شباهت عملکرد بازار اوراق‌قرضه مانند سال 1969، زمانی که افزایش بازدهی قبل از رکود به وقوع پیوست

جی پی مورگان روندی غیرمعمول را در بازار اوراق‌قرضه مشاهده می‌کند، شبیه به سناریوی سال 1969 که در آن بازدهی اوراق بلندمدت سریع‌تر از اوراق کوتاه‌مدت افزایش می‌یافت. علی‌رغم شاخص‌هایی قوی اقتصادی فعلی، جی پی مورگان به پتانسیل رکود اقتصادی مشابه سال 1969 اشاره می‌کند.

 جی پی مورگان روند غیرعادی در بازار اوراق‌قرضه را برجسته کرده و خاطرنشان کرده است که افزایش فعلی بازدهی بلندمدت اوراق خزانه‌داری پس از تصمیم فدرال رزرو برای توقف افزایش نرخ بهره از ماه جولای معمول نیست.

 از نظر تاریخی، پس از افزایش نهایی نرخ بهره در چرخه‌های انقباض فدرال رزرو، بازارهای اوراق‌قرضه معمولاً شیب صعودی را تجربه می‌کنند، جایی که نرخ‌های کوتاه‌مدت سریع‌تر از نرخ‌های بلندمدت کاهش می‌یابند.

 بااین‌حال، رفتار بازار کنونی شبیه سناریوی سال 1969 است که با شیب تند همراه بود که مشخصه آن افزایش سریع بازده بلندمدت نسبت به کوتاه‌مدت بود. این امر منجر به افزایش قابل‌توجه بازده اوراق‌قرضه 10 ساله و اوراق‌قرضه 30 ساله شده است و از 5 درصد فراتر رفته است.

 جی پی مورگان با شبیه‌سازی نسبت به سال 1969 پیشنهاد می‌کند که اگر افزایش یک‌چهارم واحدی اخیر در ژوئیه واقعاً آخرین دوره برای این چرخه باشد، شیب فعلی ممکن است تا زمانی که نشانه‌هایی آشکاری از کندشدن رشد اقتصادی وجود داشته باشد ادامه یابد.

در سال 1969، رکود اقتصادی سه ماه پس از افزایش نهایی نرخ بهره آغاز شد. در حال حاضر، شاخص‌هایی قوی اقتصادی، مانند رشد سریع تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه سوم، سیگنال‌هایی بالقوه رکود را تحت‌الشعاع قرار داده است.

 علاوه بر این، JPMorgan اشاره کرد که رکود 1969 تأثیر محدودی بر درآمد شرکت‌های S&P 500 داشت. اگر وضعیت فعلی از الگوی سال 1969 پیروی کند، بازارهای سهام ممکن است تا 6 ماه پس از شروع رکود کاهش یابد، اما احتمالاً پس از آن به‌سرعت بهبود خواهند یافت.