های ژئوپلیتیک و گزارش ضعیف اشتغال روز جمعه نیز نتوانست موج صعودی پایدار ایجاد کند.

انس طلا معاملات هفته را در قیمت ۴,۲۷۷.۹۰ دلار آغاز کرد. روز دوشنبه خریداران وارد بازار شدند و توانستند قیمت را تا سقف هفتگی ۴,۲۸۰.۵۶ دلار بالا ببرند، اما این موج صعودی بسیار کم‌دوام بود و فروشندگان به سرعت کنترل بازار را در دست گرفتند. افزایش قیمت نفت به دلیل درگیری‌های میان آمریکا و ایران، نگرانی‌ها از تداوم تورم را زنده نگه داشت. هم‌زمان، جهش بازده خزانه بلندمدت و تقویت دلار، جذابیت دارایی‌های بدون بهره مانند طلا را کاهش داد و روند نزولی را تسریع کرد.

روز سه‌شنبه با انتشار گزارش کاهش فرصت‌های شغلی در آمریکا و افت اعتماد مستأجران و مصرف‌کنندگان، انس جهانی طلا تلاش کرد کمی آرام بگیرد و ثبات پیدا کند. با این حال، بازگشت قیمتی بسیار محدود بود، چرا که بازارها همچنان ریسک افزایش مجدد نرخ بهره فدرال رزرو را قیمت‌گذاری می‌کردند. روز چهارشنبه، با ماندگاری دلار در نزدیکی بالاترین سطوح دو ماهه، موج فروش دوباره جان گرفت و قیمت طلا را در پایین‌ترین محدوده رنج اخیر حبس کرد.

روز پنج‌شنبه حمایت چندانی در بازار دیده نشد و معامله‌گران پیش از انتشار گزارش اشتغال ماه سپتامبر، اقدام به خروج از معملات کردند که باعث شد طلا تا کف هفتگی ۴,۱۱۰.۹۵ دلار سقوط کند.

داده‌های مربوط به گزارش اشتغال روز جمعه بالاخره خبری خوش برای معامله‌گران طلا داشت؛ اقتصاد آمریکا تنها ۲۹ هزار شغل ایجاد کرده بود، نرخ بیکاری به ۴.۲ درصد افزایش یافت و آمار اشتغال ماه‌های ژوئیه و اوت نیز بازنگری نزولی شد. این داده‌ها همراه با اظهارات معتدل برخی مقامات فدرال رزرو، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر را به شدت کاهش داد و دلار و بازده خزانه را وارد مسیر نزولی کرد.

اما با وجود این اخبار مثبت، طلا پس از نفوذ به بالای ۴,۲۰ دلار نتوانست سطح را حفظ کند. در ادامه معاملات روز جمعه، موج شدید فروش دوباره بازار را فرا گرفت و طلا در حالی به استقبال تعطیلات پایان هفته رفت که تنها ۱۵ دلار با کف قیمتی همان روز فاصله داشت.

دیدگاه کارشناسان بازار طلا

نتایج جدیدترین نظرسنجی کیتکو نشان می‌دهد که اکثریت تحلیل‌گران وال‌استریت به سمت دیدگاه نزولی تمایل پیدا کرده‌اند و سرمایه‌گذاران خرد نیز چشم‌انداز صعودی خود را که از اواخر ژوئیه حفظ کرده بودند، رها کرده‌اند.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، از معدود افرادی است که به هفته آینده خوش‌بین است. او معتقد است سیگنال‌های مقامات ارشد فدرال رزرو نظیر جفرسون و ویلیامز مبنی بر عدم عجله برای افزایش نرخ بهره در اکتبر، با آمار ضعیف اشتغال تأیید شده است. چندلر اشاره می‌کند که بازگشت طلا به بالای سطح ۴,۲۰۰ دلار نشانه مثبتی است و عبور از محدوده ۴,۲۸۰ تا ۴,۳۰۰ دلار می‌تواند اطمینان خاطر بیشتری برای ثبت کف قیمتی ایجاد کند.

در مقابل، آدرین دی، مدیر شرکت دارایی آدرین دی، نگاهی نزولی در کوتاه‌مدت دارد. او می‌گوید طلا در برابر جهش بازدهی‌ها، صعود نفت و تقویت دلار مقاومت بی‌نظیری نشان داده، چرا که این عوامل معمولاً فشار بسیار ویرانگری وارد می‌کنند. به باور او، احتمالاً در کوتاه‌مدت شاهد قیمت‌های اندکی پایین‌تر خواهیم بود، اما تداوم کسری بودجه آمریکا و توقف احتمالی افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در نهایت از طلا حمایت خواهد کرد؛ هرچند حرکت بعدی طلای جهانی ابتدا نزولی به نظر می‌رسد.

ریچ چکان، مدیر عملیات Asset Strategies International، نظر به صعود طلا دارد. او بر این باور است که اگرچه دلار قوی و بازده بالای سندهای خزانه قیمت را مهار کرده‌اند، اما آمار ضعیف اشتغال در کنار سخنان رئیس فدرال رزرو نیویورک مبنی بر عدم عجله برای افزایش نرخ‌ها، جانی تازه به طلا می‌بخشد و می‌تواند موجب صعود مقطعی آن شود.

آدام باتن، مدیر investingLive، موضع خنثی اتخاذ کرده و منتظر فرصت خرید مناسب در طول ماه اکتبر است تا پیش از آغاز موج صعودی فصلی در ماه‌های نوامبر تا ژانویه وارد بازار شود.

شان لاسک، مدیر همکار پوشش ریسک تجاری در Walsh Trading، از رفتار بی‌تفاوت طلا پس از آمار ضعیف اشتغال شگفت‌زده و ناامید شده است. او می‌گوید با ریزش قیمت نفت، رشد بازارهای سهام و فشار بر دلار، انتظار می‌رفت طلا صعودی شود. اما واکنش اولیه مثبت خیلی زود فروکش کرد و بازار نتوانست هیچ موج صعودی پایداری تشکیل دهد. از نگاه او، تمرکز و سرمایه‌گذاری اصلی بازار در حال حاضر روی بازار سهام است و بازده بالای سندهای خزانه مانع اصلی رشد فلزات گران‌بهاست.

لاسک ابراز نگرانی کرده که شاید موج صعودی طلا فعلاً انرژی خود را از دست داده باشد. به گفته او، اگرچه طلا به طور کامل تغییر جهت نداده، اما حفظ موج‌های صعودی بسیار دشوار شده است و واکنش منفی به اخبار مثبت اصلاً نشانه خوبی برای دارندگان موقعیت خرید نیست. او موضع فعلی خود را خنثی تا کمی صعودی می‌داند آن هم صرفاً به این دلیل که ماه اکتبر از نظر فصلی معمولاً بازه زمانی سه تا چهار هفته‌ای نسبتاً خوبی برای طلا به شمار می‌رود.

نظرسنجی هفتگی کیتکو طلا

در نظرسنجی این هفته کیتکو، ۱۳ تحلیل‌گر برجسته وال‌استریت شرکت کردند که نتایج آن نشان‌دهنده غلبه دیدگاه نزولی پس از ناکامی طلا در حفظ موج صعودی است:

• دیدگاه صعودی: تنها ۳ کارشناس (۲۳ درصد) انتظار رشد قیمت طلا را در هفته آینده دارند.
• دیدگاه نزولی: ۶ تحلیل‌گر (۴۶ درصد) بر این باورند که طلا به مسیر نزولی خود ادامه خواهد داد.
• دیدگاه خنثی: ۴ کارشناس (۳۱ درصد) روند حرکتی طلا را نوسانی یا بدون جهت مشخص پیش‌بینی کرده‌اند.

هم‌زمان در نظرسنجی آنلاین از سرمایه‌گذاران خرد (مین‌استریت)، ۱۸۲ رای ثبت شد. برای نخستین بار از اواخر ماه ژوئیه، خریداران اکثریت صعودی خود را از دست دادند:

• صعودی: ۸۵ معامله‌گر خرد (۴۷ درصد) منتظر افزایش قیمت‌ها هستند.
• نزولی: ۶۰ نفر (۳۳ درصد) کاهش بیشتر قیمت طلا را پیش‌بینی می‌کنند.
• خنثی: ۳۷ سرمایه‌گذار (۲۰ درصد) روند بازار را کم‌نوسان و افقی می‌بینند.

تقویم اقتصادی هفته پیش رو و رویدادهای کلیدی

با وجود سبک بودن تقویم اقتصادی، معامله‌گران توجه ویژه‌ای به شاخص‌های بخش خدمات، سنتیمنت مصرف‌کننده و به‌ویژه صورت‌جلسه نشست ماه سپتامبر فدرال رزرو خواهند داشت. در غیاب داده‌های سنگین اقتصادی، انتظار می‌رود ریسک‌های ژئوپلیتیک نقش پررنگی در تعیین مسیر قیمت‌ها ایفا کنند.

• دوشنبه: انتشار شاخص مدیران خرید بخش خدمات (ISM Services PMI) برای ماه سپتامبر. زیرشاخص اشتغال این گزارش به دلیل داده‌های ضعیف اخیر اهمیت دوچندانی دارد.
• چهارشنبه: انتشار صورت‌جلسه نشست ماه سپتامبر فدرال رزرو (FOMC Minutes). معامله‌گران با بررسی دقیق این متن به دنبال ارزیابی موازنه قدرت میان موافقان و مخالفان سیاست‌های انقباضی خواهند بود.
• پنج‌شنبه: اعلام آمار هفتگی مدعیان بیمه بیکاری آمریکا.
• جمعه: انتشار آمار اولیه شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان برای ماه اکتبر.

تحلیل بنیادی: چرا طلا پس از آمار اشتغال صعودی نشد؟

دانیل پاویلونس، کارگزار ارشد کارگزاری StoneX، علت اصلی عدم رشد طلا پس از گزارش ضعیف اشتغال را تصمیم دولت آمریکا برای آزادکردن ذخایر استراتژیک نفت به منظور کنترل قیمت دیزل و بنزین می‌داند. به گفته او، این اقدام باعث شد بازده سندهای خزانه دوباره گارد صعودی بگیرد و موج فروش فراگیری تمام بازارها، از فلزات و محصولات کشاورزی گرفته تا ارزها در برابر دلار را در بر بگیرد. پاویلونس تأکید می‌کند تا زمانی که بازدهی‌ها به طور جدی عقب‌نشینی نکنند، مسیر صعودی برای فلزات هموار نخواهد شد و احتمال کاهش بیشتر قیمت طلا در هفته آینده وجود دارد.

الکس کوپتسیکویچ، تحلیل‌گر ارشد FxPro، نیز به روند ریزش طلا در پنج هفته از شش هفته اخیر اشاره کرده و می‌گوید انس طلا پس از ثبت کف ۴,۱۰۰ دلار، در بازگشت به سمت ۴,۲۰۰ دلار با موج فروش مواجه شده است. به باور او، سرمایه‌گذاران پس از افت شدید قیمت اوراق قرضه دولتی آمریکا و اروپا، در حال چرخش از طلا به سمت اوراق قرضه هستند.

او با شباهت‌سازی وضعیت فعلی با بحران بدهی اروپا در سال‌های ۲۰۱۱ و ۲۰۱۲ یادآور می‌شود که ریزش شدید طلا در آن دوره منجر به یک بازار نزولی چهارساله شد. کوپتسیکویچ هشدار می‌دهد در صورت تداوم صعود بازده اوراق و تقویت دلار، طلا ممکن است تا سطح ۴,۰۰۰ دلار ریزش کند مگر آنکه مداخله سریع سیاست‌گذاران اروپایی یا تزریق سرمایه بتواند مانند سال ۲۰۲۰ موج تازه‌ای از تقاضا برای دارایی‌های ریسکی و طلا ایجاد کند.

جمع بندی گزارش کیتکو

طلا در هفته گذشته تحت فشار هم‌زمان دلار قوی و جهش بازده اوراق قرضه، نتوانست از سقف ۴,۲۸۰ دلار دفاع کند و تا کف ۴,۱۱۰ دلار افت کرد. حتی انتشار گزارش ضعیف اشتغال روز جمعه (افزایش تنها ۲۹ هزار شغل) و تضعیف احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو نیز نتوانست موج صعودی پایداری ایجاد کند و طلا سریعاً با فشار فروش مواجه شد.

در سناریوی بنیادی، اقدام آمریکا برای آزادسازی ذخایر استراتژیک نفت و جابه‌جایی سرمایه‌ها از طلا به سمت اوراق قرضه از مهم‌ترین عوامل مهار قیمت بودند. نتایج نظرسنجی کیتکو نیز چرخش معامله‌گران وال‌استریت و خرد به سمت فاز نزولی را تأیید می‌کند. برای هفته آینده، با وجود تقویم اقتصادی نسبتاً خلوت، تمرکز اصلی بر صورت‌جلسه نشست فدرال رزرو، شاخص بخش خدمات و محرک‌های ژئوپلیتیک خواهد بود و شکست یا حفظ محدوده ۴,۰۰۰ تا ۴,۱۰۰ دلار تعیین‌کننده مسیر بعدی فلز زرد است.