بازگشت دونالد ترامپ به عرصه سیاست باعث جلب توجه بازارهای مالی شده و انتظار می‌رود با انتشار داده‌های تورم مصرف‌کننده (CPI) آمریکا، شرایط به حالتی باثبات‌تر بازگردد.
در همین حال، داده‌های تولید ناخالص داخلی (GDP) از بریتانیا و ژاپن نیز از اهمیت ویژه‌ای برخوردار خواهند بود.
با این وجود، احتمال دارد نوسانات بازار همچنان ادامه داشته باشد، زیرا سرمایه‌گذاران و تحلیل‌گران به بررسی تاثیر بازگشت ترامپ و پیامدهای آن بر اقتصاد و سیاست‌گذاری‌ها می‌پردازند.
پیروزی ترامپ و کاهش انتظارات برای کاهش نرخ بهره
بازگشت تاریخی ترامپ به کاخ سفید واکنش مثبتی در بازارها ایجاد کرد. شاخص‌های وال استریت و بیت کوین به بالاترین رکوردهای خود رسیدند و ارزش دلار آمریکا نیز به بالاترین سطح خود در چهار ماه اخیر جهش کرد. با این حال، شاید مهم‌ترین تغییر، افزایش بازده اوراق قرضه خزانه‌داری باشد.
بازدهی اوراق از اواخر سپتامبر روند صعودی داشت، زیرا سرمایه‌گذاران پیش‌بینی‌های خود در مورد کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در دو تا سه سال آینده را کاهش داده بودند. اما پیروزی ترامپ امیدها برای کاهش نرخ بهره را بیش از پیش کاهش داد.
اگر ترامپ وعده‌های انتخاباتی خود مبنی بر کاهش مالیات‌ها و افزایش تعرفه‌ها را اجرا کند، انتظار می‌رود که تاثیر آن بر اقتصاد باعث افزایش قیمت‌ها شود؛ چرا که تقاضای داخلی افزایش یافته و هزینه واردات بالا خواهد رفت. در نتیجه، فدرال رزرو چاره‌ای جز ادامه سیاست‌های پولی انقباضی برای مدت طولانی‌تر نخواهد داشت.
گزارش CPI اکتبر که چهارشنبه منتشر میشود، اولین آزمون پس از انتخابات برای انتظارات کاهش نرخ بهره خواهد بود. نرخ سالانه CPI در ماه سپتامبر به 2.4 درصد کاهش یافته بود، اما پیش‌بینی میشود که در اکتبر به 2.5 درصد افزایش یابد. نرخ ماهانه نیز 0.2 درصد پیش‌بینی میشود که تغییری نسبت به ماه قبل ندارد. همچنین پیش‌بینی میشود که CPI اصلی از 3.3 درصد به 3.4 درصد در ماه اکتبر افزایش یابد.
روز پنجشنبه، قیمت تولیدکننده نیز مورد توجه قرار خواهد گرفت و در روز جمعه، گزارش خرده‌فروشی منتشر میشود. سایر داده‌های مهم شامل شاخص تولیدی Empire State و تولید صنعتی خواهند بود که هر دو برای جمعه برنامه‌ریزی شده‌اند.
اگر ارقام CPI کمتر از حد انتظار باشد، بازده اوراق و دلار ممکن است پس از رشد اخیر خود اصلاح شود. با این حال، اگر داده‌ها همچنان به افزایش خود ادامه دهند، روند صعودی دلار می‌تواند بیشتر ادامه یابد. این موضوع می‌تواند برای وال استریت چالش‌برانگیز باشد، چرا که بازده‌های بالاتر در نهایت فشار بیشتری بر معامله‌گران این بازار وارد خواهد کرد.
آیا داده های اقتصادی بریتانیا می توانند از کاهش ارزش پوند جلوگیری کنند؟
بازده اوراق قرضه تنها در آمریکا اخیراً افزایش نداشته است. بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله دولت بریتانیا نیز پس از ارائه بودجه جدید دولت کارگر این کشور در تاریخ ۳۰ اکتبر، بیش از ۲۰ واحد افزایش یافته است. با اینکه افزایش مالیات‌ها به مبلغ ۴۰ میلیارد پوند در بودجه پیش‌بینی شده، این بودجه همچنان نیاز به وام‌گیری دولت را افزایش می‌دهد، زیرا به نظر می‌رسد هزینه‌ها سریع‌تر از درآمدهای مالیاتی افزایش خواهند یافت. علاوه بر این، بخش زیادی از افزایش هزینه‌ها در دو سال اول دوره پارلمانی اجرایی خواهد شد که می‌تواند رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) را در سال مالی جاری و سال آینده تقویت کند.
بانک انگلستان تاثیرات این بودجه را در پیش‌بینی‌های اقتصادی خود در نظر گرفته و اعلام کرده که باید در تسهیل سیاست‌های پولی محتاط باشد. رشد دستمزدها همچنان دغدغه است، هرچند که امسال به طور قابل توجهی کاهش یافته است. جدیدترین آمار مربوط به متوسط درآمد هفتگی و تغییرات اشتغال برای سه ماهه منتهی به سپتامبر قرار است روز سه‌شنبه منتشر شود.
آمار تولید ناخالص داخلی (GDP) نیز روز جمعه با اولین برآورد برای سه ماهه سوم منتشر خواهد شد. پیش‌بینی میشود که اقتصاد بریتانیا در این سه ماهه ۰.۲ درصد رشد کند که کمتر از رشد ۰.۵ درصدی سه ماهه قبلی است.
اگر رشد اقتصادی سه ماهه سوم بیش از انتظار باشد، احتمال تسریع کاهش نرخ بهره توسط بانک انگلستان در ماه‌های آینده کمتر خواهد شد و این می‌تواند به پوند کمک کند تا بخشی از کاهش ارزش اخیر خود در برابر دلار آمریکا را جبران کند.
یورو ممکن است به حاشیه برود
جفت ارز EUR/USD اخیراً تحت فشار بوده، چرا که چشم‌انداز اقتصادی منطقه یورو نسبت به سایر اقتصادهای بزرگ کم‌رونق‌تر به نظر می‌رسد. با این حال، رشد اقتصادی در سه‌ماهه سوم فراتر از انتظار بود و پیش‌بینی اولیه رشد 0.4 درصدی در مقیاس فصلی احتمالاً در دومین برآورد که برای پنجشنبه برنامه‌ریزی شده، تأیید خواهد شد. همچنین آمار رشد اشتغال فصلی و تولید صنعتی ماه سپتامبر نیز قرار است در همین روز منتشر شوند.
پیش از این داده‌ها، بررسی احساسات اقتصادی ZEW آلمان در روز سه‌شنبه می‌تواند مورد توجه باشد. اما سرمایه‌گذاران ممکن است بیشتر به تحولات سیاسی در آلمان پس از فروپاشی دولت ائتلافی توجه کنند. احتمال برگزاری انتخابات زودهنگام وجود دارد که ممکن است در اوایل ژانویه برگزار شود. تغییر دولت در برلین می‌تواند راه را برای اصلاح قانون محدودیت بدهی کشور که استقراض جدید را به 0.35 درصد تولید ناخالص داخلی محدود می‌کند، هموار کند.
با این حال، به نظر می‌رسد واکنش یورو در حال حاضر محدود باشد و پس از نوسانات هفته گذشته، این ارز احتمالاً دوره آرام‌تری را پشت سر خواهد گذاشت.
آیا GDP ژاپن می تواند ارزش ین را تقویت کند؟
کاهش ارزش جفت ارز USD/JPY که از اواسط سپتامبر آغاز شده بود، پس از انتخابات آمریکا بیشتر شد، زیرا دلار به بالاترین سطح سه‌ماهه خود یعنی 154.71 ین رسید. اما دلیل اصلی افت ارزش ین، عدم اطمینان در مورد زمان افزایش نرخ بهره بعدی توسط بانک مرکزی ژاپن (BoJ) است.
سرمایه‌گذاران در حال حاضر احتمال حدود 40 درصدی برای افزایش 25 واحدی نرخ بهره در ماه دسامبر قائل هستند. با این حال، ممکن است بانک مرکزی ژاپن تصمیم بگیرد تا پس از مذاکرات سالانه دستمزدهای بهار سال آینده، تصمیم‌گیری کند.
برای اینکه انتظارها برای افزایش زودتر نرخ بهره تقویت شود، باید بهبود قابل توجهی در داده‌های رشد اقتصادی و تورم مشاهده شود. بنابراین، اگر آمار GDP سه‌ماهه سوم که قرار است روز جمعه منتشر شود بهتر از پیش‌بینی‌ها باشد، ممکن است ارزش ین را اندکی تقویت کند.
نظرات کاربران