ژاپن به عنوان بزرگترین دارنده خارجی بدهی دولت آمریکا، دوباره به نگرانیها در بازار دامن زده و تحلیلگران هشدار میدهند که احتمال یک فروش گسترده اوراق قرضه در حال افزایش است.
این نگرانی اکنون به بازار کریپتو هم سرایت کرده و تتر (Tether)، صادرکنندهی استیبل کوین USDT، با پشتوانهای متکی بر بیش از 113 میلیارد دلار اوراق خزانهداری آمریکا، تحت بررسی مجدد درباره ریسک دیپگ (Depeg) قرار گرفته است.
بر اساس دادههای جدید وزارت خزانهداری آمریکا، تقاضای خارجی برای اوراق خزانهداری در سپتامبر کاهش یافته اما ژاپن برخلاف این روند عمل کرد و موج ۹ ماهه خرید را ادامه داد و داراییاش را به 1.189 تریلیون دلار رساند.
لنا پتروا (Lena Petrova) دراینباره گفت:
بحران بدهی ژاپن که سالها نادیده گرفته میشد، اکنون نمایان شده و شوک در ژاپن میتواند بهسرعت در جهان منتشر شود.
This could also hurt the US if Japan has to sell hundreds of billions of Dollars worth of US Treasuries for cash to defend their currency exchange rate or to use for domestic bailouts or other expenditures https://t.co/y5d6AwZgut
— Jason Burack (@JasonEBurack) November 24, 2025
یک تحلیلگر دیگر اضافه کرد که فاصله بازدهی اوراق آمریکا و ژاپن ظرف شش ماه از ۳.۵٪ به ۲.۴٪ رسیده و اگر این فاصله به ۲٪ برسد، ممکن است باعث خروج ۵۰۰ میلیارد دلار از بازارهای جهانی طی ۱۸ ماه شود.
گزارش شفافیت Tether نشان میدهد بیش از ۸۰٪ ذخایرش از اوراق خزانهداری آمریکاست. اگر فروش گستردهای مانند فروش احتمالی ژاپن رخ دهد، نوسان در بازار اوراق میتواند نقدشوندگی را سختتر کرده و فشار غیرمستقیمی بر تتر وارد کند.
یک تحلیلگر هشدار داده:
ژاپن مجبور به فروش اوراق آمریکا خواهد شد. بعد سایر کشورها دنبالش میآیند. تتر بهشدت دیپگ میشود و بیتکوین سقوط میکند. مایکرواستراتژی هم مجبور به فروش میشود و قیمت بیشتر افت میکند.
در همین حین، S&P Global Ratings رتبه توانایی تتر برای حفظ پیگ را از ۴ (محدود) به ۵ (ضعیف) پایین آورد.
با این وجود، معاملهگران همچنان احتمال دیپگ اجباری را بسیار پایین میدانند. در پلتفرم Opinion احتمال وقوع آن فقط ۰.۵٪ برآورد شده است.
بااینحال، ترکیب سه عامل زیر نیازمند توجه جدی است:
- افزایش بازدهی ژاپن
- کاهش رتبه تتر توسط S&P
- ساختار ذخایر تتر
نظرات کاربران