غول بانکی جی پی مورگان (JPMorgan) هشدار داده است که بلوغ بیش از حد بازارها می‌تواند به ریسکی سیستماتیک تبدیل شود؛ ریسکی که ظرفیت ایجاد بحرانی مشابه بحران مالی جهانی سال ۲۰۰۷ را دارد.
بیل آیگن (Bill Eigen)، از مدیران سرمایه‌گذاری بخش درآمد ثابت جی‌پی مورگان در گفت‌وگویی با شبکه CNBC، نسبت به افزایش سفته‌بازی در بازارها هشدار داده و آن را در روند صعودی بازار رمزارزها و سهام میم (meme stock) مشهود می‌داند.
او با اشاره به وضعیت بازار اعتبار خصوصی (Private Credit)، خاطرنشان می‌کند که ساختار این بازار شباهت نگران‌کننده‌ای با اوراق بهادار با پشتوانه وام‌های مسکن ساب‌پرایم (Subprime MBS) در سال‌های منتهی به بحران ۲۰۰۷ دارد.
این اوراق، متشکل از وام‌های پرریسکی بودند که به افراد با اعتبار مالی پایین اعطا شده بود و با وجود ریسک بالا، از سوی مؤسسات رتبه‌بندی، ایمن ارزیابی می‌شدند. همین موضوع باعث شد نهادهای مالی با سرمایه‌های کلان در آن‌ها ورود کنند؛ اما زمانی که نرخ نکول افزایش یافت، قیمت این اوراق سقوط کرد و بسیاری از مؤسسات مالی ورشکسته شدند.
آیگن معتقد است بازار اعتبار خصوصی امروز در حال تکرار همان مسیر است. او توضیح می‌دهد:
این نوع وام‌ها که از سوی نهادهای غیربانکی مانند صندوق‌های پوشش ریسک به کسب‌وکارهای کوچک و پرریسک اعطا میشود، غیرنقدشونده هستند و به‌دلیل نبود بازار عمومی برای آن‌ها، فروششان بسیار دشوار است.
به گفته او، اکنون فشار فزاینده‌ای برای قراردادن این دارایی‌های غیرقابل معامله در ابزارهای مالی عمومی همچون صندوق‌های مشترک (Mutual Funds) و ETFها وجود دارد؛ ابزاری که به‌صورت لحظه‌ای معامله می‌شوند.
راستش را بخواهید، احساس می‌کنم سایه‌های سال ۲۰۰۷ دوباره در حال بازگشت هستند. نه دقیقاً به همان شدت، اما چیزی که نگرانم می‌کند، همین فشار زیاد برای گنجاندن دارایی‌های خصوصی در صندوق‌ها و ETFها است؛ دارایی‌هایی که تنها با قرار ملاقات معامله می‌شوند، اما حالا می‌خواهند در بستری معامله شوند که هر لحظه قیمت‌گذاری میشود.
هر وقت با چنین شرایطی روبه‌رو می‌شوم، شخصاً نگران می‌شوم. فشار زیادی برای نقدکردن دارایی‌هایی وجود دارد که ذاتاً غیرقابل نقد هستند. بسیاری از این وام‌ها نباید با قیمت اسمی معامله شوند، اما درحال‌حاضر دقیقاً با همان قیمت ارزش‌گذاری شده‌اند. یادتان هست در آن زمان با شاخص ABX چه شد؟
بااین‌حال، علی‌رغم این هشدارها، جی‌پی مورگان همچنان به بازار سهام خوش‌بین است. این بانک اشاره کرده که دولت ترامپ با تمام توان در تلاش است تا اقتصاد را شتاب دهد و شاخص‌های بازار سهام را تقویت کند.
نظرات کاربران