تحلیل هفتگی آنچین گلس نود | بررسی تاثیرات به‌روزرسانی شانگهای بر روند اتریوم

قبل از به‌رزورسانی Shanghai بسیاری بر این باور بودند که آزادسازی دارایی‌های استیک شده موجب فشار فروش در بازار اتریوم خواهد شد. در این تحلیل و گزارش، به حجم دارایی‌های آزاده شده از طریق استیکینگ و سهم هرکدام‌ از سپرده‌گذاران و تاثیرات آن در شبکه اتریوم خواهیم پرداخت.

شبکه اتریوم در تاریخ دوازدهم آوریل 2023، شاهد رخداد مهم دیگری تحت عنوان به‌روزرسانی شانگهای بود. با به اجرا درآمدن این به‌روزرسانی مهم، پس از گذشت دو سال، کسانی که اتریوم‌های خود را استیک کرده بودند اکنون می‌توانند سود حاصل شده از استیکینگ را دریافت کنند و به‌طور کامل از استخرهای سپرده‌گذاری اتریوم خارج شده و یا با ابزارها و استراتژی‌های جدید دوباره دارایی خود را سپرده‌گذاری کنند.

برخلاف باور عموم، نقد شدن دارایی‌های قفل یا استیک شده پس از به‌روزرسانی شانگاهی، تاثیر چندانی بر قیمت اتریوم نداشت؛ در عوض قیمت اتریوم یک هفته پس از اجرای این به‌روزرسانی تا سطح 2,110 پیش رفت و ریزش اخیر این ارز دیجیتال بیشتر همراه با ریزش کلی بازار صورت گرفت. در طول دو هفته گذشته، اتریوم در محدوده 2,100 دلار الی 1,850 دلار در نوسان قیمتی بوده است.

در ادامه این گزارش بررسی خواهیم کرد که پس از اجرا شدن این ارتقاء میزان برداشت و سپرده‌گذاری گروه‌های مختلف شبکه چه مقدار بوده است.

تحلیل‌گران پس از به‌روزرسانی Shanghai، احتمال می‌دادند 789 هزار اتریوم آزاد خواهد شد و در طول یک هفته بعد 170 هزار اتریوم فروخته شود. اکنون به‌نظر می‌رسد که پیش‌بینی‌ها بسیار محتاطانه بوده است؛ زیرا علی‌رغم تحت فشار بودن خدمات سپرده‌گذاری صرافی کراکن توسط دولت آمریکا، این صرافی درهفته اول پس از اجرای این ارتقا، 128,088 اتریوم از استخر سپرده‌گذاری خارج کرده است!

در هفته‌ی ابتدایی بعد از به‌روزرسانی شانگهای، حدود 856 هزار اتریوم به‌عنوان سود سپرده‌گذاری (برداشت سطحی) و 232 هزار اتریوم به‌عنوان مبلغ اصلی سپرده، برداشت شده است؛ بنابراین 80 درصد حجم آزاد شده را مجموع سود‌های سپرده‌گذاری تشکیل می‌دهند.

اگر حجم دارایی که پس از آزادسازی فروخته شده‌ است را بررسی کنیم، متوجه خواهیم شد که ورود 1.8 میلیون اتریوم به صرافی‌ها در طول هفته اول، سبب افزایش محسوسی در حجم ورودی به صرافی نشده است و فشار فروشی در بازار اتریوم به وجود نیاورده است. ورود این میزان اتریوم به صرافی‌ها در مقایسه با حجم ورودی که در گذشته موجب ریزش‌های قیمتی شده، بسیار ناچیز است.

بر اساس گفته‌های بالا می‌توان بیان کرد که به‌روزرسانی شانگهای، سبب افزایش غیرعادی حجم فروش روزانه در بازار اتریوم نشده است.

انواع برداشت سپرده

ارتقاء شانگهای امکان دو نوع برداشت را به استیکرها (استیک کننده‌ها یا سپرده‌گذاران) می‌دهد: برداشت کامل و برداشت سطحی. در برداشت سطحی سپرده‌گذاران هر 4 روز و 12 ساعت، به‌صورت خودکار سود سپرده‌گذاری خود را در آدرس‌های شخصی دریافت می‌کند. در برداشت کامل، سپرده‌گذار ولیدتور خود را غیرفعال کرده و اصل مبلغ سپرده‌گذاری شده خود را به‌صورت کامل برداشت می‌‌کند.

در ابتدا سود سپرده‌گذاری حجم قابل توجهی از اتریوم‌های آزاد شده را تشکیل می‌داد؛ زیرا پس از گذشت دو سال، تمام سودهای جمع‌آوری شده به یک باره به آدرس سپرده‌گذاران مربوطه ارسال می‌شود. تا کنون حدود 84 درصد از سود جمع‌آوری شده به مالکان خود منتقل شده‌اند و 16 درصد سود باقی‌مانده زمانی قابل برداشت است که سپرده‌گذاران باقی‌مانده، آدرس‌های دریافتی خود را به‌روزرسانی کنند.

به‌طور کلی ‌به دلیل این‌که سپرده‌ها در ولیدتورها (اعتبارسنج‌ها) ذخیره شده‌اند، تعداد سپرده‌هایی که به‌صورت کامل برداشت می‌شود به تعداد ولیدتورهایی بستگی دارد که در صف خروجی قرار دارند.

پس از اجرای به‌روزرسانی Shanghai، درخواست خروج ولیدتورها بلافاصله به حداکثر میزان خود، در سقف 57,600 اتریوم رسید. از 28 آوریل حجم برداشت‌ کامل سپرده‌ها از حجم برداشت‌ سطحی سود سپرده‌ها سبقت گرفته است. از آنجا که اغلب تحلیل‌گران علت اصلی ایجاد فشار فروش بازار اتریوم را، حجم برداشت‌های سطحی یا به عبارتی میزان سود خارج شده می‌دانند، به‌طرز جالبی مشاهده می‌کنیم که اکنون حجم برداشت‌های کامل از حجم برداشت‌های سطحی بسیار بیشتر است.

خروج سود سپرده‌ها

هر چه تعداد ولیدتورهای استخر سپرده‌گذاری بیشتر باشد، سود سالیانه ولیدتورها نیز به همان نسبت کاهش می‌یابد و بالعکس. در حال حاضر 561 هزار ولیدتور در استخر سپرده‌گذاری فعال هستند و سود سالیانه آن‌ها  4.27 درصد تخمین زده می‌شود.

پس از ارتقای Shanghai، در اولین مرحله از برداشت سطحی، سود سپرده‌گذاری به‌صورت خودکار از ولیدتورها به آدرس شخصی سپرده‌گذاران منتقل شده و در نتیجه اکنون میانگین به ازای هر ولیدتور، 32.39 اتریوم در استخر موجود است.

قبل از به‌روزرسانی شانگهای، حدود 1.12 میلیون اتریوم به‌صورت سود سپرده‌گذاری در استخر سپرده‌گذاری بلااستفاده بود. اما اکنون با خروج سود سپرده‌گذاری و انتقال آن به آدرس شخصی سپرده‌گذاران، صرفاً 223 هزار اتریوم بلااستفاده در استخر موجود است و 98.1 درصد مبلغ موجود در استخر سپرده‌گذاری به صورت فعالانه برای تأمین امنیت شبکه مورد استفاده قرار می‌گیرند.

خروج مبلغ اصلی سپرده‌ها

در مجموع 47,341 ولیدتور دارای 1.55 میلیون اتریوم (معادل 2.93 میلیارد دلار) تا کنون از استخر خارج شده‌اند. بیشترین میزان خروجی از استخر به تعداد 14,249 ولیدتور یک روز پس از به‌روزرسانی شانگهای رخ داد. البته همان‌طور که در نمودار زیر مشاهده می‌کنید، در روزهای بعد تعداد خروجی کاهش یافته و شاهد خروج روزانه بین 300 تا 700 ولیدتور هستیم.

از طرف دیگر، در حالی که 1,837 ولیدتورهم‌اکنون قصد خروج از استخرها را دارند، در حال حاضر حدود 23 هزار ولیدتور در صف ورودی منتظر فعال شدن هستند. با توجه به هر دو صف ورودی و خروجی مشاهده می‌کنیم که ولیدتورهای بیشتری تمایل به ورود به استخر را دارند‌ و به همین دلیل تغییر محسوسی در تعداد ولیدتورهای فعال شبکه ایجاد نشده است.

بنابراین به دلیل کاهش خروج ولیدتورها در روزهای ابتدایی و ورود تعداد زیادی از ولیدتورهای جدید به استخر، انتظار می‌رود که تعداد ولیدتورهای استخر در آینده نزدیک افزایش بیشتری یابد. یکی از علت‌های عدم فشار فروش بازار را می‌توان ورود ولیدتورهای جدید به استخر سپرده‌گذاری دانست.

صرافی کراکن به تنهایی 15,501 ولیدتور (معادل  1.55 میلیون اتریوم و 32 درصد کل حجم سپرده‌گذاری شده در استخر) را خارج کرده است. همچنین بایننس حدود  6 هزار ولیدتور، کوین بیس حدود 5,179 ولیدتور، Figment حدود 2,514 ولیدتور و Gate.io حدود هزار ولیدتور را خارج کرده‌ است.

از تعداد 48,341 ولیدتور خارج شده، صرفا 2,561 ولیدتور، متعلق به کاربران مستقل از صرافی‌های متمرکز بوده است.

تعداد بسیاری از ولیدتورها (15,522 ولیدتور) متعلق به سپرده‌گذاران شخصی هستند. بنابر بررسی‌ها، این دسته از سپرده‌گذاران هنگام رخدادهای مهم فعالیت بیشتری در شبکه اتریوم دارند.

علی‌رغم اینکه ورودی و خروجی ولیدتورها پس از آپدیت شانگهای افزایش یافته، با این حال سهم مراکز سپرده‌گذاری‌ از میزان دارایی سپرده‌گذاری شده تغییری چندانی نداشته است. به‌طور مثال، کراکن که بیشترین تعداد خروجی ولیدتورها را ثبت کرده ، تنها 1.1 درصد از کل حجم سپرده‌گذاری شده خود را از دست داده و سهم صرافی بایننس نیز 0.5 کاهش یافته است. از طرفی سهم راکت پول حدود 2.3 درصد افزایش یافته و سهم استیک فیش نیز 1.7 درصد افزایش پیدا کرده است.

مرکز خدمات سپرده‌گذاری‌ نقدشونده‌ لیدو، با 33.5 درصد سهم، همچنان بیشترین حجم سپرده‌گذاری شده را در اختیار دارد. در رتبه‌های بعدی صرافی‌ متمرکز کوین بیس با 11 درصد سهم و صرافی کراکن با 7.1 درصد، بیشترین سهم از حجم سپرده‌گذاری شده را در اختیار دارند.

مروری بر هفته

از زمان اجرای به‌روزرسانی شانگهای تاکنون حجم بسیاری از دارایی‌های قفل شده برداشت شده‌اند. در ابتدا تمام سودهای جمع‌آوری شده در طول دو سال اخیر به صورت خودکار برداشت شد و سپس بیش از 48 هزار ولیدتور به‌صورت داوطلبانه استخر سپرده‌گذاری‌ اتریوم را ترک کردند. به طور کلی 1.55 میلیون اتریوم از استخر خارج شده است.

همچنین با وجود اینکه تعداد ورودی و خروجی ولیدتورها در این مدت بسیار بالا بوده است؛ همچنان تغییر قابل‌توجهی در سهم سپرده‌گذاری ارائه‌دهنگان خدمات سپرده‌گذاری‌ مشاهده نمی‌شود.

به‌طور کلی با بررسی‌های انجام شده در این گزارش، می‌توان مشاهده کرد که مکانیزم اثبات سهام در رابطه با نحوه ورود و خروج ولیدتورها طبق برنامه از پیش‌تعیین شده عمل کرده است. همچنین مکانیزم اجماع اتریوم، ثبات خود را در این روند حفظ کرده و این مرحله مهم را با موفقیت پشت سر گذاشته است. موفقیت شبکه اتریوم در این مراحل، ریسک چالش‌های فنی را به حداقل می‌رساند و تاثیرات مثبتی در امنیت و ساختار اقتصادی شبکه خواهد داشت.