سقوط شرکت‌های خزانه‌داری دارایی دیجیتال؛ کاهش اعتماد بازار باعث موج فروش شد

بازار رمزارزها در شوک تازه‌ای فرو رفته است. داده‌های جدید نشان می‌دهد شرکت‌های خزانه‌داری دارایی دیجیتال (Digital Asset Treasury – DAT) که تا چند ماه پیش از محرک‌های اصلی تقاضا در بازار بودند، اکنون با سقوط ارزش و از بین رفتن اعتماد سرمایه‌گذاران روبه‌رو شده‌اند.

افت شدید نسبت ارزش بازار به دارایی خالص

به گزارش پلتفرم داده‌های درون‌زنجیره‌ای آرتِمیس (Artemis)، شاخص ارزش بازار به دارایی خالص (mNAV) شرکت‌های DAT از بالای ۲۵ به حدود ۱.۰ رسیده است؛ سطحی که نشان می‌دهد پریمیوم یا ارزش افزوده سهام این شرکت‌ها تقریباً از بین رفته است.
این نسبت، معیاری کلیدی برای سنجش اعتماد بازار است. در حالی‌که mNAV بالاتر از ۱ نشان‌دهنده امید به رشد آینده شرکت است، کاهش آن تا ۱ یا کمتر، بی‌اعتمادی و کاهش جذابیت سرمایه‌گذاری را نشان می‌دهد.

خروج سرمایه و افت موجودی بیت‌کوین

بر اساس داده‌های آرتِمیس، موجودی بیت‌کوین (BTC) در شرکت‌های DAT از ۹۲.۶ میلیارد دلار در ۶ اکتبر به ۷۸.۱ میلیارد دلار کاهش یافته است. همچنین، موجودی اتریوم (ETH) از ۲۰.۶ میلیارد دلار به ۱۷.۶ میلیارد دلار سقوط کرده است؛ نشانه‌ای از فروش گسترده و خروج نقدینگی از این شرکت‌ها.

واکنش کارشناسان

امید مالکَن (Omid Malekan)، استاد دانشگاه کلمبیا (Columbia Business School)، در گفت‌وگویی هشدار داد:

«برای درک علت سقوط قیمت رمزارزها باید نقش DATها را در نظر گرفت؛ چون در عمل به یک رویداد خروج گسترده از بازار تبدیل شده‌اند.»

او همچنین مدل کسب‌وکار این شرکت‌ها را غیرپایدار و پرهزینه دانست. در همین راستا، مت هوگان (Matt Hougan)، مدیر سرمایه‌گذاری شرکت بیت‌وایز (Bitwise Invest) گفت:

«اگر DATها فقط دارایی جمع می‌کنند و هیچ ارزش واقعی ایجاد نمی‌کنند، بهتر است سرمایه‌گذاران به‌جای آن ETF بخرند.»

به نظر می‌رسد بحران اعتماد در شرکت‌های DAT می‌تواند موج جدیدی از فروش در بازار رمزارزها را رقم بزند.