سقوط ۵۴درصدی سهام متاپلنت؛ استراتژی بیت‌کوین این شرکت در چالش تأمین مالی

شرکت متاپلنت (Metaplanet)، از شرکت‌های فعال در انباشت بیت‌ کوین، تحت فشار فزاینده‌ای قرار گرفته است؛ زیرا کاهش قیمت سهام، مدل تأمین مالی مبتنی بر سهام این شرکت را که برای ایجاد یکی از بزرگ‌ترین خزانه‌های بیت‌ کوین شرکتی در جهان استفاده می‌شد، تهدید می‌کند.

از اواسط ژوئن ۲۰۲۵، سهام متاپلنت حدود ۵۴٪ کاهش یافته، در حالی که بیت‌ کوین طی همین مدت تنها ۲٪ رشد داشته است. کاهش قیمت سهام باعث شده مکانیزم تأمین سرمایه متاپلنت، که بر اساس رشد ارزش سهام و استفاده از MS Warrants برای جذب منابع از سرمایه‌گذار اصلی، ایوو فاند (Evo Fund) عمل می‌کرد، تحت فشار قرار گیرد.

طبق گزارش بلومبرگ (Bloomberg)، با کاهش شدید قیمت سهام، استفاده از این Warrants برای ایوو جذابیت ندارد و نقدینگی متاپلنت را محدود کرده و سرعت استراتژی خرید بیت‌ کوین را کاهش داده است.

بر اساس طبق داده‌های BitcoinTreasuries.NET، شرکت متاپلنت تحت رهبری سایمون گروویچ (Simon Gerovich)، معامله‌گر پیشین گلدمن ساکس (Goldman Sachs)، درحال‌حاضر تعداد ۱۸,۹۹۱ بیت‌ کوین در اختیار دارد و هفتمین دارنده بزرگ عمومی بیت‌کوین است. هدف شرکت، افزایش ذخیره BTC به ۱۰۰,۰۰۰ عدد تا پایان ۲۰۲۶ و ۲۱۰,۰۰۰ واحد تا ۲۰۲۷ است.

با کاهش کارایی استراتژی مدل تأمین سرمایه flywheel، گروویچ به دنبال منابع جایگزین تأمین سرمایه است.

روز چهارشنبه، متاپلنت اعلام کرد قصد دارد از طریق عرضه عمومی سهام در بازارهای خارجی حدود ۱۳۰.۳ میلیارد ین (۸۸۰ میلیون دلار) جمع‌آوری کند. همچنین، سهامداران رأی خواهند داد که آیا صدور حداکثر ۵۵۵ میلیون سهم را تصویب کنند یا خیر؛ ابزاری نادر در ژاپن که می‌تواند تا ۵۵۵ میلیارد ین (۳.۷ میلیارد دلار) سرمایه جذب کند.

تحلیلگران در مورد کاهش پرمیوم بیت‌ کوین و ریسک استراتژی متاپلنت هشدار می‌دهند. اریک بونوا (Eric Benoit) از ناتی‌ سیس (Natixis) گفت:

پرمیوم بیت‌ کوین است که موفقیت کل استراتژی را تعیین می‌کند.

این پرمیوم، تفاوت بین ارزش بازار متاپلنت و ارزش دارایی‌های بیت‌ کوین آن است و از بیش از ۸ برابر در ژوئن به تنها ۲ برابر کاهش یافته، که ریسک رقیق شدن سرمایه‌گذاری‌ها را افزایش می‌دهد.

شرکت استفاده از Warrants را از ۳ تا ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۵ متوقف کرده و مسیر را برای صدور سهام هموار کرده است. هنوز مشخص نیست آیا این تغییر می‌تواند استراتژی تأمین سرمایه متاپلنت را تثبیت کند یا خیر.

همزمان، متاپلنت از شرکت کوچک به شرکت میان‌ارزش (Mid-Cap) ارتقا یافته و در بررسی نیم‌سالانه FTSE Russell در سپتامبر ۲۰۲۵ وارد شاخص FTSE Japan شده است. این اقدام پس از عملکرد قوی شرکت در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۵ انجام شد.