دادههای آنچین نشان میدهد که برای نخستینبار در چرخه فعلی بازار، تمام گروههای اصلی نهنگهای اتریوم در وضعیت زیان تحققنیافته قرار گرفتهاند؛ وضعیتی نادر که معمولاً در مراحل عمیق اصلاح بازار مشاهده میشود.
بر اساس شاخص «نسبت سود تحققنیافته»، کیفپولهایی با موجودی ۱٬۰۰۰ تا ۱۰٬۰۰۰ اتریوم، ۱۰٬۰۰۰ تا ۱۰۰٬۰۰۰ اتریوم و حتی بیش از ۱۰۰٬۰۰۰ اتریوم همگی به زیر میانگین قیمت خرید تجمعی خود سقوط کردهاند. به بیان ساده، حتی بزرگترین بازیگران شبکه نیز اکنون روی کاغذ در زیان هستند.
فشار بازار به بزرگترین دارندگان هم رسید. در اصلاحهای قیمتی، نهنگها معمولاً به دلیل ورود زودتر به بازار، دیرتر از سایر سرمایهگذاران وارد محدوده زیان میشوند. اما دادههای جدید نشان میدهد که این بار حتی «دستهای قوی» بازار نیز نتوانستهاند از فشار نزولی در امان بمانند.
این وضعیت از نظر ساختاری کمسابقه است، چراکه در اغلب دورههای نزولی، نهنگها بهعنوان مقاومترین بخش بازار شناخته میشوند و تا مدتها در سود باقی میمانند.
از منظر تاریخی، زمانی که تمام گروههای اصلی دارندگان وارد زیان تحققنیافته میشوند، بازار معمولاً در شرایط ترس حداکثری قرار دارد. در چنین مقاطعی، سرمایهگذاران خرد و دستهای ضعیف اغلب پیشتر از بازار خارج شدهاند و حالا فشار روانی به بازیگران بزرگتر منتقل شده است.
در چرخههای گذشته، فشردهشدن سود نهنگها بیشتر در مراحل پایانی بازار خرسی مشاهده شده، نه در ابتدای اصلاحها. به همین دلیل، این داده میتواند نشانهای از عمیق بودن اصلاح فعلی باشد.
کاهش گسترده سود تحققنیافته نشان میدهد که فشار فروش محدود به سرمایهگذاران خرد نیست، بلکه تمام طبقات دارندگان اتریوم را دربر گرفته است.
هرچند چنین شرایطی بهتنهایی تضمینکننده بازگشت سریع قیمت نیست، اما از نظر تاریخی اغلب با مناطق انباشت عمیق همزمان بوده است. زمانی که حاشیه سود در میان دارندگان بزرگ فشرده میشود، تعداد افرادی که همچنان در سودهای سنگین قرار دارند کاهش مییابد و این موضوع میتواند در ادامه، فشار فروش بالقوه را کمتر کند.
در مجموع، دادهها نشان میدهد که اصلاح اخیر اتریوم تا چه اندازه عمیق بوده؛ اصلاحی که از سرمایهگذاران کوچک آغاز شده و حالا بزرگترین کیفپولهای شبکه اتریوم را نیز تحت تأثیر قرار داده است.
نظرات کاربران