شش ماه پس از سقوط بزرگ بازار ارز دیجیتال در اکتبر ۲۰۲۵، دادههای جدید نشان میدهد که اگرچه ساختار بازار دچار فروپاشی نشده اما نقدینگی و سلامت کلی بازار هنوز به سطح پیشین بازنگشته و نشانههای ضعف همچنان مشاهده میشود.
در دهم اکتبر ۲۰۲۵، بیت کوین و بازار آلت کوینها یکی از سنگینترین سقوطهای تاریخ خود را تجربه کردند و در یک سقوط لحظهای حدود ۱۹ میلیارد دلار از موقعیتهای اهرمی لیکویید شد. بسیاری از آلت کوینها نیز بین ۴۰ تا ۸۰ درصد سقوط کردند و برخی معاملهگران بایننس را به دستکاری و برخی دیگر این ریزش را نتیجه خروج مارکت میکرها دانستند.
پرسش اصلی این است که آیا این حادثه ساختار بازار را تغییر داده و اکنون نقدینگی، بازار مشتقه و شاخصهای نهادی در چه وضعیتی هستند.
طبق دادههای کوینآنک (CoinAnk)، عمق دفتر سفارش بیت کوین در محدوده مثبت ۱ درصد تا منفی ۱ درصد که در سپتامبر ۲۰۲۵ معمولاً بین ۱۸۰ تا ۲۶۰ میلیون دلار نوسان داشت، در هنگام سقوط دچار افت شدید شد. در آن روز تنها حدود ۹۰ میلیون دلار سفارش خرید در بازار وجود داشت و مشکلات فنی بایننس همراه با خودکار شدن کاهش اهرم در صرافیهای غیرمتمرکز باعث کاهش لحظهای نقدینگی شد. عمق بازار پس از سقوط تا میانه نوامبر ۲۰۲۵ در حدود ۱۵۰ میلیون دلار تثبیت شد اما اکنون در اغلب مواقع از ۱۳۰ میلیون دلار فراتر نمیرود و این یعنی کاهش حدود ۵۰ درصدی نسبت به سپتامبر ۲۰۲۵.
طبق گزارش توکناینسایت (TokenInsight)، حجم معاملات مشتقات بین ۴۰ تا ۱۳۰ میلیارد دلار در نوسان بوده که بسیار کمتر از میانگین ۲۰۰ میلیارد دلاری سپتامبر ۲۰۲۵ است. البته کاهش تمایل معاملهگران به استفاده از اهرم الزاماً نشانه نزولی نیست زیرا نسبت خریداران و فروشندگان همواره برابر است.
جالب اینجاست که حجم معاملات صندوقهای قابل معامله در بورس بیت کوین در آمریکا تحت تأثیر سقوط اکتبر قرار نگرفت و حتی در اواخر نوامبر به اوج ۲۰ ماهه خود یعنی ۱۱,۵ میلیارد دلار رسید. اما این رشد دوام نیاورد و حجم معاملات ETFهای بیت کوین از ژانویه تا مارس ۲۰۲۶ معمولاً بالای ۴ میلیارد دلار بود اما در هفته نخست آوریل به زیر ۳,۳ میلیارد دلار رسید. ETFهای اتریوم نیز از میانگین روزانه ۲ میلیارد دلار در سپتامبر ۲۰۲۵ به حدود ۱ میلیارد دلار سقوط کردهاند.
مجموعه این دادهها از عمق بازار گرفته تا حجم مشتقات و ETFها نشان میدهد بازار ارز دیجیتال در آوریل ۲۰۲۶ نسبت به شش ماه پیش شرایط ضعیفتری دارد اگرچه وضعیت شکننده بازار بیشتر نتیجه روندهای سال ۲۰۲۶ است و اهمیت سقوط اکتبر ۲۰۲۵ کمتر از آن چیزی بوده که در ابتدا تصور میشد.
نظرات کاربران