تقویم اقتصادی هفته ۴ تا ۸ خرداد | چه چیزهایی در انتظار معامله‌گران است؟

سلام به همراهان ایران بروکر. دوشنبه خود را با بررسی نبض اقتصاد جهانی آغاز می‌کنیم. این هفته بازارها با یک کاهش سرعت موقت به دلیل تعطیلات رسمی روز یادبود (Memorial Day) در آمریکا استارت می‌خورند؛ اما این آرامش ظاهری را باور نکنید! در لایه‌های زیرین مارکت، معامله‌گران در حال موازنه میان سه وزنه سنگین هستند: پیش‌نویس تفاهم‌نامه پر سر و صدای ایران و آمریکا، تغییرات مهم در کادر رهبری فدرال رزرو، و انتشار حیاتی‌ترین داده تورمی سال.

در این گزارش، قرار است ببینیم اخبار و اعداد این هفته چطور قرار است روی جیب ما و روند مارکت طلا و کریپتو تأثیر بگذارند.

تفاهم‌نامه ۵۰-۵۰ و معمای تنگه هرمز

بزرگ‌ترین کارتی که دیشب چارت‌ها را تکان داد، اظهارات دونالد ترامپ درباره یک توافق صلح «تا حد زیادی مذاکره‌شده» با ایران بود. طبق اخبار، صحبت از یک «پیش‌نویس تفاهم‌نامه» به عنوان فاز اول است که طبق آن احتمال بازگشایی تنگه هرمز مطرح شده و قرار است مذاکرات گسترده‌تر ظرف ۳۰ تا ۶۰ روز آینده آغاز شود.

واقعیت پشت پرده: با وجود فروکش کردن موقت قیمت‌ها در بازار داخلی، فضای این تفاهم‌نامه به شدت شکننده است. خود ترامپ شانس موفقیت را ۵۰-۵۰ دانسته، تهران اعلام کرده که متن همچنان نیاز به بررسی جدی دارد و اختلافات بر سر موضوعاتی مثل تحریم‌ها و دسترسی به حساب‌های مالی پابرجا است. از طرفی، گزارش‌ها نشان می‌دهند پنتاگون همچنان گزینه‌های نظامی را روی میز نگه داشته است. این یعنی بازار از جو هیجانی اولیه تخلیه شده، اما ریسک‌ها همچنان زیر پوست مارکت زنده هستند.

تغییر در اتاق فرمان فدرال رزرو

یک تحول ساختاری و بسیار مهم در بانک مرکزی آمریکا (فد) رخ داده است؛ کوین وارش (Kevin Warsh) رسماً سکان هدایت فدرال رزرو را به دست گرفته است. اما او کیست و چرا بازار به او با احتیاط نگاه می‌کند؟

وارش منتقد سرسخت سیاست‌های چاپ پول سال‌های گذشته (QE) است و آن را یک خطای فاحش می‌داند که تورم فعلی را به بار آورده است. برخلاف تصور اولیه بازار که او را طرفدار کاهش نرخ بهره می‌دانستند، او به شدت روی بازگرداندن اعتبار فد و سرکوب تورم حساس است.

در حالی که بازارها تا چندی پیش منتظر کاهش متوالی نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ بودند، حالا با تغییر اعضای فد و لحن تند آن‌ها، صحبت‌ها به سمت پابرجا ماندن نرخ‌های بالا یا حتی «یک مرحله افزایش دیگر نرخ بهره» در ماه جولای یا دسامبر رفته است. وارش اعتقاد زیادی به پرحرفی و سیگنال‌دهی مداوم به بازار ندارد؛ این یعنی از این به بعد بازار باید بیشتر روی پای خود بایستد و این موضوع نوسانات را جذاب‌تر و البته غیرقابل‌پیش‌بینی‌تر می‌کند.

شاخص‌های اقتصادی کلیدی هفته

در ادامه هفته، چند گزارش بسیار مهم منتشر می‌شود که جهت‌دهنده بعدی بازارها خواهند بود:

• گزارش رشد اقتصادی (GDP) – پنج‌شنبه: تخمین دوم از رشد اقتصادی سه ماهه اول آمریکا منتشر می‌شود که انتظار می‌رود حول و حوش ۲.۰% باقی بماند. اما مدل‌های پیش‌بینی نشان می‌دهند اقتصاد آمریکا به لطف هزینه‌کرد سنگین شرکت‌ها در بخش تجهیزات، پتانسیل رشد بالاتری در ادامه سال دارد که این دست فد را برای بالا نگه داشتن نرخ بهره بازتر می‌گذارد.
• شاخص تورم Core PCE (محرمانه فد) – پنج‌شنبه: این مهم‌ترین عدد هفته است. معیاری از تورم که بانک مرکزی عاشق رصد کردن آن است. باتوجه‌به مهم بودن گزارش‌های قبلی تورم، اگر این عدد باز هم بالاتر از انتظارات بیاید، سناریوی افزایش دوباره نرخ بهره فد به شدت تقویت می‌شود و این یک خبر نزولی برای طلا و کریپتو خواهد بود.
• گزارش بیمه بیکاری و شاخص‌های تولیدی – سه‌شنبه و پنج‌شنبه: داده‌های اشتغال نشان می‌دهند بازار کار آمریکا همچنان وضعیت خوبی دارد و کسب‌وکارهای تولیدی نیز در حال جان گرفتن هستند. اقتصاد قوی آمریکا یعنی تورم به این راحتی‌ها پایین نمی‌آید.

جدول زمانی رویدادهای مهم هفته

دیدگاه معاملاتی و جمع‌بندی

این هفته بازارها از فاز «گزارش‌های درآمدی شرکت‌ها» خارج شده و کاملاً روی ریل «ماکرو و سیاست» قرار می‌گیرند. بازار سهام و کریپتو تحت تأثیر خریدهای بخش هوش مصنوعی (مثل گزارش‌های درخشان انویدیا) همچنان در سقف‌ها مقاومت می‌کنند، اما افزایش بازدهی اوراق قرضه آمریکا نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران بزرگ نگران بازگشت تورم ساختاری هستند.

در کوتاه‌مدت، پمپاژ اخبار مثبت از مذاکرات ایران و آمریکا می‌تواند به صورت موقت ترمزی برای قیمت دلار داخلی و طلا باشد؛ اما پازل جهانی (نزولی بودن ساختار اونس و احتمال سفت‌وسخت‌تر شدن سیاست‌های فد با آمدن کوین وارش) نشان می‌دهد که این هفته دارایی‌های امن تحت فشار جدی قرار دارند. پیشنهاد می‌کنیم تا روز پنج‌شنبه و مشخص شدن آمار واقعی تورم، از باز کردن پوزیشن‌های سنگین و هیجانی دوری کنید.